中新經緯8月8日電 題：伯克希爾二季度浮虧主要受重倉股大跌影響

作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

(資料圖)

美東時間8月6日上午，“股神”巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司公布了2022年第二季度財報。財報顯示，2022年二季度，伯克希爾·哈撒韋股票持倉的大約69%集中在五家公司：蘋果(1251億美元)、美國銀行(322億美元)、可口可樂公司(252億美元)、雪佛龍(237億美元)、美國運通(210億美元)，重倉股名單與上季度一致。

其中，蘋果、美國銀行、美國運通、雪佛龍在二季度均遭遇了巨幅回撤。具體來看，美國運通二季度累計下挫15.3%，市值蒸發197.7億美元；蘋果二季度累計下挫4.89%，市值蒸發1365.95億美元；美國銀行二季度累計下挫17.19%，市值蒸發489.3億美元；雪佛龍二季度累計下挫4.81%，市值蒸發152億美元。可口可樂二季度累計上漲2.96%，市值增長74.8億美元；由此可見，伯克希爾的投資組合在二季度出現浮虧，主要與上述重倉股二季度的表現密切相關。

值得注意的是，伯克希爾·哈撒韋提交的文件顯示，該公司在二季度買入的新股票規模減少至約62億美元，大幅低于一季度的511億美元，此外，第二季度公司拋售了23億美元的股票。

與此同時，伯克希爾也放緩了回購速度。季報顯示，伯克希爾二季度共斥資約10億美元，用于購買公司普通股，一季度回購額為32億美元。截止二季度末，伯克希爾公司的現金儲備略降至1054億美元，上季度末為1063億美元。

22.68%的單季跌幅，看起來屬于表現最差的市場數據。但是，從同期市場指數的單季跌幅來看，伯克希爾·哈撒韋的單季跌幅還不算特別糟糕。其中，納斯達克指數在2022年二季度出現了22.44%的單季跌幅，標普500指數出現了16.45%的單季跌幅。至于表現比較抗跌的道瓊斯指數，也出現了11.25%的二季度單季跌幅水平。

如果與同期市場指數進行比較，伯克希爾·哈撒韋二季度投資組合的表現也不算特別差勁，只是單季度表現略微遜色于納斯達克與標普500指數。

如果持續關注伯克希爾·哈撒韋公司的財報就會發現，該公司這幾年的凈利潤波動很大。比如2019年公司凈利潤增長逾1900%，2020年下降了47%，2021年又增長了111%。季度財報的數據波動就更大，2020年一季度該公司曾創紀錄虧損497億美元。

當然，公司業績波動和美國股市的漲跌相關度非常高，也和美國新的會計準則從2018年開始實施有很大關系。新會計準則對金融類投資項目的計價進行了重新分類：對長期持有，且不準備上市拋售的，按其賬面價值計算；對可能持有，或者時機合適予以拋售的投資，要按市場價計算，并將差額計入收益。簡單點說，原來是股票賣了才計入凈利潤，現在是持有股票的浮盈或浮虧都計入凈利潤。

巴菲特對此一直頗有怨言。他曾公開抱怨，巨額股權投資組合每天市值波動經常超過20億美元，新規則要求這種波動立即計入凈利潤，這不太合理。

此后每次股東大會，巴菲特都會提醒一下投資者，不要過度關注公司財務報告中投資收益的波動。“任何一個季度的投資損益通常都是沒有意義的。其提供的每股凈收益數據可能會對那些對會計規則知之甚少或一無所知的投資者產生極大的誤導。”

如果凈利潤不能成為評價伯克希爾·哈撒韋的標準，那應該用什么指標呢？巴菲特希望投資者更加關注公司的運營利潤。比如二季度公司的運營利潤為92.8億美元，同比增長38.7%。此項利潤涵蓋集團擁有的保險、鐵路和公用事業等業務，不包括投資損益。

值得一提的是，巴菲特最近一年都在抄底石油公司西方石油，目前其伯克希爾·哈撒韋已持有西方石油19.4%的股份，后者股價今年以來大漲了118%，明確“價值投資”的真諦應該是考慮復合收益率，而非某一只或某一年的盈虧波動。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：孫慶陽 實習生 周思靜

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