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美國1月核心PCE物價指數環比創去年8月以來最大增幅，同時，1月個人支出環比上升1.8%，創2021年3月以來最大增幅研究顯示美聯儲需“大幅”加息，也許得加到6.5％！

受此加息預期沖擊，上周美股三大指數集體收跌，納指一周累跌3.33%；標普500指數一周累跌2.67%；道指一周累跌2.99%。其中，納指、標普500指數創去年12月第二周以來最大周跌幅；道指創去年9月下旬以來最大周跌幅。

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而此時，A股正式進入“兩會周期”：從近五年兩會前一周的行情看，國企改革概念股中，ST實達、一拖股份、南網能源、香梨股份、西部創業、寧波能源、美利云等股區間最大漲幅均值居前，其中，寧波能源、一拖股份、香梨股份三股分別在當年兩會前一周內一度錄得超40%的“戰績”。

有色金屬、計算機、鋼鐵、煤炭、農林牧漁、通信、建筑材料、國防軍工、機械設備方向表現相對居前。而對于當下行情，以建筑龍頭、運營商、工程機械等為主的現金流改善型國企和以電力、傳媒、中藥、軍工為主具有增長彈性的方向或值得關注。

截至2月24日收盤，2022年業績快報顯示，有171家公司營業收入和凈利潤均實現同比增長，占已經發布業績快報上市公司總數的五成以上，主要集中在：醫藥生物、機械設備、電子、銀行、計算機五大行業。

整體來看，近期市場面臨的一些內外部風險擾動并未改變中期向好邏輯，因此市場并無系統性風險。在以上利空因素消化后，市場大概率進入震蕩修復階段。而行業熱點的極致輪動可能會延續。

參考歷史來看，破局的窗口有望在3月中旬-4月。因為高頻數據的回暖，預示著3月上旬披露的經濟數據大概率繼續向好。再考慮到后續年報、一季報等數據出爐，這些會促使全市場對經濟的預期從分歧走向一致，屆時主線行情也將逐漸清晰。

當前配置上，輕指數重個股，聚焦中期主線，比如兼具政策催化與中期景氣的自主可控（信創、工業母機）、大消費核心資產（白酒、免稅、醫美、醫療服務）、年度級科技主線AI（光通信、算力）以及地緣催化密集的軍工。

關鍵詞： 一根稻草