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比亞迪(行情002594,診股)出手“搶礦”塵埃落定。

12月6日晚，盛新鋰能(行情002240,診股)披露定增結(jié)果，共募集資金20億元，發(fā)行對(duì)象為新能源汽車龍頭企業(yè)比亞迪。本次發(fā)行后，比亞迪將成為盛新鋰能第三大股東，持股5.11%。

這輪定增的完成，或?qū)槭⑿落嚹芴峁俺渥銖椝帯?，繼續(xù)參與“天價(jià)鋰礦”雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“斯諾威礦業(yè)”）54.2857%股權(quán)的競(jìng)拍。

不過(guò)目前鋰資源價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)回落。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，12月7日國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為56.45萬(wàn)元/噸，較此前高點(diǎn)已經(jīng)回落3000元/噸。與此同時(shí)，江西宜春多家鋰鹽企業(yè)先后因?yàn)榄h(huán)保問題宣布停產(chǎn)。

鋰資源價(jià)格“拐點(diǎn)”是否會(huì)到來(lái)？其他鋰鹽企業(yè)又是否會(huì)受到環(huán)保風(fēng)波的影響呢？

比亞迪加碼鋰礦，車企紛紛走向上游

為何比亞迪要豪擲20億參與盛新鋰能定增？

深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮接受記者采訪時(shí)表示：“比亞迪加碼鋰礦龍頭一方面是加強(qiáng)供應(yīng)鏈安全，以便保證戰(zhàn)略資源在緊缺時(shí)的供應(yīng)，另一方面也是生態(tài)升級(jí)擴(kuò)大，提升在動(dòng)力電池領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。”

據(jù)了解，盛新鋰能是我國(guó)主要的鋰礦企業(yè)之一。12月4日盛新鋰能在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司已建成鋰鹽產(chǎn)能7萬(wàn)噸，其中碳酸鋰2.5萬(wàn)噸；在建鋰鹽產(chǎn)能6萬(wàn)噸，其中碳酸鋰1萬(wàn)噸。

對(duì)比亞迪來(lái)說(shuō)，盛新鋰能也是重要的原材料供應(yīng)商。2022年1到11月，盛新鋰能向比亞迪銷售金額為30.16億元（不含稅），主要交易內(nèi)容為鋰鹽產(chǎn)品。

本次定增完成后，比亞迪將成為盛新鋰能第三大股東，持股比例達(dá)5.11%，進(jìn)一步增強(qiáng)它在上游鋰礦領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。

除此之外，目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈“利潤(rùn)都往上游走”，加碼上游資源也能改善下游車企的盈利能力。今年前三季度，鋰礦企業(yè)盛新鋰能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)43.5億元，毛利率67.33%；天齊鋰業(yè)(行情002466,診股)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)159.8億元，毛利率85.53%；贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)147.9億元，毛利率55.92%。而下游的龍頭車企比亞迪同期凈利潤(rùn)為93.11億元，毛利率僅有15.89%。

在這一背景下，向上游資源布局不僅僅是比亞迪的選擇，也是下游車企們的共同選擇：11月7日晚，廣汽集團(tuán)(行情601238,診股)和東陽(yáng)光(行情600673,診股)公告，宣布攜手加碼礦產(chǎn)資源；11月，通用汽車與巴西礦商淡水河谷達(dá)成合作，后者將為通用每年提供含鎳2.5萬(wàn)噸的電池級(jí)硫酸鎳，交易從2026年開始；10月，奔馳與鋰材料供應(yīng)商RockTechLithium公司簽訂電池級(jí)氫氧化鋰供應(yīng)協(xié)議……

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所研究員陳佳向記者表示，從行業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，向上游布局是新能源材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然階段。

陳佳認(rèn)為，新能源材料領(lǐng)域如今已經(jīng)從前期的粗放式增長(zhǎng)期進(jìn)入到了“產(chǎn)業(yè)優(yōu)化格局重組期”，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)不僅分工更加明細(xì)，分潤(rùn)機(jī)制也逐漸穩(wěn)定，考慮到下游賽道競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，企業(yè)向上游布局已經(jīng)成為必然。

