1月10日，晶澳科技公告稱，公司持股5%以上股東華建盈富計(jì)劃于1月11日至8月8日減持不超6833.4萬(wàn)股，占公司總股本2.9%。按照晶澳科技當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，這筆減持總規(guī)模將達(dá)到44.3億元。

值得注意的是，華建盈富堪稱“鐵粉”。自2014年底通過(guò)定增入主晶澳科技前身天業(yè)通聯(lián)后，已持有晶澳科技長(zhǎng)達(dá)8年，當(dāng)前已經(jīng)浮盈14倍，收益相當(dāng)可觀。

因此消息一出，就有投資者表示減持那么多，瑟瑟發(fā)抖中；甚至有投資者表示，跌停準(zhǔn)備。那華建盈富這個(gè)“鐵桿粉絲”為何要減持，釋放什么信號(hào)？巨額減持又會(huì)對(duì)晶澳科技有何影響？

(資料圖片)

“鐵桿粉絲”為何要減持？

我們先來(lái)看一下晶澳科技的這個(gè)“鐵桿粉絲”華建盈富有何來(lái)頭：

股權(quán)信息顯示，華建盈富由華建興業(yè)持股97.65%，何志平直接持股2.45%，而華建興業(yè)又是中國(guó)華建的全資子公司。

對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，“華建系”資本并不陌生。中國(guó)華建投資是一家以地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和股權(quán)投資為主業(yè)的企業(yè)，投資控股、參股并取得開(kāi)發(fā)資質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)有數(shù)十家，其董事長(zhǎng)何志平曾有“江西首富”之稱。

何志平不僅僅是江西富豪，更是資本運(yùn)作達(dá)人，他在早年曾有多筆投資。除了間接持股晶澳科技外，還是天音控股的第三大股東，2012年12月25日他還入股擬上市的上饒銀行5000萬(wàn)股，多年前將中國(guó)安防技術(shù)有限公司(CSST)打造成安防行業(yè)的巨頭企業(yè)。

而華建盈富此次計(jì)劃減持的股份來(lái)自于其2014年非公開(kāi)發(fā)行認(rèn)購(gòu)的股份。彼時(shí)華建盈富以6.01元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)1.41億股，斥資近8.5億元，持股占比36.39%，這一股權(quán)結(jié)構(gòu)一直保持到2019年底。

在2019年11月，晶澳科技重組成功之后，華建盈富曾作出股份限售承諾，在重組完成后的36個(gè)月內(nèi)將不以任何方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。上述股份已于不久前2022年11月28日解禁。

看完了這個(gè)可以將華建盈富這個(gè)“鐵桿粉絲”的減持說(shuō)成是——收回投資成本。而且在2019年12月至2022年12月期間，何志平還一直擔(dān)任晶澳科技的副董事長(zhǎng)。

但在限售期結(jié)束后，華建盈富便立馬開(kāi)啟了減持，于2022 年12月7日至2023年1月9日期間減持1428.13萬(wàn)股，持股比例由8.4%下降至7.8%。按照60元/股計(jì)算，此次減持套現(xiàn)近9億元，就足以收回其此前的投資成本。

可在上次減持過(guò)后，華建盈富又繼續(xù)減持且減持比例較大，占公司總股本2.9%，一時(shí)間也是讓人摸不著頭腦。而對(duì)于此次減持，晶澳科技稱因自身資金需求。

晶澳科技的基本面如何？

晶澳科技是光伏行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，主要從事高性能太陽(yáng)能產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

近年來(lái)，晶澳科技業(yè)績(jī)保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2018年—2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為196.49億元、211.55億元、258.47億元和413.02億元；同比增長(zhǎng)5405.26%、7.67%、22.17%和59.8%。

同期，晶澳科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為7.19億元、12.52億元、15.07億元和20.39億元，同比分別增長(zhǎng)3144.05%、74.09%、20.34%和35.31%。

2022年三季度，晶澳科技實(shí)現(xiàn)208.55億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)110.55%，前三個(gè)季度累計(jì)營(yíng)收493.4億元，同比增長(zhǎng)89.00%，這或是得益于光伏行業(yè)的高景氣。

在行業(yè)高景氣下，晶澳科技也開(kāi)始瘋狂擴(kuò)張向，上游延伸產(chǎn)業(yè)線，在一體化產(chǎn)能擴(kuò)張方面揮金如土。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)，晶澳科技在一體化產(chǎn)能擴(kuò)張上已累計(jì)投資約506.37億元。

不過(guò)，高速擴(kuò)張也給晶澳帶來(lái)了負(fù)債。財(cái)報(bào)顯示，2019年~2022年上半年，晶澳科技的負(fù)債分別達(dá)到202.33億元、224.58億元、402.5億元、458.23億，三年半時(shí)間負(fù)債總額翻了一番有余。同期，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)71%、60.21%、70.65%、64.3%。

不止于此，公司2020年存貨為49.88億元，占公司總資產(chǎn)的13.15%，同比大增79.42%；2021年存貨增長(zhǎng)到79.6億元，占公司總資產(chǎn)的13.97%。

巨額減持有何影響？

晶澳科技的股東減持短期內(nèi)對(duì)上市公司而言是利空消息，可能會(huì)影響到公司的股價(jià)走勢(shì)，有這幾方面原因：

首先，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，大股東減持是一個(gè)不好的信號(hào)。因?yàn)樵谕顿Y者眼中，大股東是上市公司的“內(nèi)部人士”，對(duì)企業(yè)情況最熟悉。如果對(duì)企業(yè)情況最熟悉的人，都不看好企業(yè)未來(lái)發(fā)展，那投資者更沒(méi)有“死守”的必要了。

其次，大股東減持會(huì)稀釋二級(jí)市場(chǎng)的資金總量。上市公司的大股東減持1%，往往會(huì)帶來(lái)數(shù)千萬(wàn)元甚至數(shù)億元的資金流出證券市場(chǎng)，一旦大股東減持行為具有持續(xù)性，上市公司的股票價(jià)格不堪重負(fù)會(huì)出現(xiàn)大幅回落。

最后，大股東減持套現(xiàn)后，持股比例會(huì)減少，股權(quán)集中度會(huì)相對(duì)降低，可能還會(huì)導(dǎo)致公司的發(fā)展戰(zhàn)略無(wú)法實(shí)施，從而給市場(chǎng)帶來(lái)極大的負(fù)面影響。

但任何事物都是有兩面性的，減持也有積極的一面。當(dāng)重要股東減持后，相關(guān)個(gè)股籌碼被盤(pán)活，從而提升市場(chǎng)流動(dòng)性。只要大股東的籌碼被市場(chǎng)所消納，那股價(jià)便會(huì)再度走高。

從長(zhǎng)期投資的角度來(lái)看，減持對(duì)公司的長(zhǎng)期價(jià)值沒(méi)有任何影響，影響公司長(zhǎng)期價(jià)值的只有公司的“長(zhǎng)期業(yè)績(jī)”。只要上市公司足夠優(yōu)秀，股價(jià)未來(lái)會(huì)大概率保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。如貴州茅臺(tái)等優(yōu)秀的上市公司，在遭遇減持后，股價(jià)依然保持上漲態(tài)勢(shì)。

總得來(lái)說(shuō)，此次大股東的減持短期內(nèi)會(huì)對(duì)晶澳科技的股價(jià)產(chǎn)生影響，但長(zhǎng)期還是要看公司的基本面，看公司一體化的進(jìn)程。

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