摘要：貸款增長了也沒用，凈息差下滑（歡迎關注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

(資料圖片)

信用卡風險問題，興業銀行做了回應。

興業銀行2023年的中期業績發布會上，針對投資者較關心的信用卡風險管控問題，興業銀行黨委副書記、代行長陳信健表示，隨著經濟復蘇、客戶條件改善、信用卡運營能力的提升，興業有信心以最快的速度讓這塊業務走上健康發展之路。

地方平臺債務問題，2023年8月30日，該行發布的2023年中期報告也做了回應。

相較于一季度的表現，詳見《9萬億大行高層變動！興業銀行今年“有點煩”》（2023年7月19日），二季度該行業績總體有所改善。

近期以來，除了信用卡風險、地方平臺債務問題，興業銀行新聞比較多，行長退休、屢收罰單。

又到公司半年度業績發布季，近期，杠桿游戲和桿友一起拆中報。有特別感興趣、想看的企業歡迎留言告訴我。

今天我們一起看看興業銀行的這份中報，從中既可以思考銀行業的一些共同處境、感觸中國經濟的一些脈動，也能看到興業銀行自身面臨的一些問題。

1、營收利潤繼續下滑背后

2023上半年，興業銀行取得了超1110億元的營收，絕對數字不差，但是很遺憾，2022年同期，該行營收超1158億元。相較于2022年同期，下滑了4.15%。

客觀說，相較于一季度，二季度表現不算差。

2023年一季度，興業銀行錄得營收554.10億元，而2022年同期該數字位594.03億元，同比下滑6.72%。

整個上半年只下滑了4.15%，說明二季度同比下滑幅度稍弱于一季度。

利潤方面的情況類似，2023上半年，該行歸屬凈利潤為426.80億元，2022年同期為448.87億元，同比下滑了4.92%——注意，這個下滑幅度稍高于營收下滑幅度。

2023年一季度的情況類似。

當時歸屬凈利潤，251.15億元，而2022年同期為275.78億元，同比下滑了8.93%。

如果這樣對照，也可以發現二季度的歸屬凈利潤表現算是有改善，從單季度同比來說，基本回正。

扣非凈利潤的表現，大致邏輯相似，杠桿游戲就不多說。

每股收益指標，自然也是下滑的。

另外，同期實現非息凈收入391.90億元，同比下降9.75%。其中，手續費及傭金凈收入158.17億元，同比下降30.25%；其他非息凈收入233.73億元，同比增長12.67%。

主要是公司積極把握債券市場波動機會，債券資產投資收益同比增加。

手續費及傭金凈收入同比下降的主要原因是，存量理財老產品規模壓降以及資本市場波動，理財老產品可兌現收益同比減少。

剔除相關因素影響，興業銀行非息凈收入同比基本持平。

財富管理業務加快轉型升級，理財凈值型新產品保持穩健增長，實現理財新產品收入28.23億元，同比增長3.98%；

財富代理能力穩步提升，實現財富代銷收入18.19億元，同比增長21.67%。其中，代理保險業務緊抓市場機會，實現收入10.47億元，同比增長123.47%。投行業務市場地位保持穩固，實現投行承銷及顧問類業務收入20.12億元，同比增長14.54%。

實現銀行卡和支付結算收入74.75億元，同比下降6.58%，主要是信用卡交易量減少。

中報披露，截至2023年6月末，興業銀行司信用卡貸款余額4141.40億元，不良率3.94%，較上年末下降0.07個百分點；關注率3.08%，較上年末下降0.30個百分點。

2、貸款增長了也沒用，凈息差下滑；地方平臺債務到底有多少？

2023上半年，興業銀行的總資產收益率為0.45%，2022年同期有0.52%，下降0.07個百分點；加權平均凈資產收益率5.96%，2022年同期為6.80%，下降0.84個百分點；扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率5.93%，2022年同期為6.77%，下降0.84個百分點。

