【資料圖】

近期，券商行業迎來政策方面重大利好。證監會接連推出政策組合拳，涉及范圍涵蓋了規范股份減持、調降融資保證金比例、優化IPO、再融資監管安排等多方面內容。對此，鵬華基金量化與衍生品投資部基金經理余展昌認為，各項政策的接連出臺，對當前券商板塊發展存在積極影響。

余展昌表示，當前資本市場地位正在重塑，面臨著提振內需、穩定經濟社會發展大局的歷史重任，因此新一輪政策周期或將到來。具體來看，未來政策要求投資端著眼于引進中長期資金，從資金來源、投向及管理三方面鼓勵機構投資者擴大投資規模，同時也鼓勵保險和銀行理財等資金提高入市比例；融資端則聚焦上市公司，旨在從分紅回購、減持及并購重組、融資節奏等方面提升投資者的獲得感。與此同時，交易端也要立足投資者角度，推動優化對沖機制，進一步完善交易監管，并切實做到降低投資者成本、延長交易時間，以滿足市場不斷變化的交易需求。

多方面的政策響應無疑展現出了資本市場改革的信心與決心。余展昌認為，從歷史經驗來看，調整交易印花稅通常具有較強的政策信號，證券板塊超額收益顯著，本次下調印花稅與歷次政策背景相似，疊加監管適當放寬優質證券公司的資本約束，客戶基礎好的龍頭券商有望進一步做大做強，存在較大增長空間。

“另外，階段性收緊IPO和再融資節奏也對短期投融資兩端的動態平衡起到了積極作用。在當前形勢下，調整再融資節奏能夠發揮一二級市場的逆周期調節機制，更加注重資本市場的投資功能，推動上市公司聚焦主責主業，提高成長性，給投資者帶來長期投資價值。”余展昌稱。

總體而言，余展昌表示，其看好龍頭券商板塊的后市前景。短期政策的不斷落地，能夠切實提振市場情緒與交易活躍度，尤其是在資本約束優化及大機構業務發展活躍的趨勢下，板塊也有望同步享受行業紅利。

關鍵詞：