碳酸鋰價(jià)格回落，拐點(diǎn)是否會(huì)出現(xiàn)？

從歷史鋰資源價(jià)格波動(dòng)情況來(lái)看，這是一個(gè)周期性較強(qiáng)的行業(yè)，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)“大起大落”。而近期市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格拐點(diǎn)即將出現(xiàn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，12月7日國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為56.45萬(wàn)元/噸，較11月21日的56.75萬(wàn)元/噸跌落3000元。

此前，碳酸鋰價(jià)格經(jīng)歷了一輪“史詩(shī)級(jí)暴漲”，從2020年10月13日的低點(diǎn)4萬(wàn)元/噸漲到半個(gè)月前的近57萬(wàn)元/噸，兩年多的時(shí)間里漲幅超過(guò)13倍。但從2017年12月初到2020年10月，碳酸鋰也經(jīng)歷過(guò)“三年寒冬”，價(jià)格從16.8萬(wàn)元/噸跌到4萬(wàn)元/噸，跌幅超76%。

現(xiàn)階段碳酸鋰價(jià)格的回落，是否有重復(fù)“暴漲暴跌”周期的風(fēng)險(xiǎn)？碳酸鋰價(jià)格是否真的會(huì)迎來(lái)拐點(diǎn)？

張孝榮認(rèn)為，鋰礦下游需求持續(xù)擴(kuò)大，而產(chǎn)能供應(yīng)沒有同步擴(kuò)大，市場(chǎng)供需關(guān)系依然處于緊張狀態(tài)，因此碳酸鋰價(jià)格不會(huì)拐頭向下，會(huì)繼續(xù)維持高位波動(dòng)。

平安證券研報(bào)顯示，今年四季度后下游已逐步接受鋰價(jià)高位，原料供應(yīng)不足、終端需求旺盛仍將支撐鋰價(jià)高位運(yùn)行。而國(guó)內(nèi)項(xiàng)目2023年僅能釋放少量增量，主要供應(yīng)增量將由澳洲及南美貢獻(xiàn)。

鋰資源價(jià)格高位運(yùn)行的預(yù)期，或許也是斯諾威礦業(yè)54.2857%股權(quán)繼續(xù)拍出天價(jià)的原因之一。據(jù)阿里司法拍賣平臺(tái)，該標(biāo)的第7輪拍賣將在12月8日21點(diǎn)開啟，起拍價(jià)14億元，此前6輪拍賣均觸發(fā)熔斷，充分體現(xiàn)了上游鋰資源的火熱行情。

而盛新鋰能此前曾發(fā)公告稱將參與競(jìng)拍，為此深交所下發(fā)關(guān)注函。12月5日，盛新鋰能在對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)公告中表示，公司在做出擬參與本次競(jìng)拍的決策前，對(duì)斯諾威公司及其下屬礦山進(jìn)行了充分調(diào)研和分析，詳細(xì)論證了其投資價(jià)值及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。公司參與本次競(jìng)拍的資金來(lái)源于公司自有或自籌資金。若公司本次競(jìng)拍成功，后續(xù)投入資金亦來(lái)源于公司自有或自籌資金。

因此，比亞迪“助攻”的20億元或?qū)槭⑿落嚹軈⑴c鋰礦競(jìng)拍增加一份籌碼。

江西礦企陷入環(huán)保風(fēng)波，影響幾何？

在上述關(guān)注函中，交易所還要求盛新鋰能“說(shuō)明標(biāo)的公司已建、在建和擬建項(xiàng)目是否屬于‘高耗能、高排放’項(xiàng)目”。

實(shí)際上一直以來(lái)，圍繞“新能源汽車是否更環(huán)?！钡脑掝}都爭(zhēng)議不斷，盡管新能源汽車使用的是清潔的電能，但在上游鋰礦等金屬資源的開采、加工過(guò)程中，以及中游化學(xué)品的生產(chǎn)過(guò)程中，能否保證環(huán)保和安全？這考驗(yàn)著產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)廠商的環(huán)保意識(shí)和相應(yīng)能力。