另外值得注意，成本收入比26.76%，2022年同期為24.95%，上升1.81個百分點。

還不錯的是，經營活動產生的現金流量凈額錄得2422億元，2022年同期為-3940億元，即上年同期為負。

自然，每股經營活動產生的現金流量凈額轉正，如上圖。

興業銀行的總資產增長達到6.75%，明顯高于營收的負增速，達到了9.89萬億元，破10萬億元近在咫尺。

還不錯的是，2023上半年，興業銀行的不良貸款率1.08%，2022年同期為1.09%，下降了0.01個百分點。雖然說下降不多，但很難得了。

撥備覆蓋率245.77%，2022年同期為236.44%，上升9.33個百分點。

撥貸比2.65%，2022年同期為2.59%，上升0.06個百分點。

值得一說，作為同業聞名的興業銀行，截至2023年6月末，同業拆入3151億元，相較于2022年末的2758億元，增長放緩。2021年末該數字為小1728億元。

截至2023年6月末，興業銀行的存款總額為5.14萬億元，2022年末為4.74萬億元，2021年末為4.31萬億元。

存款的增長，意味著要付出更多利息。

同期，貸款總額5.22萬億元，2022年末為4.98萬億元，2021年末為4.43萬億元。簡單一算，我們會發現貸款增長的量小于存款。

但起碼也是增長的，不過這并沒有為興業銀行帶來營收和利潤的增長，這是比較遺憾的。

在中報中，杠桿游戲看到，2023上半年，興業銀行凈息差1.95%，同比下降20個BP，還不錯的是，降幅較一季度收窄9個BP，息差下降主要原因是：

受LPR重定價等因素影響，資產定價有所下行。

2023上半年，該行的利息凈收入同比下降0.79%，降幅較一季度收窄5.39個百分點。

這樣的情況，也不是興業銀行一家，近期杠桿游戲關注部分其他銀行時，也發現這一點。

備受關注的地方政府融資平臺債務問題，中報披露，截至2023年6月末，興業銀行該余額 2048.90億元（含實有及或有信貸、債券投資、自營及理財資金投資等業務），較上年末減159.88 億元；不良資產余額27.22 億元，較上年末減少40萬元；不良資產率1.33%，較上年末上升0.10個百分點，主要由于債務規模減少。

興業銀行的地方政府融資平臺債務區域主要分布在江蘇、福建、山東、浙江等沿海經濟較發達地區，以及湖北、湖南、江西等發展潛力較大的中部省份，該行認為總體風險可控。

3、資本充足率指標下滑，“投資銀行”能改善業績嗎

如果我們看資本充足率指標，會發現無論集團層面，還是銀行單獨，截至2023年6月末，和2022年末、2021年末比，似乎都是下滑的。

比如集團資本充足率為13.65%，單銀行13.32%。2022年末，上述指標分別為14.44%、14.13%，2021年末為14.39%、14.10%。

一級資本充足率、核心一級資本充足率的情況也相似。

總的來說，興業銀行的業績大改善，可能還需要一些時間。最新的消息，存款利率又要降，在LPR降低的背景下，這對銀行業來說，算是個好消息。

多說一句，2023上半年，興業銀行不良貸款余額562.66億元，較上年末增加17.78億元，不良貸款率1.08%，較上年末下降0.01個百分點，上文杠桿游戲寫過，資產質量水平穩中向好。

在中報中，杠桿游戲看到，興業銀行強調自己“投資銀行為產業賦能”，“商行+投行”2.0 版煥新起航。

順應時代特征，滿足客戶多元化融資需求，構建標準化債券融資、私募債權產品、并購融資等投行產品體系，打造“人無我有、人有我優”的差異化競爭優勢。

2023上半年，興業銀行的債券業務繼續保持市場領先，非金債券承銷3452.22億元，列市場第二位；

境外債承銷23.30億美元，列中資股份制銀行第二位；

綠色債券承銷137.20億元，列股份制銀行第一位、全市場第二位，全市場占比同比提升3.87個百分點至14.72%；

加大中長期債券產品承銷力度，非超短期融資券占比較上年末提升10個百分點至58.0%。

落地資本市場業務192.34億元，同比增長43.10%，包括，市場首單公募REITs高管戰略配售融資等。

落地并購融資及銀團融資合計1332.01億元。資產流轉規模1170.90億元，包括，信貸資產證券化落地652.83億元，同比增長310.97%，列股份制銀行第一位。

積極開拓類REITs業務，承銷上半年全市場5單業務中的4單，包括首單產業園區類REITs、首單科創類 REITs、首單“綠色+科創”類REITs。

興業銀行“商行+投行”雙輪驅動，能改善其業績嗎？

本文未標注出處的財務圖表，均源自興業銀行有關公告，特此說明并致謝

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