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2022年，白酒行業的產量降到了近10年以來的新低。然而這一年，白酒企業卻在紛紛內卷擴張產能。

征探君統計發現，2022年，共有8家白酒企業宣布了擴產項目。進入2023年，貴州省的重大工程和重點項目又包含了31個醬香白酒的新建項目。

然而，熱熱鬧鬧的擴產潮之下，大眾想不到的是，去年有六成的白酒上市公司產能利用率尚且不足80%，5家白酒上市公司的產能利用率甚至低于50%。

被“生存焦慮”裹挾著的白酒企業迫切需要找到一條新的發展道路。而產能內卷解不了白酒企業的增速困局。

4月25日，迎駕貢酒發布公告稱，擬投資41.2億元建設數字化釀造及副產物循環化利用項目。項目選址為安徽省六安市霍山縣公司曲酒分公司東側，用地面積約700畝，建設內容包括釀造車間、糧庫、曲房、酒庫、壇庫、大糠除雜系統、黃水綜合利用系統、污水循環系統等。項目建成后，公司預計將新增原酒產能約3萬噸，新增原酒儲能約20萬噸，項目建設期為5年。

值得一提的是，征探君梳理了A股20家白酒上市公司的公告，今年以來，迎駕貢酒是唯一一家宣布投資擴產的白酒企業。而2022年共有8家白酒企業宣布了擴產項目。

此外，征探君驚訝地發展，今年還有兩家白酒企業宣布延期了此前的擴產項目，一家是金種子酒，一家是天佑德酒。今年4月26日，金種子酒公告稱，公司結合當前募集資金投資項目的實際情況和規劃，在實施主體、募集資金用途及投資規模不發生變更的情況下，擬將“優質基酒技術改造及配套工程項目”和“營銷體系建設項目”的預計建設完成日期延長到2025年12月31日。

公告顯示，金種子酒上述募集資金在2019年4月1日就已經全部到位。截至目前，公司“優質基酒技術改造及配套工程項目”擬投入募集資金總額為4.74億元，目前累計投入2.53億元，累計投入進度占比為53.42%。此外，公司營銷體系建設項目擬投入募集資金總額9443.8萬元，目前累計投入金額1561.79萬元，累計投入進度更是只有16.54%。

如果從募集資金到位開始算，金種子酒項目開始實施已經過去了4年，然而進度最快的項目投入進度也才過半，實在讓人想不明白。

就此，金種子酒解釋稱，項目在實施過程中，相應配套工程項目及采購設備因招標、施工、驗收等，自2020年以來受到城市靜態管理、人員流動受限、物資流通受限等多重因素影響，造成周期較長、部分設備還未達到預定可使用狀態，同時部分貨款也尚未達到相應的支付節點，因此整體項目進入較計劃延期。

可以看出，經歷了去年“集中發力”之后，今年目前為止，白酒上市企業似乎顯得“低調”了一些。不過，貴州白酒企業的擴產潮依然火熱。

今年3月初，貴州省人民政府發布了2023年貴州省重大工程和重點項目名單，共包含4158個項目。其中，醬香白酒項目92個，包含收尾項目10個、續建項目40個、新建項目31個、預備項目11個。

具體來看，新建項目包括仁懷市茅臺酒“十四五”技改建設項目、修文縣貴酒三期技改擴建項目、仁懷市唐莊酒業7500噸白酒生產建設項目、仁懷市貴州釣魚臺國賓酒業包裝儲酒建設項目、金沙縣貴州詩月酒業公司年產5000噸白酒廠房建設項目等。

白酒企業積極擴產的背后，一個難以掩蓋的事實是，近年來，我國白酒行業整體的產量正在下降。

來自國家統計局的數據顯示，2022年，規上白酒企業963家，產量671.2萬千升，同比下降5.6%。值得一提的是，這也是近10年白酒行業產量的新低。

在日前召開的中國酒業協會第六屆理事會第五次（擴大）會議中，中國酒業協會理事長宋書玉也指出，今年以來，白酒渠道擴容迅速，新渠道消費能力不強，渠道競爭驟然升溫，消化庫存是今年的首要任務。

