本文來源：時代財經 作者：張旭

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沉寂多時的眾泰汽車，或即將“復活”。

10月18日晚間，ST眾泰公告稱，自2021年底完成重整以來，公司一直致力于汽車整車的復產工作。目前相關復產前的準備工作已基本完成，公司計劃于2022年10月20日在永康基地下線第一批復產的T300車型并舉行下線儀式。

眾泰T300。

此外，ST眾泰此前公布的60億元定增擴產能計劃也獲得股東大會通過。受此影響，10月19日，ST眾泰開盤漲停，股價報4.83元。

但最大的問題可能并非生產，對眾泰而言，如何挽回消費者的心或才是關鍵。

10月19日，對于后續規劃等問題，時代財經也采訪了眾泰方面，截至發稿前暫未取得回應。

估值曾超過沃爾沃的眾泰，從云端跌落

眾泰的困境，還要追溯到上市前的一波操作埋下的雷。

浙江永康市以五金出名，20世紀90年代，應建仁創辦五金廠起家，主要生產汽車沖壓件和模具，一步步擴張成為鐵牛集團。

公開資料顯示，2003年，鐵牛集團通過收購汽車生產線，從汽車零件進軍整車制造，眾泰制造由應建仁的兩位外甥負責。由于趕上了汽車行業的黃金期，眾泰制造很快成為鐵牛集團重要業務之一。

2015年，應建仁啟動借殼上市計劃。外甥金浙勇成立永康眾泰汽車有限公司(下稱“永康眾泰”)。2016年3月，應建仁控股的金馬股份通過發行股份+現金的方式，收購永康眾泰。

永康眾泰凈資產價值僅22億元，卻給出116億元的超高估值，增值率達429%。作為對比，這一數額甚至超過了吉利收購沃爾沃的18億美元。

2017年6月，金馬股份正式更名為眾泰汽車，并完成重組上市。憑借這一系列操盤，應建仁登上2017年的胡潤百富榜，位列第239位。

高溢價收購的背后，金馬股份、永康眾泰汽車的控制人鐵牛集團作出了一份幾乎無法實現的業績承諾：2016年、2017年、2018年、2019年的扣非后歸母凈利潤分別不低于12億元、14億元、16億元、16億元。

眾泰汽車此后的市場表現每況愈下，業績承諾無法兌現。2019年，眾泰汽車直接將61.2億元商譽歸零，加上業績滑坡，共同導致百億巨虧。

2020年10月13日，眾泰進入預重整。2020年12月，當時的控股股東鐵牛集團也被裁定終止重整程序，并被宣告破產。

在經歷一段停滯期后，最終確定由江蘇深商控股集團有限公司（以下簡稱“江蘇深商”）作為眾泰汽車的重整投資人。2021年12月28日，眾泰汽車收到金華中院的《民事裁定書》，被裁定確認重整計劃執行完畢，公司的實際控制人變更為黃繼宏。至此，歷時14個月，眾泰汽車終于完成重整計劃。

強手如林，眾泰有否一戰之力？

完成破產重整工作后，推動復產成為眾泰最重要的任務。

眾泰10月19日開盤漲停。

2022年8月，眾泰宣布與重慶市璧山區政府達成合作，將在璧山投建智能網聯新能源汽車研發及生產基地項目，改造并建成年產10萬輛新能源整車生產基地。

按照計劃，眾泰將租用原重慶眾泰汽車工業有限公司生產線并對其進行技術改造，建成年產10萬輛新能源整車生產基地。在該項目中，璧山區政府全力配合眾泰復工復產及新車型導入。

眾泰表示，此舉是為了貫徹公司復工復產計劃，有助于公司在智能網聯新能源汽車方面的研發及技術積累。

此外，在2022年半年報中，眾泰表示，公司已召開了多次復產專題會議，討論并解決復工復產中存在的問題。目前公司已經完成某款車型大部分供應商定點工作，與關鍵供應商已經簽署了供貨合同、開發協議等，復產工作中的文件資料準備工作、零部件搭載實驗已基本完成。

今年10月，有投資者詢問眾泰今年有幾款車型下線，公司回復稱，今年公司主要任務仍為復工復產，T300為公司優先復產的車型之一。公開資料顯示，T300車型是眾泰旗下一款小型SUV，此前售價4.59萬-9.38萬元。

