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截至目前，中青旅（600138）已呈現出經典的底部啟動形態。其在橫盤整理或下跌過程中，在07月03日以長陽線完成多根均線突破，并伴有較大成交量。我們已為您精選出近期該公司的機構研究情況，供您進一步了解公司質地。 結合近期研報，中青旅近期業績表現較為平平。2023Q1營收同比增長20%，但歸母凈利潤虧損480萬元，扣非歸母凈利潤虧損738萬元，經營活動凈現金流同比下降。景區業務方面，烏鎮和古北水鎮的客流復蘇相對較弱，主要受團客商務會議基數大和周邊地區疫情影響，烏鎮接待客流恢復至2019年同期76%，古北水鎮接待客流恢復至2019年同期80%。整合營銷業務實現較好的營收增長，受益于出境游市場逐步放開和酒店業務增長等。然而，公司的業績恢復不及預期，主要因管理費用及財務費用等增加。整體來看，景區板塊烏鎮表現較好，古北水鎮仍虧損，整合營銷業務受項目周期影響，凈利潤持平，旅行社業務積極搶占疫后市場，酒店業務減虧。投資者可以看好中青旅的國內旅游需求，烏鎮將受益于國內旅游復蘇，酒店客房供給有望提升客單價，古北水鎮在產品、渠道及北京區域交通改善環球影城開業的推動下暑期表現值得關注，其他業務板塊也有望迎來修復。預計中青旅未來幾年的歸母凈利潤有望增長，維持“增持”評級。然而，行業系統性風險和公司治理風險需要投資者關注。

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