本文來源：時代財經 作者：張昕迎

半折甩賣投資項目股權后，九牧王（601566.SH）又開始了漫漫追債路。

近日，九牧王公告，其全資子公司九盛投資就“華軟創業5500萬股權轉讓款被拖欠”一事起訴金陵華瑞、華軟資本及自然人王廣宇。

【資料圖】

近年來，除了“褲王”，九牧王還被冠以“投資大王”的稱號。上述九盛投資正是九牧王旗下最重要的投資平臺之一，華軟創業則是多年前九盛投資花費1.5億元打造的產業投資基金。

然而時至今日，該項目的投資成本已蒸發近九成。當年重金打造的投資項目變成了急于脫手的“燙手山芋”，股權轉讓款項也逾期多時未能追回。

3月6日，九牧王相關人士告訴時代財經，“我們在2022年9月份就已經辦理完（股權）的工商登記信息了。（工商登記）辦完之后，對方是要按照協議的規定支付第二筆、第三筆款的，但目前為止都沒支付。”

3月7日，時代財經致電華軟資本，在提到與九牧王的訴訟事宜時，對方工作人員僅表示“這個我們沒有，我們不知道這個事情”，便掛斷了電話。

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1.5億投資本金已蒸發近九成

本次九牧王急于甩掉的“包袱”，是其多年前重金打造的產業基金華軟創業。

時代財經注意到，該投資基金多年前由九牧王聯合百億私募華軟資本斥重金打造。2015年8月，九盛投資作為主要發起人和有限合伙人，參與發起設立華軟創業，專注投資新文化時尚相關企業，投資期限為6年。

彼時，該投資基金總規模高達5.1億元，九盛投資認繳出資2.5億元（實繳出資1.5億元），占該基金49.02%的財產份額。

然而6年投資期限剛過，即便采用分期付款的方式，九牧王也鐵了心要將這塊“燙手山芋”打五折轉手。

2022年3月，九盛投資以8000萬元的價格將華軟創業49.02%股權全部轉讓給金陵華瑞。雙方約定協議，在轉讓簽訂生效后540日內，金陵華瑞應將款項支付完畢。

不過目前，金陵華瑞僅向九盛投資支付了2500萬元，剩余近70%款項仍未收回。

6年間，這個當初巨資打造的新文化產業基金盈利艱難，近兩年更是產生超1000萬元的巨額虧損。公告顯示，2020年、2021年度，華軟創業凈虧損分別為660.00萬元、467.19萬元。

巨虧之下，該投資項目也成了九牧王一塊沉重的石頭。其年報數據顯示，2020年公司從華軟創業項目中取得的投資盈虧為-5924.02萬元。

時代財經注意到，華軟創業在2015年年末的投資份額為1.25億元，而到了2022年6月末余額僅剩1810.41萬。也就是說，九牧王不僅沒賺到錢，當年為該項目注入的投資本金，時至今日也已蒸發了近90%。

3月6日，九牧王相關人士告訴時代財經，“這個項目目前應該是處于虧損狀態。”

踩坑投資，上市12年或現首虧

實際上，自2014年開始，九牧王就開始熱衷于股權和證券投資。

2014年11月，九牧王先是1.85億元大手筆將財通證券（601108.SH）6200萬股收入囊中，此后又陸續成立景林九盛、華軟創業、瑞譽金合等多家股權投資基金。

證券投資方面，九牧王曾先后持有過*ST和佳（300273.SZ）、ST安信（600816.SH）、江淮汽車（600418.SH）、捷成股份（300182.SZ）等多家上市公司的股票。2022年半年報顯示，2022年1-6月，公司投資的股票及基金公允價值變動達-1.09億元。

不過近年來，九牧王的投資之路并不順利。2022年，公司還可能因“踩坑”投資，出現上市12年以來的首次凈利潤虧損。

業績預告顯示，九牧王預計2022年度實現的歸母凈利潤為-9600萬元至-8000萬元。

九牧王稱，一方面受疫情影響，公司部分線下門店或暫停營業、或客流量大幅下降，導致公司營業收入同比下降。

不過除此之外，投資收益大幅下降或也成為虧損的“罪魁禍首”。

九牧王稱，2022年全年，公司投資業務的損益預計約-1.7億元至-1.5億元，主要來自二級市場股票及基金的公允價值變動損益，同時，公司聯營企業預計需確認的投資損益也在-5500萬元左右。

3月7日，九牧王相關人士對時代財經表示，“接下來我們對于投資方面會更謹慎，也會逐步減少、收回一些前期的投資。從2020年9月份我們在上海召開戰略變革的發布會開始，目前這幾年中心都是在服裝主業上，以男褲為主。其他更多的都是一些財務性投資、短期理財。”上述人士說。

如此看來，九牧王似乎正處于逐步“瘦身”的過程，主業發展如何？

財報數據顯示，2019年-2021年，九牧王分別實現營收28.57億元、26.72億元、30.50億元，歸母凈利潤則為3.70億、3.69億、1.95億元，最大降幅超40%。

時代才注意到，九牧王業績雖預虧逾8000萬，但股價自2月底以來卻接連收獲5個漲停。

2月24日至3月2日，九牧王股價累計漲幅超60%，期間公司連發兩次股價異動公告，此后兩個交易日（3月3日、3月6日）又從高點大跌超15%。截至3月7日收盤，九牧王回升3.95%，收于11.84元/股，市值68.04億元。

剛過去的2022年，機構投資者大量減持九牧王股票。

2022年前三季度，招商銀行的上證紅利交易型開放式指數證券投資基金共減持九牧王1254.27萬股，若以季度均價來計，合計套現金額達1.15億元。

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