《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》12月9日訊（記者 陳美）今年新消費(fèi)賽道遽然降溫，但年底幾家知名消費(fèi)公司卻搞起了大動(dòng)作。

最近幾天，先是茅臺(tái)計(jì)劃分拆“龍獅瓶蓋”IPO上市；緊接著，奈雪的茶以5.25億元抄底樂(lè)樂(lè)茶43.64%股份，欲今后上市。之后，安踏又考慮分拆Amer Sports明年IPO上市……

(資料圖)

一位消費(fèi)領(lǐng)域投資人告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，不同消費(fèi)公司分拆上市的目的不同，但整體來(lái)說(shuō)，分拆上市帶來(lái)的市場(chǎng)溢價(jià)，是公司或者背后投資人最愿意推動(dòng)這件事的主因。

分拆公司中早期資本收益頗豐

對(duì)“龍獅瓶蓋”來(lái)說(shuō)，其分拆上市主要靠母公司貴州茅臺(tái)。但在這家公司之前，茅臺(tái)保健酒、茅臺(tái)旅游公司、茅臺(tái)物流公司以及習(xí)酒，均有過(guò)分拆上市的計(jì)劃。

至于這些公司為何至今都未有上市消息，上述消費(fèi)領(lǐng)域的投資人認(rèn)為，這源于“茅臺(tái)系”公司或存在關(guān)聯(lián)交易。

但奈雪的茶抄底樂(lè)樂(lè)茶、安踏分拆Amer Sports，兩者背后早期投資者已成為最大受益者。

天眼查顯示，樂(lè)樂(lè)茶共經(jīng)歷5輪融資，2019年祥峰投資中國(guó)基金、紅星美凱龍、普思資本等殺入，成為早期投資者。

當(dāng)年，祥峰投資領(lǐng)投樂(lè)樂(lè)茶近2億元Pre-A輪融資，祥峰投資合伙人徐穎表示，此次投資源于新銳消費(fèi)品牌的潛力，早期加盟為主的粗放式茶飲連鎖形式，已不適應(yīng)于精細(xì)化品牌運(yùn)營(yíng)需求，品牌運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和業(yè)態(tài)迭代紅利，成為新消費(fèi)時(shí)代下的機(jī)會(huì)。

在樂(lè)樂(lè)茶被戰(zhàn)投之后，祥峰投資相關(guān)人士也在朋友圈中發(fā)布此消息。但對(duì)于祥峰投資等早期投資者是否就此退出，該位人士卻不予置評(píng)。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者查詢工商信息發(fā)現(xiàn)，此次戰(zhàn)投目前為對(duì)外公布狀態(tài)，相關(guān)信息還未變更。不過(guò)，上述新消費(fèi)領(lǐng)域投資人提示，工商變更很可能還在走流程。

從融資規(guī)模上看，該位投資人進(jìn)一步說(shuō)，2019年祥峰投資領(lǐng)投2億元融資，3年后奈雪的茶以5.25億元接盤。“雖然對(duì)應(yīng)的股份數(shù)不一樣，但在融資規(guī)模和估值上，這家新式茶飲公司已然被養(yǎng)大，并且完成了自身融資以來(lái)的最高金額。戰(zhàn)投后，樂(lè)樂(lè)茶品牌不變、團(tuán)隊(duì)不變、運(yùn)營(yíng)不變，只是在門店拓展、供應(yīng)鏈、數(shù)字化與自動(dòng)化上做優(yōu)化，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)為后續(xù)上市，都做足了準(zhǔn)備。”

除了樂(lè)樂(lè)茶，Amer Sports亦是如此。

在安踏計(jì)劃分拆Amer Sports前，安踏于2018年底與方源資本、lululemon創(chuàng)辦人Chip Wilson、騰訊組成的財(cái)團(tuán)，以現(xiàn)金46億歐元收購(gòu)Amer Sports全部股權(quán)。記者注意到，方源資本于2019年斥資9031萬(wàn)美元入股360金融，在戰(zhàn)投或Buyout上有一定經(jīng)驗(yàn)。

