出獄10年，又是一條好漢。

文 | 華商韜略 王洪臣

(資料圖)

2018年2月28日，亞布力中國企業(yè)家論壇，當張文中的演講結(jié)束時，臺下掌聲大作。

馬云、柳傳志、陳東升、俞敏洪、馮侖等逾百位企業(yè)家集體起立，齊聲喊出他的名字：文中！文中！

這是物美創(chuàng)始人張文中出獄5年后，第一次在公開場合露面。從2013年出獄開始，他又掀起了一場商業(yè)巨潮。

【二次出發(fā)】

從2002年，物美集團年銷售額達到50億元、2003年赴港上市開始，物美一直是中國最活躍的零售企業(yè)。

創(chuàng)始人張文中，因此也得到了“中國沃爾瑪之父”這樣的稱謂。但在此后七年里，張文中卻遭遇了另外一種生活。

在2013年重獲自由后，零售江湖已然巨變，線下步履維艱，互聯(lián)網(wǎng)電商大行其道。阿里、京東、蘇寧等零售業(yè)新巨頭紛紛崛起，華潤萬家、大潤發(fā)、永輝等老對手也逐一超車。

變化讓張文中困惑，甚至包括作為普通人，對于生活的觀感——乍一走出四面高墻的監(jiān)獄，看到路上的汽車，張文中也會感覺頭暈。

51歲的他，錯過了很多東西，他最遺憾的是：“這場革命對零售業(yè)帶來的變化、對企業(yè)造成的沖擊，是不可估量的。”

面對苦苦支撐，等待他回歸的物美，張文中下了一個決心：要把物美變成萬億級的交易平臺。

將物美從港股私有化退市后，多點Dmall成為了張文中二次出發(fā)的起點。

但是，從2006年280億元銷售規(guī)模的一家傳統(tǒng)零售商，到萬億交易平臺的新目標，之間的距離，顯然有點太大了。

在張文中的規(guī)劃中，縮短這段距離的辦法，是真正用數(shù)字化方式把生產(chǎn)商、零售商、消費者連接起來。

在這個過程中，一方面要通過互聯(lián)網(wǎng)技術給傳統(tǒng)零售商做升級，提升他們的店內(nèi)管理效率；另一方面，還需要讓企業(yè)具備零售商具備線上運營的能力。

這最終變成了2015年4月正式上線的多點APP。但張文中的整個概念，在當時卻讓很多人直呼“看不懂”。

“我在看這個行業(yè)時，就覺得必須立即采取行動，立即改變。而且是從上到下、從里到外的徹底改變，這就是要徹底擁抱互聯(lián)網(wǎng)。”

直到2016年的云棲大會上，馬云提出“新零售”的理念，傳統(tǒng)零售業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型開始大行其道。此時，人們才發(fā)現(xiàn)，早已踐行其中的張文中，對商業(yè)和技術的認知水平不僅沒有落后，反而大大超前。

其實，張文中從未放棄過對數(shù)字技術的研究和探索，曾經(jīng)在斯坦福大學進行博士后研究的他，仍然喜歡被稱為“張博士”。

在他看來，零售的未來就是在全面數(shù)字化的基礎上，實現(xiàn)線上、線下一體化。

“只有線上線下成為一體，才能真正滿足消費者的需求，才能大幅度提高整個商業(yè)的效率。”

但是，錯過了互聯(lián)網(wǎng)黃金期的張文中，還有機會嗎？

【關鍵節(jié)點】

相比絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)項目，多點Dmall的起步令人羨慕。

成立之初，多點Dmall以“店中店”的形式入駐物美，實行“雙店長”制，由物美店長負責實體店的運營，多點店長負責APP推廣、揀貨、自提和配送業(yè)務。

站在昔日“中國沃爾瑪”的肩膀上，多點Dmall并不愁客戶資源，還省下了推廣成本費，短時間內(nèi)迅速積累了大量的用戶資源。

2017年，多點Dmall與中百、新百、步步高、人人樂、百佳華等十幾家國內(nèi)領先的零售企業(yè)達成全面合作。

資金方面，背靠物美系和張文中，多點Dmall的融資非常順利，第一年IDG資本就投入1億美元。成立至今，多點Dmall共收到3輪投資，IDG、騰訊投資、聯(lián)想創(chuàng)投、深創(chuàng)投等參與投資，共募資約7億美元。

這樣的開局，對于初創(chuàng)的多點Dmall來說堪稱完美。

目前，多點Dmall已與物美、重慶百貨、武漢中百超市、東莞嘉榮等超過60家“中國連鎖零售百強”建立了合作，覆蓋全國8000多家門店。

此外，據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，按商品交易總額計算，多點目前已成為中國和亞洲最大的零售云解決方案數(shù)字零售服務商。

