《電鰻財經》 趙超/文

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在中止審查2個月后，粵水電(002060.SZ)百億重組事項再次啟動。根據公告，公司擬以104.97億元價格，收購控股股東建工控股旗下廣東省建筑工程集團有限公司(簡稱建工集團)100%股權。

《電鰻財經》注意到，從2022年上半年營業收入和凈利潤數據來看，建工集團體量遠超粵水電。此次重組事項完成后，建筑施工業務將成為粵水電核心業務。

重啟重組事項

2022年9月15日，粵水電發布公告稱，公司收到《中國證監會行政許可申請恢復審查通知書》。意味著，公司重組事項將會重啟。根據公司此前公告，粵水電擬以發行股份的方式購買建工集團全部股權，并向特定對象發行股份募集配套資金。

2022年6月份，粵水電公告稱，中國證監會對公司報送的相關申請文件進行了核對，決定予以受理。但鑒于加期審計相應數據更新工作無法在2022年6月30日前完成，公司按照相關規定向中國證監會申請暫時中止審核本次重組事項。7月，中國證監會同意公司本次重組的中止審查申請。

鑒于相關加期審計及更新工作已完成，經粵水電第七屆董事會第二十九次會議審議通過，公司于2022年9月7日向中國證監會申請恢復審查公司發行股份購買資產核準項目。9月14日，粵水電收到中國證監會通知，決定同意公司恢復審查申請。公司本次重組尚需獲得中國證監會核準。

根據粵水電《發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書(草案)(修訂稿)》，截至評估基準日2021年12月31日，建工集團股東全部權益評估值為107.97億元。基于評估結果并綜合考慮評估基準日后建工集團現金分紅金額，經粵水電與交易對方協商，確定建工集團100股權的交易價格為104.97億元。根據《重組管理辦法》的相關規定，本次交易構成重大資產重組。

本次評估作價，相比2021年12月31日建工集團100%股權對應的合并報表口徑下歸屬于母公司股東權益，評估增值率為107.08%。

《電鰻財經》注意到，同事，粵水電擬向特定投資者，非公開發行股份募集配套資金募集配套資金總額不超過20億元，募集配套資金在扣除中介機構費用和相關稅費后，擬用于粵水電補充流動資金。

建工控股承諾：2022年至2025年(如涉及)各年度，建工集團扣非后歸母凈利潤分別不低于9.56億元、10.46億元、10.95億元、11.33億元。

粵水電稱，通過本次重組，公司將引入建工控股建筑板塊核心業務資產，進一步提升公司盈利能力?！肮究赏ㄟ^本次交易提高國內的行業影響力，成為大灣區一體化經濟中的建設龍頭，在粵港澳大灣區建設中發揮主力軍作用。”

資料顯示，建工集團是具有核心競爭力的新型城鄉建設綜合服務運營商和建筑行業的區域龍頭企業，2021年位列“中國企業500強”第302位。

盈利能力將大幅提升

2022年上半年，粵水電營業收入同比下滑7.93%至62.63億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長16.02%至1.84億元。

根據國家統計局發布數據，上半年全國建筑業總產值12.90 萬億元，同比增長7.6%。同期，清潔能源發電較快增長，水電、核電、風電和太陽能發電等清潔能源發電12354 億千瓦時，同比增長12.8%，其中，水電增長20.3%，風電增長7.8%，太陽能發電增長13.5%，清潔能源發電行業迎來了又一輪發展高峰。

粵水電提供的主要產品及其用途：一是用于工程建設的集設計、施工、建設、運營、管理全過程的綜合工程服務;二是用于滿足人民群眾日常生產、生活所需的清潔能源電力;三是用于風力發電配套的風電塔筒、光伏發電配套的支架裝備。

作為粵水電主要收入來源，2022年上半年公司工程建設業務表現有所萎靡。上半年，公司工程建設實現營業收入48.45 億元，同比減少11.82%。公司解釋稱，主要原因是征地以及洪水等因素影響了部分水利、軌道及路橋項目的施工進度，工程建設實現營業收入同比減少。同期，公司清潔能源發電實現營業收入9.27億元，同比增長9.43%。主要原因是湖南安江、桃江水電站棄水量減少及新增韓江高陂龍湖水電站投產發電，使得水力發電量增加。上半年，公司工程施工收入占營業收入比重為77.35%。

《電鰻財經》注意到，2020年至2022年上半年，建工集團營業收入分別為511.67億元、618.21億元、272.21億元，歸母凈利潤分別為8.41億元、9.82億元、4.93億元。從上述數據來看，2022年上半年，建工集團營業收入和凈利潤均遠超粵水電。

不同于粵水電主業涵蓋多領域，建工集團的主要業務板塊為建筑施工業務，涵蓋軌道交通建設、市政工程施工 、房屋建筑施工等。建工集團擁有建筑工程施工總承包特級資質、市政公用工程施工、公路工程施工三類四項總承包特級資質等眾多資質。廣東省職教城、廣州白云國際機場擴建工程T2航站樓工程、中國散裂中子源一期工程等項目，是近年來建工集團代表性項目。

關鍵詞： 核心業務 建筑施工