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作者 | 王迪

編輯 | 吳亞

繼160億元境內(nèi)債券整體展期成功后，融創(chuàng)的境外債重組問(wèn)題也迎來(lái)了“曙光”。

3月7日，有媒體報(bào)道稱，融創(chuàng)中國(guó)境外債重組計(jì)劃獲得主要持有人臨時(shí)小組的支持，雙方將簽署重組支持協(xié)議。在完成協(xié)議簽署后，融創(chuàng)中國(guó)擬在3月底前對(duì)外公布其債務(wù)重組計(jì)劃。

針對(duì)此事，焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)聯(lián)系融創(chuàng)中國(guó)方，截至發(fā)稿，并未得到融創(chuàng)相關(guān)回應(yīng)。

事實(shí)上，融創(chuàng)引戰(zhàn)及債務(wù)化解一直行動(dòng)中。去年12月，融創(chuàng)連發(fā)兩份公告，公布2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及境外債重組進(jìn)展。

根據(jù)此前公告，融創(chuàng)已向境外債權(quán)人小組提呈初步重組框架，截至2022年6月30日，融創(chuàng)境外有息負(fù)債本金額約為110億美元，其中約37億美元(約占境外債務(wù)總額的34%)的原始到期日為2022年底前。

以初步重組框架來(lái)看，融創(chuàng)通過(guò)降杠桿計(jì)劃，擬將現(xiàn)有債務(wù)中的30億至40億美元及若干股東借款轉(zhuǎn)換為普通股或股權(quán)掛鉤工具，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的資本結(jié)構(gòu)，能夠持續(xù)運(yùn)營(yíng)，同時(shí)也解決了境外債權(quán)人的顧慮，剩余現(xiàn)有債務(wù)將兌換為新的以美元計(jì)價(jià)公開(kāi)票據(jù)，期限為自重組生效之日起2-8年。

彼時(shí)，在去年12月發(fā)布的公告中，融創(chuàng)稱，仍在與債權(quán)人小組溝通上述境外重組方案，且尚未就境外重組的條款訂立正式協(xié)議。此時(shí)，傳出境外債重組計(jì)劃獲得主要持有人臨時(shí)小組的支持的相關(guān)消息，或也是透露重組方案將迎來(lái)突破。

陷入流動(dòng)性危機(jī)之后，融創(chuàng)也在通過(guò)出售資產(chǎn)，尋找“白衣騎士”獲取流動(dòng)資金，延長(zhǎng)境內(nèi)債務(wù)整體展期，為公司發(fā)展?fàn)幦r(shí)間。

1月3日，融創(chuàng)中國(guó)宣布，在附有回購(gòu)權(quán)的前提下，將深圳融華置地投資有限公司51%的股權(quán)與債權(quán)轉(zhuǎn)讓給珠海華發(fā)，總金額約為35.8億元。

不僅如此，在境內(nèi)債方面，目前融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)的10只總計(jì)160億元的境內(nèi)債展期方案均已獲得持有人投票通過(guò)。

其中，境內(nèi)債券整體展期共涉及10只存續(xù)的公司債券及供應(yīng)鏈ABS，加權(quán)平均展期期限3.51年。為保障投資人利益，融創(chuàng)還以廣州文旅城、重慶江北嘴A-ONE、溫州翡翠海岸城等多處資產(chǎn)作為展期償付保障，并設(shè)計(jì)了現(xiàn)金支付+小額兌付的機(jī)制。

對(duì)此，融創(chuàng)中國(guó)指出，展期方案通過(guò)后，將有效緩解公司未來(lái)3至4年的流動(dòng)性壓力，進(jìn)一步改善整體財(cái)務(wù)狀況，為公司恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、回歸健康發(fā)展軌道創(chuàng)造有利條件。

除了債務(wù)問(wèn)題，更值得關(guān)注的是，在資本市場(chǎng)，融創(chuàng)中國(guó)自2022年4月1日起停牌后至今尚未復(fù)牌。融創(chuàng)公告顯示，公司股份將繼續(xù)暫停買賣，直至另行通知為止。如今即將年滿一年。

此前，根據(jù)市場(chǎng)消息，融創(chuàng)若要復(fù)牌需要闖“兩道關(guān)”：第一步是融創(chuàng)公布2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。第二步融創(chuàng)需要公布2022年中期業(yè)績(jī)以及處理清盤呈請(qǐng)。此時(shí)，第二步顯得尤為重要。

一位業(yè)內(nèi)資深人士在接受焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)則表示：“能重組當(dāng)然好，自然有復(fù)牌希望。”

梳理融創(chuàng)相關(guān)停牌路徑可以發(fā)現(xiàn)，9月8日， 融創(chuàng)中國(guó)收到呈請(qǐng)人陳淮軍向高等法院提出的對(duì)其的清盤呈請(qǐng)， 內(nèi)容有關(guān)未償還其持有的優(yōu)先票據(jù)，涉及本金2200萬(wàn)美元及應(yīng)計(jì)利息。2022年11月，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布清盤呈請(qǐng)聆訊延期的相關(guān)公告。在香港特別行政區(qū)高等法院（簡(jiǎn)稱“高等法院”）聆訊中，高等法院頒令將呈請(qǐng)聆訊延期至2023年6月14日。

融創(chuàng)中國(guó)當(dāng)時(shí)的解釋是，正積極與財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)一同制定切實(shí)可行的債務(wù)重組方案， 以改善本公司流動(dòng)性、增強(qiáng)本集團(tuán)的主體信用，并保障所有利益相關(guān)方的利益。

此時(shí)，雖然融創(chuàng)2022年中期業(yè)績(jī)尚未公布，但是債務(wù)重組方案的新突破，或許也將為其債務(wù)重組引入“活水”。

就2022年全年業(yè)績(jī)來(lái)看，融創(chuàng)中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約1693.3億元，累計(jì)合同銷售面積約1284.7萬(wàn)平方米，合同銷售均價(jià)約13180元/平方米。相較于2021年全年5973億元銷售額，融創(chuàng)銷售額呈現(xiàn)大幅下滑。

截至2023年2月底，融創(chuàng)中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約180.9億元，累計(jì)合同銷售面積約140.1萬(wàn)平方米，合同銷售均價(jià)約12910元/平方米。

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