截至2022年三季度，其已為約458家客戶提供零售云解決方案，營收達11.02億元。

但是，多點Dmall仍然要面對不小的挑戰(zhàn)。

在張文中最初的設想中，多點Dmall要獨立于物美。他曾公開表示，“多點和物美是兩個獨立的企業(yè)”。

多點官方也指出，“物美是多點重要的合作伙伴，多點僅為張文中博士個人的創(chuàng)業(yè)項目。”

之所以要各自獨立，張文中有著自己的思考。

他認為，多點的使命是能讓傳統(tǒng)的零售企業(yè)在數(shù)字化的時代“向上”、活得更好。而要商業(yè)“向上”，就必須要做脫胎換骨的改造，但是對于一個傳統(tǒng)的零售企業(yè)而言，全面數(shù)字化是很難的。

全面數(shù)字化確實不易，目前，多點Dmall的業(yè)務與物美仍處于“深度捆綁”的狀態(tài)。

多點Dmall招股書顯示，2019年至2022年9月，其客戶數(shù)量從69家持續(xù)增長到了458家，營收從2.65億元增長至11.02億元。其中，來自于“物美系”（包括物美超市、麥德龍中國、銀川新華、重慶百貨）的收入占比達67.9%、66.6%、67.9%、73.3%，其中物美超市一家占比就達到四成以上。

當然，近年來“物美系”的快速擴張，穩(wěn)住了多點Dmall的基本盤。

2014年，張文中出獄后不久，就拿下了百安居，并完成了物美從港股的私有化退市。

2018年，物美先后收購北京樂天瑪特、華潤萬家北京門店和鄰家便利店北京門店。2019年，物美重金入股重慶百貨，增持新華百貨股份，并以180億元的高價，拿到了麥德龍中國80%股權(quán)。

聯(lián)手麥德龍之后，物美形成了“商超+百貨+大賣場+便利店”的線下全業(yè)態(tài)場景的布局。

憑借對麥德龍中國的收購，物美實力大增。招股書顯示，麥德龍中國并表的2020年，物美科技營收大增71.73%，凈利潤大增84.37%。

物美的這個大動作，出乎很多人的意料。

這次并購，物美的競爭對手包括阿里、騰訊、蘇寧、永輝、萬科甚至復星國際。物美作為國內(nèi)傳統(tǒng)零售商能夠殺出重圍，自然是下了大決心。

“麥德龍是絕對的賣方市場，整個競購過程非常慘烈，只能說我們很幸運。”張文中說。

此后，張文中并未收手。

2020年，物美又以70億元拿下重慶百貨控股股東重慶商社45%的股權(quán)。

除了零售業(yè)務外，張文中還帶領“物美系”殺進了至關重要的金融領域。目前，物美科技為馬上消費金融第三大股東，2021年馬上消費金融實現(xiàn)營收100.1億元，凈利潤13.82億元，目前也走在IPO的路上。

此時，市場也注意到了張文中的大舉擴張，關于他“并購潮”的質(zhì)疑聲蜂起，而他則有著自己的思考。

這是中國消費市場發(fā)展的形勢使然。

“其實不是我掀起了并購潮，而是這個行業(yè)到了整合的關鍵節(jié)點。中國消費市場已經(jīng)足夠大了，和美國差不多。但是中國的零售企業(yè)規(guī)模依然偏小，集中度很低。但有一點必須了解到，只有規(guī)模的企業(yè)才能真正帶來效率的提高，才能真正建立高標準的冷鏈和供應鏈系統(tǒng)。所以在這種情況下，中國零售企業(yè)的規(guī)模化是必然的。”

而就在行業(yè)來到關鍵節(jié)點的同時，張文中的人生也再次迎來重大反轉(zhuǎn)。

【惟知躍進】

2018年5月31日，亞布力論壇演講的3個月后，張文中等來了最高法院的再審結(jié)果，他被宣告無罪。

蒙冤12載，他終于重獲清白，這也被視為中國商業(yè)的“歷史性的時刻”。

宣判當天，張文中戴了一條紅色的領帶，他堅信自己是無罪的。但是，當真正從法官口中聽到“張文中無罪”五個字時，他的手還是不自覺的在顫抖。

4個月后，2018年10月，張文中召開了12年來的第一次物美集團戰(zhàn)略發(fā)布會。

張文中在會上明確表示，物美將進行商業(yè)的全面數(shù)字化變革，其包含四大要素：場景全覆蓋，全鏈條聯(lián)通，線上線下全面一體化，打造一個數(shù)字化平臺。

2021年3月，張文中將物美的超市業(yè)務連同麥德龍中國打包，以物美科技為主體申請港股上市。

此時，連同多點Dmall、物美科技參股的馬上消費金融，張文中手中已有三家企業(yè)走在IPO的路上。

算上此前在A股控股的新華百貨、參股的重慶百貨，張文中很可能在不久后迎來第三家上市公司，甚至更多。

這種局面，張文中喜憂參半。

喜的是，多點Dmall、物美科技等核心企業(yè)營收持續(xù)增長，規(guī)模不斷擴大。

2022年11月的C輪融資后，多點Dmall估值已達到30億美元。

物美科技的表現(xiàn)比多點Dmall更為亮眼。

招股書顯示，2018年至2020年，物美科技的營收分別為213.78億元、227.5億元、390.6億元；期內(nèi)利潤分別為2.26億元、3.94億元、7.26億元。尤其是物美收購麥德龍中國后，營收和利潤規(guī)模得到明顯提升。

