2020年疫情爆發以來，以口罩、醫用手套、防護服為代表防疫物資需求大增，直接催高了英科醫療（300677,SZ）的業績。隨著政策的優化調整，在緊俏的醫用手套迎來需求拐點后，“手套茅”英科醫療利潤規模開始走下坡路。

(資料圖片)

1月30日晚間，英科醫療發布2022年度業績預告顯示，公司預計2022年實現的歸屬凈利潤約5億元至6.5億元，同比下降93.27%-91.25%；預計實現的扣非后凈利潤約4.1億元至5.33億元，同比下降94.45%-92.78%。

對于業績下滑的原因之一，英科醫療談到，報告期內行業內出現新進入者且原有友商擴張產能，新型冠狀病毒疫情基本得到控制，且市場還在持續消化前期形成的庫存，整體市場供需關系出現階段性供過于求；行業友商及新進入者競爭激烈，導致手套產品售價較2021年高點大幅下降，使得公司報告期內銷售收入和毛利率均有所降低。

資料顯示，英科醫療主營業務涵蓋個人防護、康復護理、其他產品三大板塊。新冠疫情之前，藍帆醫療一直穩坐國內第一大手套生產商的位置。疫情爆發后，英科醫療業績大爆發。2020年營業收入由2019年的20.83億元增至138.4億元，歸屬凈利潤由2019年的1.783億元暴增至70.07億元。2021年，英科醫療營業收入、歸屬凈利潤分別為162.4億元、74.3億元。

英科醫療的股價也水漲船高，2021年1月22日股價一度站上近300元，彼時英科醫療成功搶奪“手套一哥”的地位。數據顯示，英科醫療一次性手套產能已擴大近4倍，由2019年的190億只，增長至2020年末的360億只，再至2021年末的750億只。其中，一次性丁腈手套年化產能為450億只，一次性PVC手套年化產能為300億只。

進入2022年之后，手套需求下滑，英科醫療的收入、利潤規模暴跌。數據顯示，2022年前三季度，英科醫療實現的營業收入約52.12億元，同比下降61.81%，歸屬凈利潤約6.39億元，同比減少90.8%。

若按照英科醫療預計2022年最低的利潤規模粗略計算，Q4是虧損的；即便按照最高盈利規模計算，Q4最多只賺1000多萬元，賺錢效應大不如從前。

這也讓英科醫療不斷擴張的腳步放緩。英科醫療于2022年相繼終止了湖南臨湘市年產400億只(4000萬箱)高端醫用手套項目和城陵磯新港區北片區(臨湘工業園)熱電聯產項目、實施年產131億只(1310萬箱)PVC高端醫用手套項目，山東省淄博市沂源縣實施年產50億只TPE手套和50億只CPE手套項目。

盡管業績表現不好，但盤面上來看，英科醫療的股價并未受影響。截至1月31日收盤，英科醫療收24.96元，漲幅為1.84%。有分析人士指出，前期公司股價大跌從164元跌到最低破20元，已將利空消化。

還有分析認為，對比藍帆醫療、中紅醫療，雖然英科醫療利潤下滑，但處于行業領先的地位。例如藍帆醫療預計2022年歸屬凈利潤虧損2.9億元至4.1億元。藍帆醫療談到，報告期內受一次性手套行業仍處于疫情期間爆發式增長、全行業產能擴張之后的陣痛調整期，產能和渠道庫存處于逐步出清階段，價格仍處于低位等因素影響，藍帆醫療防護事業部2022年度呈現經營虧損。

在過去兩年，國內外各大手套企業也都在紛紛擴產。對于醫用手套行業逐漸出現產能過剩的隱憂，后續公司在該業務上的布局是否會有所調整？英科醫療董秘辦公室相關人士告訴鈦媒體APP，任何行業都有高峰、低谷，其實去年一整年都有一些調整。不過，目前公司在國內的市場占有率還是很高的，所以這塊業務后續還是繼續加深。因為行業的集中度不是特別高，所以公司的目標是未來提升在整個全球的市場占有率。

英科醫療相關人士還談到，目前整個行業正處于調整的底部，雖然疫情期間行業內出現新進入者且存在原有友商擴張產能的情況，但目前新建的一部分落后產能和行業內原有的落后老舊產能也將在競爭洗牌中會出現一定程度的退出。醫用耗材行業每三至四年為一個周期。從整體來看，整個行業的聚集度將在清退結束后進一步提高。

鈦媒體APP注意到，作為處在醫療器械低端線的醫療企業，英科醫療意識到自身業務單一、手套業務附加值低、容易被取代，所以開始了向中高端多元化轉型。

英科醫療瞄準了近年來老齡化以及國家加大康復產業推進力度的趨勢，開始轉型走向康復產線，涉及產品包括輪椅以及理療貼等。數據顯示，2022年上半年，康復護理類收入約1.51億元，同比增長 47.98%；其他產品收入約1.09億元，同比增長32.41%，不過這兩項業務占比僅為4.02%、2.93%。

后續康復產業是否為重點發力的板塊？英科醫療董秘辦公室的相關人員表示，公司目前有三個事業部，每個事業部都在努力做，不存在重不重點發力做的業務。(本文首發于鈦媒體APP，作者|劉鳳茹)

關鍵詞： 手套茅英科醫療業績不香了 2022年歸屬凈利潤預計暴跌