近日，洪九果品(06689.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售1401.25萬股股份，其中香港發(fā)售股份140.14萬股，國際發(fā)售股份1261.11萬股，另有15%超額配股權；2022年8月24日至8月29日招股，預期定價日為8月29日；發(fā)售價將為每股發(fā)售股份40.00-52.00港元；中金公司為獨家保薦人；預期股份將于2022年9月5日于聯(lián)交所主板掛牌上市。

洪九果品已訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，基石投資者已同意在若干條件規(guī)限下按發(fā)售價認購以合共約2600萬美元可購買的一定數(shù)目的發(fā)售股份。假設發(fā)售價為每股發(fā)售股份46.00港元(即招股章程所載指示性發(fā)售價范圍的中位數(shù))，則基石投資者將予認購的發(fā)售股份總數(shù)將為443.33萬股發(fā)售股份。基石投資者包括廣發(fā)全球及南方基金。

(資料圖)

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洪九果品是中國高速增長的多品牌鮮果集團，擁有“端到端”的供應鏈。集團專注于主要原產(chǎn)于中國、泰國及越南的優(yōu)質水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運營。

洪九果品經(jīng)營水果行業(yè)近20年，擁有深厚行業(yè)經(jīng)驗，截至最后實際可行日期，形成了以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車厘子、葡萄為核心共49種品類的水果產(chǎn)品組合。

集團在100多個優(yōu)質水果原產(chǎn)地為消費者挑選及采購品質鮮果，并通過直采、標準化加工及數(shù)字化供應鏈管控，在水果領域打造了一個覆蓋多個品類的自有水果品牌組合。

洪九果品通過對優(yōu)質原產(chǎn)區(qū)的深入布局、覆蓋全國的銷售及分銷網(wǎng)絡以及高效的“端到端”的供應鏈，可以將鮮果產(chǎn)品直接從各地果園送達全國零售終端。于營業(yè)紀錄期內，集團專注于發(fā)展在國內市場份額提升迅速且高貨值的果品種類。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2021年的銷售收入計，洪九果品是中國最大的榴蓮分銷商，以及火龍果、山竹及龍眼的前五大分銷商之一。

據(jù)招股書顯示，近年來洪九果品收入增長迅速，收入從2019年的20.8億元增長177.8%至2020年的57.7億元，并進一步增長78.1%至2021年的102.8億元，2022年前五個月收入同比增長25.1%至57.3億元。尤其在榴蓮品類，洪九果品榴蓮的銷售額由2019年的4.7億元增至2021年的34.8億元，2022年前五個月銷售額達到15.5億元。

洪九果品經(jīng)調整利潤表現(xiàn)也同樣可圈可點，由2019年的2.3億元增長190.2%至2020年的6.6億元，并進一步增長64.5%至2021年的10.9億元，三年復合增長率達118.5%。2022年前五個月經(jīng)調整利潤較同期增長39.6%至7.4億元。

鮮果行業(yè)市場潛力不斷釋放。根據(jù)灼識咨詢的資料，中國鮮果零售市場的市場規(guī)模已由2017年的9,390億元增至2021年的13,369億元，復合年增長率約為9.2%，且仍有進一步增長的潛力。

但目前鮮果行業(yè)整體上還處于有品類、無品牌的狀態(tài)，同質化競爭情況嚴重。對此，洪九果品基于消費者喜愛的核心水果進行品牌打造，利用深入水果原產(chǎn)地的布局、廣泛的銷售及分銷網(wǎng)絡及“端到端”的高效供應鏈，在多個品類中打造了水果品牌組合，有效地抓住了市場機會。

截至2022年5月底，洪九果品形成了包括以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車厘子、葡萄為核心共49種水果產(chǎn)品組合，并在14個水果品類中成功打造了18個水果品牌，每個品牌都代表了不同水果獨特的優(yōu)質屬性，差異化產(chǎn)品也創(chuàng)造了品牌溢價。2021年洪九果品自有品牌水果產(chǎn)品產(chǎn)生的收入已達到了總收入的73.3%，遠超34%的行業(yè)平均水平。

鮮果行業(yè)中傳統(tǒng)意義上的分銷過程不可避免導致高損耗率、鮮果的運輸半徑及銷售覆蓋范圍受限。為打破這一難題，洪九果品對供應鏈實現(xiàn)了“端到端”的把控。洪九果品大部分的品牌水果在原產(chǎn)地進行直接采購，在當?shù)厮庸S進行加工、分級選擇，并通過遍布全國的分銷網(wǎng)絡及分揀中心直接銷往客戶。

在整個環(huán)節(jié)，洪九果品打造了數(shù)字化驅動的供應鏈管理系統(tǒng)“洪九星橋”，收集全鏈路數(shù)據(jù)，從而根據(jù)客戶需求時效、市場行情、物流費用波動等靈活地制定物流組合方案，規(guī)劃出最佳到港口岸時間和最佳市場投放時間，減少因市場價格波動及產(chǎn)品質量變差帶來的風險，在保證物流質量及低損耗率的同時實現(xiàn)效益最大化。招股書顯示，2021年洪九果品的損耗率為1.3%，處于行業(yè)領先地位。

打破行業(yè)傳統(tǒng)的多層級流通模式，大幅去除中間層級，節(jié)約分銷費用并降低損耗，同時利用大數(shù)據(jù)分析輔助企業(yè)制定商業(yè)決策，提升運營效率，這也是洪九果品達到行業(yè)領先的毛利率水平的重要因素。

在鮮果賽道激烈競爭格局下，洪九果品通過整合供應鏈全渠道、打造自有品牌、建設數(shù)字化管控系統(tǒng)等方式，已形成獨到打法。利用本次上市所募資金，洪九果品將進一步擴大上下游采購和銷售網(wǎng)絡，強化物流倉儲管理能力，并通過打造更多水果品牌、升級數(shù)字化系統(tǒng)等一系列手段進一步鞏固護城河，并加速擴張的步伐。

假設發(fā)售價為每股H股46.00港元(即招股章程所載發(fā)售價范圍的中位數(shù))，洪九果品估計將自全球發(fā)售收取所得款項凈額約5.788億港元(假設超額配售權未獲行使)。

洪九果品擬將全球發(fā)售所得款項凈額約45%于未來三年內用于完善集團的水果供應鏈；約22%將于未來三年內用于水果品牌打造及產(chǎn)品推廣；約16%將于未來三年內用于數(shù)字化系統(tǒng)升級及全球水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺開發(fā)；約7%將于未來三年內用于償還銀行貸款；及約10%將用于補充流動資金需求及其他一般企業(yè)用途。

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