在張文中的帶領下，目前物美集團在全國已擁有超過2000家多業(yè)態(tài)門店，年銷售規(guī)模逾1100億元，重回中國商超TOP5。

但是，他需要面對的問題，同樣難以忽視。

多點Dmall問題是高科技創(chuàng)業(yè)公司常見的困境：“燒錢”。

2019年至2022年9月，其分別虧損8.3億元、10.9億元、18.3億元和4.8億元，共計虧損超過30億元。

雖然2022年虧損已經(jīng)大幅收窄，但仍不免被一些投資者詬病。

未來，多點Dmall想在競爭激烈的市場中立足，需要證明自己擁有自我造血能力。

對物美科技來說，同樣存在資金問題。

收購麥德龍中國后，物美科技收獲了營收和利潤，但負債水平同樣大幅增長。2020年，物美科技總資產(chǎn)422.61億元，總負債407.84億元，資產(chǎn)負債率達96.5%。

而在上市問題上，物美科技在2021年申請上市后，并未及時更新，最終遞表失效。

進一步海闊天空，退一步荊棘密布。

對已經(jīng)在商海浮沉數(shù)十年，人生經(jīng)歷大起大落的張文中來說，未來要怎么做，他有著自己的信心和判斷。

“五年內(nèi)或初見成效，十年后才能大有作為。零售業(yè)的整合也是如此，都需要下很多工夫、付出很多辛苦。”

張文中或許要付出更多，因為他的對手，是一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

阿里私有化銀泰百貨，成為高鑫零售（大潤發(fā)）、三江購物、居然之家等線下零售商股東，創(chuàng)立盒馬鮮生；騰訊投資永輝超市、步步高、華潤等傳統(tǒng)零售商；京東入股沃爾瑪，推出京東到家。

線下大賣場的生意越來越難做。

2021年12月，沃爾瑪在中國的首家門店深圳洪湖大賣場關門歇業(yè)；2022年2月，亞洲規(guī)模最大的中關村家樂福大賣場歇業(yè)；線下新標桿永輝超市，2021年巨虧40億……隨著電商、社區(qū)團購等多種渠道興起，大賣場的剛需渠道地位不斷下滑。

但是，在張文中的帶領下，物美如今成為傳統(tǒng)零售領域中，唯一一個成功探索出電商業(yè)務的實體零售商。

在他看來，物美和多點Dmall與阿里等互聯(lián)網(wǎng)新零售的關系，并非“你死我活”。多點Dmall是“改舊城”，互聯(lián)網(wǎng)新零售是“建新城”，多點Dmall和當下零售企業(yè)結(jié)合，幫助他們以更少的代價實現(xiàn)數(shù)字化。

只要能切實解決零售企業(yè)的困境，一樣可以風生水起。

張文中就是要在這一過程中，摸索出自己的盈利模式。

2021年，零售業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢明朗，市場規(guī)模效應初顯，多點Dmall的毛利率首次扭負為正，達到34.3%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率大幅縮減至-89.2%。

2022年前三季度，多點Dmall毛利率達41.7%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率進一步縮窄至-31.5%。

營收增長，毛利增加，張文中在用自己的堅持，抓住曾經(jīng)失去的時代機遇。

“如果還有一種困境存在未來，我覺得是，你能不能超越你自己。”

這種信念下，年過六旬的張文中仍然很拼。

身邊人曾感嘆，他忙到時間以分秒計。

周一到周六，他通常會在7點半就來到公司食堂，和大家一起用過早餐后，8點左右參加物美高管的早會。

全年如此，幾乎無休。

“人生一世，草木一秋，個人渺小，惟知躍進，惟知雄飛，不負偉大時代。”

2023年1月4日，多點Dmall與香港數(shù)碼港簽約，雙方將合作打造世界級零售科技數(shù)碼體驗中心。此前不久，其已向港交所遞交了上市申請。

出獄10年后，張文中又將迎來自己的“躍進”。

【參考資料】

[1]《張文中：無罪歸來的企業(yè)家》南風窗

[2]《掌舵人丨讓馬云柳傳志起立鼓掌，他可能是人生起伏最大的中國企業(yè)家》市值觀察

[3]《張文中出獄九年后，“物美系”即將收獲第3家上市公司》野馬財經(jīng)

[4]《張文中反攻線上》中國企業(yè)家雜志

[5]《蒙冤、堅守、復出，無罪之人張文中的十年》棱鏡

[6]《張文中：“人生如逆旅，我亦是行人”》法律與生活

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