近日，江西宜春就有多家鋰鹽企業(yè)因?yàn)榄h(huán)保等問題先后宣布停產(chǎn)。11月29日，云母提鋰龍頭永興材料(行情002756,診股)發(fā)公告稱，江西省高安市在日常監(jiān)測(cè)中發(fā)現(xiàn)錦江水源水質(zhì)異常，生態(tài)環(huán)境部門正在上下游開展調(diào)查工作，全資子公司江西永興特鋼新能源科技有限公司為配合環(huán)保調(diào)查，對(duì)碳酸鋰冶煉生產(chǎn)線予以臨時(shí)停產(chǎn)。

12月1日，鞍重股份(行情002667,診股)發(fā)公告稱，公司控股孫公司江西領(lǐng)能鋰業(yè)為配合上高縣高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)改造（嘉美路改造工程），擬臨時(shí)停產(chǎn)進(jìn)行設(shè)備檢修及設(shè)施維護(hù)。

12月3日，康隆達(dá)(行情603665,診股)也發(fā)公告稱，公司控股子公司江西天成鋰業(yè)有限公司、江西協(xié)成鋰業(yè)有限公司因進(jìn)行設(shè)備檢修及設(shè)施維護(hù)，同時(shí)配合上高縣高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)改造（嘉美路改造工程），擬臨時(shí)停產(chǎn)。

此前在11月25日，高安市人民政府曾發(fā)布公告稱，在日常監(jiān)測(cè)中發(fā)現(xiàn)錦江水源水質(zhì)異常，原因正在排查。為保障市民用水安全，暫停沙湖水廠、第二水廠生活用水供應(yīng)，受影響的黃沙、上湖、建陶基地等三地生活用水，將通過(guò)從上游水庫(kù)、碧山水庫(kù)調(diào)劑水量，確保企業(yè)、居民生產(chǎn)生活用水不受影響。

據(jù)了解，上述停產(chǎn)企業(yè)均位于江西省宜春市。江西宜春又被稱為“亞洲鋰都”，2021年宜春全年碳酸鋰產(chǎn)量為8.1萬(wàn)噸，超過(guò)全國(guó)的四分之一。

今年8月，江西省生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布《江西省第二生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組向宜春市反饋督察情況》，提到部分鋰電企業(yè)雨污分流不徹底，選礦尾渣、冶煉鋰渣貯存管理不規(guī)范，存在較大生態(tài)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)隱患。

不過(guò)目前尚不能判斷錦江水源水質(zhì)異常是否與鋰礦生產(chǎn)、加工有關(guān)。

如何看待鋰鹽企業(yè)可能面臨的環(huán)保風(fēng)波？

財(cái)經(jīng)評(píng)論員王赤坤接受記者采訪時(shí)表示，整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)處在成長(zhǎng)階段。在這個(gè)成長(zhǎng)階段，官方來(lái)不及就新能源行業(yè)制定真正完善的法律法規(guī)，一方面相關(guān)部門無(wú)法可依，一方面抱著對(duì)新事物寬容的態(tài)度，監(jiān)管偏向鼓勵(lì)。而行業(yè)規(guī)范和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)還未成熟，行業(yè)自律尚未形成。在此情況下，新能源環(huán)保問題很多時(shí)候都處于“非法律認(rèn)可，非法律禁止”的狀態(tài)。

“如果鋰企因?yàn)榄h(huán)保問題而暫停生產(chǎn)，那就表明了政府監(jiān)管逐步趨嚴(yán)，是新能源產(chǎn)業(yè)逐漸成熟的標(biāo)志。行業(yè)成熟，也意味著競(jìng)爭(zhēng)格局將趨向明朗?！蓖醭嗬ふf(shuō)。

那么這些企業(yè)的停產(chǎn)將帶來(lái)怎樣的影響？華西證券(行情002926,診股)認(rèn)為，三家鋰鹽廠宣布停產(chǎn)，鋰鹽價(jià)格有望獲得支撐。永興材料、鞍重股份、康隆達(dá)三家公司因（子公司）停產(chǎn)每天減產(chǎn)量折合碳酸鋰當(dāng)量約135噸，或?qū)⒓觿‖F(xiàn)階段的供應(yīng)緊張問題，預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格也將因?yàn)楣?yīng)緊張繼續(xù)維持高位運(yùn)行。

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