近日，貝多財經從港交所披露易了解到，上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司（下稱“楊國福”或“楊國福麻辣燙”）在港交所的上市申請材料已經“失效”，目前已無法正常查看或下載。

這意味著，楊國福首次沖刺港交所上市暫時折戟。據了解，招股書“失效”是港交所的正常機制，代表擬發行人的財務審計數據過期，需要補充新一期的財務數據。根據規定，擬發行人在“失效”后的3個月內補充最新財務資料，即可繼續上市流程。

公開信息顯示，楊國福麻辣燙成立于2003年，是一家中式快餐品牌。據招股書披露，截至2021年9月30日，楊國福品牌旗下共有5783家餐廳，包含位于上海的3家自營餐廳，5759家加盟餐廳，以及21家海外加盟餐廳。

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與之對應的是，楊國福麻辣燙主要通過餐廳運營業務分部獲得收入，包括以下業務線：(i)加盟餐廳，為主要收入來源；(ii)自營餐廳；及(iii)其他。其中，加盟餐廳業務線的收入主要來自收取的加盟費和系統維護費以及向加盟商銷售貨品。

根據招股書，楊國福麻辣燙2019年、2020年的營收分別為11.82億元、11.14億元，年內盈利（凈利潤）分別為1.81億元、1.69億元，歸屬該公司權益股東的凈利潤分別為1.78億元、1.65億元。

2021年前9個月（前三季度），楊國福麻辣燙的營收為11.63億元，2020年同期的營收為7.23億元；凈利潤為2.02億元，2020年同期的凈利潤為9446.3萬元。截至2021年9月30日，楊國福麻辣燙持有的現金及現金等價物為1.39億元。

2019年、2019年、2020年及2021年前三季度，楊國福的毛利率分別為27.9%、28.7%、30.2%，相對保持穩定。但貝多財經發現，楊國福于2020年前三季度的毛利率則為26.8%，為報告期內最低值。

除了楊國福麻辣燙外，綠茶餐廳（綠茶集團）、老娘舅、老鄉雞、鄉村基、七欣天、撈王等餐飲企業也在沖刺上市。其中，老娘舅、老鄉雞均計劃在上海證券交易所主板上市，而綠茶餐廳（綠茶集團）、鄉村基、七欣天、撈王則擬在港交所上市。

截至目前，僅有綠茶餐廳（綠茶集團）通過了港交所聆訊，并已于2022年4月11日遞交了聆訊后招股書。相比之下，撈王、七欣天、鄉村基等的招股書均已“失效”，其中撈王、鄉村基已經再次向港交所提交上市申請。

從規模上來看，楊國福麻辣燙的收入和老娘舅、七欣天以及撈王較為相近。其中，七欣天2019年、2020年和2021年前三季度來自餐廳運營以及外賣的收入分別為12.42億元、14.12億元和14.72億元。

2019年、2020年和2021年度，老娘舅的營業收入分別為12.22億元、12.07億元和15.25億元，撈王的營業收入分別為10.95億元、11.25億元和13.00億元；綠茶餐廳（綠茶集團）則分別為7.36億元、15.69億元和22.93億元，稍微領先一步。

招股書顯示，楊國福麻辣燙所處的市場正發展成為中國快餐市場的重要分部。根據弗若斯特沙利文，按商品交易總額之和計算，中國麻辣燙市場由2016年的約人民幣968億元增加至2019年的約1306億元，年復合增長率約為10.5%。

弗若斯特沙利文數據還顯示，2020年，連鎖麻辣燙市場按商品交易總額計算的市場規模為人民幣251億元，并預期于2025年達到約513億元，2020年至2025年的年復合增長率為15.3%。

特別說明的是，據官方此前通報，2021年7月24日，廣東省市場監管部門獲知深圳市楊國福麻辣燙店存在湯料污穢不潔等食品安全問題的線索后，立即對該門店進行現場檢查，針對其違法違規行為，進行立案查處，并查封了涉事門店，沒收違法所得，罰款5萬元。

同期，廣東、上海、河北、內蒙古、黑龍江、遼寧、江蘇、浙江、安徽、山東、河南等11個省（自治區、直轄市）市場監管部門全面排查了轄區內楊國福麻辣燙門店3323家，責令整改841家，警告5家，立案查處24件。

此外，北京市消協在2021年10月發布的通報顯示，華萊士、楊國福麻辣燙、呷哺呷哺存在食品安全問題的門店數量排在前三位。這意味著，食品安全問題仍是懸在“楊國福麻辣燙”頭上的一把利劍。

而據貝多財經了解，多數楊國福麻辣燙門店均為加盟店，僅有3家為直營門店。楊國福在招股書中提示風險時稱，其無法向閣下保證該公司將不會收到公眾對食品污染、餐廳衛生問題或有瑕疵的產品提出的任何申索。

另在楊國福麻辣燙沖刺上市前，該公司管理層還進行了緊急“套現”。招股書顯示，楊國福麻辣燙在2021年9月向權益股東宣派了人民幣1億元的股息。經扣除個人所得稅后2000萬元后，有關股息已于2021年9月支付。

IPO前，楊氏家族、上海福果果和上海圣恩福于合共有權行使楊國福麻辣燙100%的表決權，為噶公司的控股股東。其中，楊國福麻辣燙董事會執行董事兼董事長“楊國福”擁有并有權控制公司約41.82%的表決權。

同時，楊國福的配偶朱冬波持有38.79%的股份，楊國福和朱冬波之子楊興宇持有19.39%的股份。其中，楊氏家族（楊國福、朱冬波、楊興宇）已訂立一致行動協議，按楊國福的指示行動。

關鍵詞： 楊國福麻辣燙