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核心觀點：

事件：7月31日，國家能源局發布2023年上半年風電發展情況。

新增裝機陸風創歷史新高，海風創歷史第二高。2023年1-6月，全國風電新增并網容量22.99GW（YoY+77.67%），其中陸風21.89GW（YoY+81.5%），創歷史新高，海風1.1GW（YoY+25%），僅低于2021年海風搶裝年數據。其中23Q2全國風電新增并網容量12.59GW（YoY+149.8%），其中陸風12GW（YoY+165.49%），海風0.59GW（YoY+13.46%）。截至2023年6月底，全國風電累計裝機達到389.46GW（YoY+13.8%），其中陸風358GW（YoY+13.44%），海風31.46GW（YoY+18%）。

海風競配、核準、開工提速，行業加速催化上行。根據風芒能源不完全統計，國內各省海風規劃約200GW，自海風平價以來，我國已有廣東/海南/廣西/江蘇/福建/上海/遼寧/天津8省啟動23/7.5/2.7/2.65/4.2/1.1/0.25/0.196GW共41.6GW海風競配。今年6月以來廣東23GW、福建2GW競配結果公布，江蘇、廣西、山東、浙江、海南海風競配有望于下半年開啟，我們預計全年海風競配容量超30GW。據風電頭條統計，2023年1-7月，我國共核準風電29.5GW（YoY+48.4%），其中陸風23.5GW（YoY+28.2%），海風6.0GW（YoY+355%）。此外，7月以來，廣西防城港海風示范項目開啟首臺風機基礎海上施工作業、國電投山東半島南U1場址海上升壓站導管架成功就位、華能山東500MW海風發布環評預計10月開工，海風開工有望實現高增長。隨著競配陸續落地、核準明顯提速以及三季度海風施工旺季來臨，海風招標、開工有望加速，行業景氣度持續提升。

風機中標價格止跌趨穩，整機盈利或將改善。根據風電頭條統計，2023年1-6月各整機商中陸風含塔筒均價為2081元/kW，不含塔筒均價1717元/kW，海風含塔筒均價3818元/kW，相比2022年陸風含塔筒均價2258元/kW，不含塔筒均價1876元/kW，海風含塔筒均價3842元/kW未出現明顯波動。隨著三季度進入交付旺季，下游需求有望加速釋放，風機價格下跌空間有限，整機盈利能力或將改善。

海風產業鏈業績預告向好。明陽智能、日月股份、大金重工、天順風能已披露2023年中報業績預告。明陽智能23Q2凈利潤為7.3-8.9億元，同降14%-30%，較23Q1環比扭虧為盈。零部件廠商盈利能力持續修復，日月股份23Q2凈利潤1.3-1.6億元，同增200%-270%；大金重工23Q2凈利潤1.8-2.1億元，同增58.7%-82.0%；天順風能23Q2凈利潤3.2-4.0億元，同增46%-82%。

投資建議：經歷過2022年低潮，風電行業迎來裝機復蘇，持續看好海風，我們預計2023年海風新增裝機超過10GW，同比翻番不止。建議把握兩條主線：一是海風布局早訂單多的平臺型整機企業，建議關注明陽智能（601615.SH）、金風科技（002202.SZ）、上海電氣（601727.SH）、東方電氣（600875.SH）、運達股份（300772.SZ）、三一重能（688349.SH）等；二是受益于海風化的零部件廠商，推薦東方電纜（603606.SZ）、天順風能（002531.SZ）、大金重工（002487.SZ），建議關注泰勝風能（300129.SZ）、中材科技（002080.SZ）等。

風險提示：“雙碳”目標推進不及預期；產業政策變化帶來的風險；裝機不達預期；行業競爭加劇導致產品盈利下滑超預期的風險。

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