1. 新興市場(chǎng)私募信貸投資突破百億美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高

2. 消費(fèi)信貸缺口將成為新興市場(chǎng)私募信貸發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力

文：海投全球丨ID：Haitou-Global

【資料圖】

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2022年地緣沖突的爆發(fā)、通脹的上升，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂使全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，許多主流銀行被迫收緊貸款。這一方面使許多借款人對(duì)另類融資方案的需求大幅增長，另一方面也為私募信貸市場(chǎng)創(chuàng)造了機(jī)遇。

根據(jù)Preqin的數(shù)據(jù)，全球私募信貸資產(chǎn)規(guī)模在2022年底達(dá)到1.4萬億美元，2015年時(shí)只有大約5億美元，預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)到2.3萬億美元。

作為當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的重要增長引擎，新興市場(chǎng)私募信貸市場(chǎng)份額盡管仍然很小，但過去一年的增長同樣亮眼。

“新興市場(chǎng)私募信貸投資突破百億美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高”

根據(jù)全球私募信貸協(xié)會(huì)（Global Private Credit Association）的數(shù)據(jù)，2022年私募信貸投資在新興市場(chǎng)加速增長，與風(fēng)險(xiǎn)投資形成鮮明對(duì)比。

報(bào)告所涵蓋的亞太（日本、澳大利亞和新西蘭除外）、拉美、非洲、中東，以及中歐和東歐地區(qū)新興市場(chǎng)私募信貸投資在2022年經(jīng)歷了最大同比漲幅，較上一年大幅增長89%，達(dá)到108億美元，創(chuàng)下歷史新高。相比之下，這些新興市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)投資同比減少了33%。

得益于私募信貸投資的大幅增長，新興市場(chǎng)私募資本投資在2022年同比減少了22%的情況下，仍然保持了2008年以來第二高的歷史紀(jì)錄，投資額接近2,080億美元，遠(yuǎn)高于2018年疫情爆發(fā)以前的1,663億美元。

盡管目前私募信貸投資占新興市場(chǎng)私募資本市場(chǎng)的份額仍然很小，但在過去的5年里，其份額有了明顯的提升，從2018年的3.8%提高至了2022年的約5%。海投全球于2019年推出私募信貸基金，通過抵押、擔(dān)保、劣后等結(jié)構(gòu)化方式投資于亞洲、非洲和拉丁美洲等新興市場(chǎng)的消費(fèi)信貸和車商庫存等貸款，在此期間見證了新興市場(chǎng)私募信貸市場(chǎng)的快速發(fā)展。

與傳統(tǒng)的銀行貸款相比，私募信貸不僅能為借款人提供更加可靠和靈活的資金解決方案，還能為投資人創(chuàng)造長期穩(wěn)定且高于股票和債券的投資回報(bào)。由于與公開市場(chǎng)的相關(guān)性較低，私募信貸還具有逆周期的特點(diǎn)，可以很好地起到分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)的作用，特別是在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期。根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，在過去的十年里，私募信貸的投資收益率比公開市場(chǎng)貸款高出大約5個(gè)百分點(diǎn)。

海投全球私募信貸基金剛推出不久便趕上了疫情的爆發(fā)，盡管疫情期間全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，但私募信貸基金在此期間仍然表現(xiàn)穩(wěn)健，在保持低波動(dòng)性的基礎(chǔ)上取得了穩(wěn)定的超額收益，大幅領(lǐng)先行業(yè)基準(zhǔn)。2021年，該基金被Bloomberg根據(jù)基金表現(xiàn)提名，并被業(yè)界投票授予“Hedgeweek 2021年最佳新興信貸基金獎(jiǎng)”，2022年該基金又被BarclayHedge根據(jù)基金表現(xiàn)評(píng)為“年度10大新興市場(chǎng)對(duì)沖基金。”

“消費(fèi)信貸缺口將成為新興市場(chǎng)私募信貸發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力”

海投全球自2016年起開始投資東南亞市場(chǎng)，2018年進(jìn)入南亞，2019年和2020年逐步進(jìn)入非洲和拉美市場(chǎng)，通過對(duì)新興市場(chǎng)的深入研究和實(shí)地調(diào)查，海投全球發(fā)現(xiàn)消費(fèi)信貸在新興市場(chǎng)有著很大的增長空間，而消費(fèi)信貸的增長將成為私募信貸在新興市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)力。

根據(jù)海投全球出版的《新興市場(chǎng)消費(fèi)信貸科技研究報(bào)告2020》，東南亞、非洲、拉美等新興市場(chǎng)正在成為消費(fèi)信貸市場(chǎng)的新藍(lán)海。與歐美等成熟經(jīng)濟(jì)體相比，許多新興市場(chǎng)國家人口規(guī)模大，經(jīng)濟(jì)仍然處于上行周期，消費(fèi)有著不斷升級(jí)的趨勢(shì)。

兩方面的因素將促使消費(fèi)信貸在新興市場(chǎng)繼續(xù)增長。一方面，新興市場(chǎng)國家金融系統(tǒng)并不發(fā)達(dá)，現(xiàn)金仍為主要支付方式。另一方面，在一些發(fā)展中國家，如印尼、越南、菲律賓等，非住房性消費(fèi)信貸占家庭總收入的比例較低，如菲律賓僅有不到10%的比例。這兩點(diǎn)表明，新興市場(chǎng)國家當(dāng)?shù)厝嗽诜亲》抠J款上并沒有足夠的借款渠道，但也因此為消費(fèi)信貸創(chuàng)造了較大的市場(chǎng)空間。

新興市場(chǎng)整體起點(diǎn)低、增長快，日益增長的消費(fèi)需求和金融工具的缺乏為消費(fèi)信貸創(chuàng)造了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。通過投資消費(fèi)信貸，私募信貸基金既滿足了新興市場(chǎng)消費(fèi)者的需求，也提高了當(dāng)?shù)氐慕鹑谄栈荻取?/p>

過去幾年，海投全球私募信貸基金在消費(fèi)信貸方面已形成全球布局。未來，海投將繼續(xù)著眼于新興市場(chǎng)消費(fèi)信貸，尋找既能為投資人創(chuàng)造穩(wěn)定的長期回報(bào)，又能帶來正面社會(huì)效益的投資機(jī)會(huì)。

參考資料

1.Reuters, Private Credit Investments Surged 89% in 2022 – Report

2.Bloomberg, Private Credit Muscles Out Banks, With Worrisome Consequences

3.Goldman Sachs, Understanding Private Credit

4.海投全球，《新興市場(chǎng)消費(fèi)信貸科技研究報(bào)告2020》

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