整車生產需要大量資金。今年6月，眾泰公布了非公開發行股票方案，擬向不超過35名特定投資者，發行不超過15.2億股，募集資金不超過60億元。10月18日晚，眾泰公告稱，發行議案已經股東大會審議通過。

根據發行方案，此次募集資金中的47.3億元將用于新能源智能網聯汽車開發及研發能力提升項目。4.68億元用于渠道建設項目，8億元用于補充流動資金。

一切似乎慢慢走上正軌，但如今的汽車市場上強手如林，眾泰還有一戰之力嗎？

“保時泰”重出江湖？

得知眾泰汽車將要恢復生產，有網友調侃道，“皮尺部手藝不會生疏了吧？”“白菜價豪車又要來了？”“‘保時泰’的‘模仿游戲’要重出江湖？”

公開資料顯示，2013年，眾泰汽車推出首款中型SUV車型T600，正面看是大眾途銳，側面看是奧迪Q5；2015年，模仿大眾途觀的大邁X5上市；2016年，模仿奧迪Q3的眾泰SR7面世，被戲稱“眾泰Q3”……

“模仿游戲”背后，眾泰汽車曾迎來高速發展期。2014年銷量為16.6萬輛，同比增長23.8%；2015銷量約22萬輛，同比增長33%；2016年，眾泰汽車銷量超過33萬輛，同比增幅50%。

2016年推出的眾泰SR9，將“保時泰”的名聲徹底打響。該車型外觀上與保時捷MACAN高度相似，2017上海國際車展上，保時捷CEO Oliver Blume來到眾泰展臺，看到該車時表情十分復雜。

然而好景不長，2017年，眾泰汽車銷量首次下滑，新車銷量同比下降4.8%。2018年，眾泰汽車陷入了系列質量風波。2018年，眾泰汽車銷量僅23萬輛，而當年的銷量目標48萬輛，完成率不足五成。

不過，眾泰也曾在新能源領域進行布局。眾泰從2005年開始進行新能源汽車研發，先后推出國2008EV、云100、芝麻E30、E200和大邁A3等多款車型。

2015年，全國純電乘用車銷售24.7萬輛，同期眾泰電動車合計銷量2.29萬輛，占比9.25%。次年，電動車銷量增至3.28萬輛，市場占有率達到12.75%。根據 EV Sales統計的銷量排名，眾泰汽車是2015年國內第三大、全球第八大新能源汽車廠商。

2016年，全國銷量前10名的國產純電動汽車車型中，眾泰汽車云100和E200雙雙入圍。而在當時，一眾造車新勢力才剛剛成立。然而時過境遷，眾泰起個大早，如今也只能趕個晚集。

眾泰E200PRO新能源車。

2020年7月，ST眾泰在回復深交所問詢函時曾介紹，公司針對2019年的實際經營情況，制定了2020年永康汽車復產計劃。當時，ST眾泰根據各車型的市場需求情況，確定了有市場需求且具備生產經營條件的車型包括：T300、T500、T600等。

ST眾泰披露了具體車型的復產時間計劃，第一階段將生產銷售眾泰TS5核心新車型。ST眾泰稱，TS5將是其復產的核心車型。而包括眾泰T600出口車型、T700中大型SUV車型、眾泰E200純電動車型、眾泰T300等幾個成熟緊湊車型均被列入第二階段復產銷售計劃。

第三階段ST眾泰計劃推出TS7核心新車型，同時推出A00級核心純電動車E200的年型款新車型，主攻城鎮鄉家庭代步市場，同時各復產車型提升產量擴大市場。

10月19日，眾泰汽車在投資者關系平臺透露了復產的最新進展。“目前重慶及永康基地的生產線已經基本改造完成，計劃生產眾泰T300以及江南U2兩款車型，后續對生產線進行適當的改造后可以生產高端新能源車型。”至于江南U2的具體上市時間，眾泰汽車方面回應稱“目前尚無法確定”。

在市場人士看來，眾泰汽車停產已久，加上一些供應商也已破產，在恢復生產之后，效率的爬坡尚需時日。然而更大的問題在于：眾泰如何拿掉“保時泰”這一標簽，贏得消費者的心，還需要拿出實際行動。

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