財聯社6月5日訊（編輯 黃君芝）根據知名投資研究公司TS Lombard最新的一份報告，人工智能已經成為華爾街推動美國股市上漲的新主題，如果最終形成泡沫，它可能會出現“絕對的瘋狂”場景。

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不過，該公司表示，形成股市泡沫需要三個關鍵因素，目前還缺少一個，因此大家擔憂的泡沫尚未形成。這三大要素分別為“一個堅實的基礎故事”、“對未來增長令人信服的敘述”、“流動性、杠桿，或者兩者兼而有之”。

“圍繞人工智能的炒作，有可能在短短三年內制造第二次科技泡沫。不過，股市沒有出現‘絕對瘋狂’的跡象，至少目前是這樣，”TS Lombard分析師Andrew Cicione表示。

Cicione表示，盡管圍繞AI及其增長潛力的炒作符合股市泡沫清單的前兩個標準，但流動性和杠桿這最后一個要素似乎缺失了。投資者應為此感謝美聯儲正在進行的縮表計劃。

“與2020年不同，央行正在收縮資產負債表。大多數主要經濟體的狹義貨幣正在萎縮，而廣義貨幣供應正在迅速減速。”

與此同時，由于股市在整個2022年經歷了痛苦的熊市，投資者的杠桿率在過去一年里大幅下降，美國金融業監管局（FINRA）的絕對保證金債務當前的下降幅度比2008年金融危機期間更大。

此外，Cicione還稱，限制泡沫形成的另一個因素是，與2020年和2021年新冠病毒大流行期間相比，今天坐在家里炒股的人更少了。

“保證金債務和未平倉期權數據表明，推動科技股升至近期高點的并非投機行為。這是個好消息：杠桿推動的反彈非常容易受到恐慌和被迫拋售的影響，”Cicione說。

在估值方面，TS Lombard強調，盡管人工智能股票在過去兩個月里推動了股市的大部分表現，但一些估值實際上已經下降。例如，盡管英偉達（Nvidia）今年迄今的股價飆升超過160%，但分析師對該公司的利潤預期卻大幅飆升，最終使其預期市盈率降至今年年初的水平。

英偉達的季度業績超出了分析師的預期，導致每股收益大幅上調。因此，盡管消息傳出后股價上漲了30%以上，但估值實際上已經下跌。Cicione說，“科技公司的估值處于周期性高位，但還沒有達到2020-2021年的離譜水平。”

最后，Cicione還警告說，盡管人工智能的前景對投資者來說很有希望，但他們應該認識到一個事實，即先入局者并不總能成為長期的贏家，2000年互聯網科技公司的繁榮和蕭條就證明了這一點。

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