“在2022年該品牌有望盈利的背景下，一旦Amer Sports上市，資本市場(chǎng)就有溢價(jià)性。與此同時(shí)，在消費(fèi)市場(chǎng)也將獲得更多認(rèn)可。”該投資人稱。

投資人期待消費(fèi)賽道再回風(fēng)口

除貴州茅臺(tái)公司一直是“龍獅瓶蓋”靠山以外，樂(lè)樂(lè)茶、Amer Sports背后的投資者是2019年、2018年進(jìn)入。

滬上一位機(jī)構(gòu)投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示， 在一級(jí)市場(chǎng)中，最麻煩的是出現(xiàn)估值泡沫。“新消費(fèi)和TMT是比較快的行業(yè)，在以前有些企業(yè)融幾次資就能上市，上市后市場(chǎng)也能給個(gè)好價(jià)格。所以在美元基金盛行的年代，這些行業(yè)都會(huì)有好價(jià)格，也容易遭市場(chǎng)搶。”

在這位投資人看來(lái)，從2021年下半年到今年上半年，估值泡沫一直都存在，只是新消費(fèi)賽道退的特別快，以至于“熱”過(guò)之后才知道有多“冷”。

“今年新消費(fèi)賽道也有融資，只是獨(dú)角獸少了，熱門或頭部基金少了，整個(gè)賽道還有‘氣息’，不過(guò)新創(chuàng)立的消費(fèi)品公司80%都處在瀕死的狀況。”該投資人談到，面對(duì)這樣的情況，一些基金還能堅(jiān)持去投，甚至逆勢(shì)完成募資，無(wú)非LP是產(chǎn)業(yè)資本。

“他們熟悉、了解這一行業(yè)，與消費(fèi)類GP更能溝通，達(dá)成一致。換個(gè)角度看，在低谷時(shí)產(chǎn)業(yè)資本更愿意布局。總之，除了品牌IP，越來(lái)越精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)以及找準(zhǔn)消費(fèi)者需求，是資本方對(duì)于新消費(fèi)企業(yè)的要求。”

那么，除了傳統(tǒng)概念上的消費(fèi)公司，今年留下來(lái)的新消費(fèi)基金們干了些什么？

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，VR/AR產(chǎn)業(yè)、生物合成等新材料、消費(fèi)供應(yīng)鏈、電動(dòng)車、機(jī)器人等消費(fèi)級(jí)產(chǎn)業(yè)，以及寵物市場(chǎng)，是消費(fèi)類投資人關(guān)注的重點(diǎn)。“這些賽道，可能已不再是消費(fèi)類投資人在看，而是疊加其他賽道的投資人。”該投資人稱。

“至于東南亞的零售渠道變革機(jī)會(huì)，也不是每個(gè)GP能夠把握的。畢竟要出海，人脈和資源必不可少。”

就關(guān)注最多的VR/AR產(chǎn)業(yè)來(lái)看，另有科技類賽道投資人認(rèn)為，元宇宙的到來(lái)是必然。“”這與人的特性有關(guān)，顯示技術(shù)對(duì)人的影響太大了。90%的人都通過(guò)眼睛獲取信息，未來(lái)元宇宙未必都戴頭盔，但AR眼鏡卻能跟普通眼鏡一樣，在佩戴的同時(shí)獲取信息。”

不過(guò)，在爆發(fā)時(shí)間上，該位投資人表示，不用等太長(zhǎng)時(shí)間，預(yù)計(jì)在明年AR產(chǎn)業(yè)在To B領(lǐng)域就有較大突破，TO C方面可能還要等兩三年。

每一個(gè)風(fēng)口總是輪流轉(zhuǎn)。經(jīng)歷了寒冬之后，上述滬上機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)為，未來(lái)人民幣基金是大勢(shì)所趨，或者說(shuō)這一趨勢(shì)已經(jīng)到來(lái)。“在人民幣基金喜歡短周期的背景下，誰(shuí)會(huì)說(shuō)消費(fèi)類賽道不會(huì)回來(lái)？畢竟，現(xiàn)在防疫都進(jìn)入新階段了。”

關(guān)鍵詞：