財聯(lián)社7月4日訊（編輯 牛占林）蘋果公司股價年內(nèi)漲幅逼近50%，市值突破了3萬億美元大關(guān)，創(chuàng)出令人炫目的新高。但這卻讓一些基金經(jīng)理們陷入了困境：他們持有的蘋果股票可能不夠多。

這家全球市值最高上市公司的市值持續(xù)膨脹，也使其在股指中的權(quán)重達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。指數(shù)供應(yīng)商標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司的數(shù)據(jù)顯示，該公司在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重已升至7.6%，這是有史以來該指數(shù)中所有股票的最高權(quán)重。

如此高的權(quán)重意味著蘋果股價的變動對指數(shù)表現(xiàn)的影響過大，然而，許多基金經(jīng)理持有的蘋果股票比例低于其在指數(shù)中的相對權(quán)重，這可能是他們出于對投資組合靈活性的渴望，也可能是擔(dān)心持有的蘋果股票過多，或者是受到自己基金規(guī)則的限制。

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但總而言之，這意味著他們很難跑贏大盤，如果蘋果股價繼續(xù)上漲，問題就會越發(fā)突出，進(jìn)一步影響主動型基金經(jīng)理的業(yè)績。

當(dāng)然，實際上蘋果并非大型科技股重獲市場青睞的唯一受益股，亞馬遜公司、英偉達(dá)和Meta 在這段時間的漲幅更大，后兩者的股價上漲了一倍多。

Strategas技術(shù)策略師Todd Sohn表示：“如果你是一個主動型基金經(jīng)理，其中一個問題是很難擁有足夠的大型科技股股票，你正在承擔(dān)越來越多的風(fēng)險。因為它們在基準(zhǔn)指數(shù)中權(quán)重越來越大了，要跑贏大盤真的很有挑戰(zhàn)性。”

機(jī)會成本

在晨星跟蹤的418只美國股票基金中，只有26只基金持有的蘋果股票權(quán)重高于該股在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重。

晨星公司策略師Robby Greengold指出，截至6月28日，美國廣泛的主動管理型基金中，今年迄今只有20%的基金表現(xiàn)好于標(biāo)普500指數(shù)(上半年累漲15.91%)。

Greenwood Capital首席投資官Walter Todd表示，公司管理著14億美元的資產(chǎn)，蘋果是其前五大重倉資產(chǎn)之一。但風(fēng)險管理規(guī)定禁止向任何一只股票投入超過5%的資金，這意味著與標(biāo)普500指數(shù)相比，該公司對蘋果的權(quán)重偏低，而標(biāo)普500指數(shù)又是Greenwood基金業(yè)績比較的基準(zhǔn)。

Todd提到，繼續(xù)看好蘋果股票的基本面，所以“我們并不認(rèn)為它會下跌，我們只是認(rèn)為，還有其他股票有機(jī)會表現(xiàn)更好。”

考慮到蘋果股票在指數(shù)中的權(quán)重不斷上升，今年限制蘋果股票的機(jī)會成本對基金經(jīng)理來說可能特別高。

接下來，蘋果能否保持其優(yōu)異的表現(xiàn)還有待觀察。實際上，目前華爾街預(yù)測蘋果公司在本財年的收入將下降2.5%，這將是自2019年以來的首次年度下降。但是，該股最近的漲勢至少在一定程度上歸因于對蘋果公司所謂的下一個風(fēng)口的炒作。

多數(shù)分析師認(rèn)為Vision Pro不會對蘋果公司明年的銷售做出實質(zhì)性貢獻(xiàn)。然而，他們認(rèn)為該公司將繼續(xù)在其硬件產(chǎn)品系列上獲得溢價，同時其利潤率較高的服務(wù)部門的貢獻(xiàn)也將提升；近年來，后者助推了蘋果公司的價值重估。自2020年以來，蘋果公司的預(yù)期市盈率在20至30倍之間，而此前五年通常在14-19倍。

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