【概述】

10月13日晚間，天合光能（688599.SH）發布2022年前三季度業績預告，預計實現歸母凈利潤20.33億元-24.85億元，同比增長75.85%-114.92%；扣除非經常性損益的凈利潤為17.95億元-22.47億元，同比增長84.59%-131.07%。

【科普】

(相關資料圖)

天合光能是一家全球性光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。

光伏產品包括光伏組件的研發、生產和銷售；光伏系統包括電站業務及系統產品業務；智慧能源主要由光伏發電及運維、儲能智能解決方案、智能微網及多能系統的開發和銷售等業務構成。

【解讀】

天合光能業績延續2020年來快速增長。此前2020年、2021年，公司實現歸母凈利潤12.29億元、18.04億元，按年增長91.9%和46.77%。2022年中期，公司實現歸母凈利潤同比增長79.85%至12.69億元。

以此來計，公司今年三季度單季預計實現歸母凈利潤7.64億元-12.16億元，同比增長69.57%-169.86%，環比二季度增長4.96%-40.28%。此前公司二季度單季實現歸母凈利潤7.26億元，同比增增長52.69%，環比增長33.67%。

天合光能將業績增長歸為如下原因：

一是在全球和國內“碳中和”政策的引領下，光伏行業實現了較快的發展，市場需求持續增長。公司抓住市場發展的契機，持續發揮全球化品牌和渠道優勢，實現了光伏產品業務的快速發展。期內，公司光伏組件出貨量和銷售收入較去年同期相比均有較大幅度增長。

二是期內公司分布式智慧能源的各類型業務快速發展，出貨量及銷售量持續高速增長，對公司營收及凈利潤增長做出顯著貢獻。

三是公司前期在光伏產業鏈的戰略布局在本報告期內逐步體現成效。

據其2022年中報，光伏組件是公司主要產品之一，銷往全球150多個國家及地區。公司積極有序新建210大尺寸電池片、組件產能，預計到2022年底電池片、組件產能可達50GW、65GW，210/210R產能占比超過90%。同時，公司建立部分N型自主產業鏈有助于確保自身主材料供應，加速上游生態建設，引導行業向N型轉型，促進大尺寸與N型技術路線的提升及整體推廣，更好地服務終端客戶、為客戶創造更大價值，鞏固提升市占率及市場領先地位。

華創證券認為，隨著硅料新增產能逐步釋放，硅料供給緊張的局勢有望得到緩解，硅料降價將帶來產業鏈利潤的重新分配。組件環節頭部企業競爭力領先，集中度呈上升趨勢，一體化組件環節有望獲取硅料環節釋放的利潤，組件環節盈利水平將迎來改善。公司N型技術路線保持行業領先，宿遷8GWTOPCon電池項目預計2022下半年逐步投產，作為先發企業公司有望在出貨量及盈利上享受額外紅利。此外，公司計劃實施超一體化戰略布局，擴產上游工業硅、多晶硅、拉晶切片等垂直產能，保障原材料穩定供應的同時，提升一體化程度構建成本優勢，中短期看將帶來較大的業績彈性。

據其分析，公司依托組件業務的渠道及品牌影響力，橫向布局多項協同性業務，打開公司新的成長空間。1）分布式業務：2022上半年，公司分布式光伏系統業務出貨超2.2GW，確認1.6GW，其中Q2出貨約1.3GW，成長態勢良好。分布式光伏市場持續高景氣的背景下，公司分布式系統業務有望維持高速增長，預計2022年出貨5GW左右。2）支架業務：2022上半年，公司支架業務出貨2GW，隨著地面電站逐步啟動以及大宗商品價格回落至合理區間，支架業務有望迎來量利拐點，預計2022全年出貨達4-5GW。3）儲能業務：公司儲能業務目前正處于市場開拓階段，2022上半年出貨300MWh左右，全年出貨有望達1GWh。公司橫向拓寬產品矩陣，各項業務協同發展，將進一步鞏固自身競爭優勢。

來源：泡財經

關鍵詞： 大幅增長