征探君統計了20家白酒企業2022年的產銷情況，其中貴州茅臺、古井貢酒、順鑫農業、酒鬼酒、金徽酒5家企業的產銷率都低于90%。

產銷率反映了白酒企業生產和銷售的銜接程度。這一比率越高，說明產品符合社會需要的程度越大；產銷率越低，則意味著企業庫存程度的增加。

統計顯示，白酒行業產銷率長期都保持在95%以上水平。2018年白酒行業在去除大量庫存的情況下實現了99.3%的產銷率。2019年，行業產銷率下降至97.3%。

在產銷率低于90%的白酒企業中，貴州茅臺雖然營收和凈利潤都穩居行業首位，但產量和銷量確實都相對偏低。而很顯然，從去年預計總投資接近200億元的兩個擴建項目來看，茅臺也有意識地在提高自己的產能。

除了茅臺，去年古井貢酒庫存量同比增加了95.28%，遠遠超過了生產量和銷售量的增長幅度。古井貢酒將其歸因于2023年春節準備庫存增加所致。

順鑫農業的情況同樣不容樂觀。財報顯示，2022年，順鑫農業白酒行業生產量、銷售量分別同比減少了9.14%和24.4%。與此同時，公司白酒行業的庫存量大幅增加了199.1%。對此，順鑫農業解釋稱主要由于增加儲備所致。

此外，2022年，金徽酒高、中、低三檔白酒的庫存量分別同比增長90.04%、83.71%和69.84%；酒鬼酒庫存量同比增加24.7%。

如果說產銷情況能夠大致反映企業的生產經營狀況，那么想要研究白酒企業的擴產潮不能避開的就是產能利用率。

征探君通過查閱年報等資料，整理了2022年白酒企業整體的產能利用率情況。

可以看出，去年白酒企業中產能利用率最高的是酒鬼酒，達到146.16%。其次為古井貢酒和貴州茅臺，分別為115.99%和113.72%。

綜合來看，去年20家白酒企業中產能利用率超過80%的只有8家，占比40%。也就是說，六成白酒上市公司的產能利用率不足80%。

其中，口子窖、金徽酒、伊力特、金種子酒和ST皇臺的產能利用率都不足50%。值得一提的是，盡管產能利用率不足，這些白酒企業也沒閑著。

去年3月底，新疆伊力特實業股份有限公司（600197.SH，以下簡稱“伊力特”）發布公告稱，計劃在新疆生產建設兵團第三師四十一團草湖經濟技術開發區建設伊力特草湖酒文化產業園。該產業園將布局公司在南疆的銷售中心、品牌展示中心以及中低端白酒的生產中心。

根據公告，上述產業園占地規模約130畝，投資2.93億元（其中，固定資產投資2.65億元，全額流動資金2843.29萬元），是集品牌形象展示、酒文化旅游、工藝體驗、白酒生產于一體的特色工業旅游產業園。

最終，該項議案全票通過。但事實上，伊力特去年的產能利用率只有35.6%，工廠實際產能遠遠沒有達到設計產能。

除了伊力特，征探君查閱發現，產能利用率只有42.34%的口子窖，目前在建產能項目為“退城進區2萬噸大曲酒釀造提質增效項目”。擴建項目公告的最早發布時間為2020年1月，擬投資金額為13.6億元，項目建設期為36個月。截至2022年報告期末，該項目累計投資金額僅為6.71億元，投入占比不足一半。

產能利用率45.76%的金徽酒，在2022年報告期內完成了2#釀酒車間項目和包裝車間產線自動化改造等項目，目前在建工程項目包括酒文化體驗中心設備、超融合服務器等項目。

不難看出，激烈的行業競爭之下，白酒企業內卷的一個重要方式就是大力推動產能建設。不排除部分白酒企業確實有產能擴張的需要，但也有很多企業是在“生存焦慮”的大環境下被裹挾著進行盲目擴張，甚至沒有考慮自身的實際產能利用率狀況。

只是行業早就過了“以規模論英雄”的時期，轉而進入更加精細化、高端化的趨勢，與其拼命內卷擴張，還不如好好反思一下如何抓住當下年輕人的需求，從而找到新的銷售密碼。

作者 | 張玉

來源 | 征探財經（ID:teccj6)