樂居財經研究院鄧如菲 3月30日，途虎養車股份有限公司（以下簡稱“途虎養車”）在港交所更新IPO招股書，對中國乘用車行業、中國汽車服務市場進行分析。

【資料圖】

中國乘用車行業概覽

按乘用車保有量計，中國已成為世界第一大汽車市場，截至2022年12月31日，中國乘用車保有量已達273.6百萬輛。然而，每千人乘用車保有量僅為194輛，低于美國（每千人769輛）及歐盟成員國（每千人563輛）等發達國家，呈現出巨大的增長空間。根據灼識諮詢報告，中國已連續超過10年蟬聯全球新車銷量第一。中國的乘用車保有量預計將繼續保持增長勢頭，到2027年更將進一步達到373.8百萬輛。

隨著中國乘用車總保有量的穩步增長，乘用車的車齡結構亦逐步發生變動，相較于新車，老舊的車輛一般需要較多的汽車服務，尤其是維修及保養服務。中國乘用車的平均車齡由2018年的4.9年增至2022年的6.2年，到2027年預計將達到8.0年，而同年美國及歐盟成員國的平均車齡分別為12.5年及12.6年，這表明中國乘用車的車齡有進一步增長的空間。不斷增長的中國乘用車保有量和平均車齡意味著汽車服務的需求也隨之增長。

中國乘用車保有量快速增長，尤其是在二線及以下市縣，2018年至2022年，其總汽車保有量按7.4%的復合年增長率增長。然而，截至2022年12月31日，二線及以下市縣乘用車保有量滲透率最低，每千人僅有179輛，而一線及新一線城市每千人分別為217輛及279輛。此外，中國大部分乘用車位于二線及以下市縣，截至2022年12月31日，其總汽車保有量為273.6百萬輛，二線及以下巿縣占中國乘用車總量的75.5%，表現出汽車服務市場的巨大市場潛力。

中國汽車服務市場規模

受龐大并持續增長的汽車保有量及日漸增長的車齡的推動，中國汽車服務市場于2018年至2022年的復合年增長率為10.1%，成為全球汽車服務市場增長最快的國家之一。根據灼識諮詢報告，按GMV計，2022年，中國汽車服務市場規模為人民幣12,398億元，預計到2027年將達到人民幣19,319億元，復合年增長率為9.3%。下圖為于所示期間中國汽車服務的市場規模。

中國汽車服務市場的特征

中國汽車服務市場增長潛力巨大且獨具特色，需要有更加高效、便捷及差異化的汽車服務模式：

中國的汽車服務需求正接近“臨界點”

一般而言，汽車服務開支在車齡超過6年后開始顯著增加，這是典型的車輛生命周期中的臨界點。2022年，中國的平均車齡達6.2年，遠低于美國的12.2年及歐盟成員國的12.3年。同時，中國車主在汽車服務上的年平均開支約為每輛車650.6美元，低于美國的1,349.1美元及歐盟成員國的875.1美元。疊加汽車保有量的不斷增長的因素，中國的汽車服務市場未來發展潛力巨大。

“為我服務”模式主導中國汽車服務市場

汽車服務業務可以分為兩種模式：“為我服務(DIFM)”及“自助服務(DIY)”。在DIY業務中，消費者從汽車零配件零售商處購買汽車零配件，并自行安裝汽車零配件。在DIFM業務中，消費者到汽車服務供應商的網點購買汽車零配件及專業服務。由于人口密度高，缺少車庫、工具等必要資源以及有關汽車及汽車維修的基礎知識，中國車主更傾向于使用一站式DIFM服務來滿足自身的汽車服務需求。因此，中國客戶非常依賴汽修店提供的安裝服務及專業知識。

中國的門店運營效率較低，仍有較大的提升空間

截至2021年12月31日，中國的汽車服務門店約為77.5萬家，其中連鎖門店僅占7.7%。2021年，中國的汽車服務門店平均僅服務336輛乘用車，遠低于美國及歐盟成員國同行，彼等于2021年分別平均服務1,205及726輛乘用車。中國汽車服務門店的低效率意味著在提高運營效率及相關價值創造等方面潛力巨大。

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