作為分紅“大戶”的銀行股，近期進入密集分紅季。

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據上海證券報記者統計，截至6月25日，A股已有15家上市銀行派發2022年度現金紅利，合計金額達531.34億元。而6月最后一周，民生銀行、上海銀行、滬農商行、蘇農銀行、渝農商行5家銀行實施分紅，共計派發現金紅利217.39億元。接下來，隨著國有大行超4000億元分紅落地，上市銀行分紅將迎來高峰。

梳理來看，上市銀行分紅比例存在顯明差異：部分銀行分紅比例高于30%，部分低于20%，甚至有銀行3年不分紅。分析人士認為，部分銀行經營狀況好，分紅比例較高，有利于穩定股價、吸引投資者；部分銀行在流動性壓力、負債壓力加大，以及資產質量、潛在風險不明晰的情況下，降低分紅比例甚至不分紅也是合理現象。

超200億元現金紅包將發放

本周，5家上市銀行將合計發放217.39億元現金紅包。其中，6月26日，民生銀行發放2022年年度現金紅利，共計派發93.69億元；6月28日，上海銀行、滬農商行、蘇農銀行分別派發56.83、32.98、3.07億元；6月29日，渝農商行派發30.82億元。

從總額來看，5家銀行中，民生銀行現金分紅總額最高，達93.69億元；從每股股利來看，上海銀行以每股派發0.4元居首；從現金分紅比例來看，5家銀行分紅率均超20%，其中滬農商行超30%。

記者梳理來看，截至6月25日，已有興業銀行、華夏銀行、平安銀行、南京銀行等15家上市銀行已實施派發現金紅利，分紅規模顯現“冰火兩重天”現象：一邊是銀行派發“豐厚紅包”，高達百億元；一邊則是部分銀行現金分紅規模較小，僅幾億元。

數據顯示，興業銀行現金分紅高達246.8億元，居已實施分紅銀行榜首，華夏銀行、平安銀行、南京銀行現金分紅金額分別超過50億元，瑞豐銀行、紫金銀行、江陰銀行、張家港行4家銀行現金分紅總額均低于5億元。

不過，國有大行才是分紅的“主力軍”。根據公開信息，7月中旬，國有大行將正式實施分紅，2022年擬分紅金額合計超4000億元。其中，工商銀行以1081.69億元的分紅金額居首，建設銀行、農業銀行、中國銀行分別為972.54億元、777.66億元、682.98億元，交通銀行和郵儲銀行分別為277億元、255.74億元。

“上市銀行多年來一直用‘真金白銀’的方式回報股東，現金分紅力度與業績增長幅度步調一致。這體現了在持續提升服務實體經濟質效、保持業績穩定增長的同時，上市銀行履行合理回報股東義務的決心。”招商證券銀行業首席分析師廖志明向記者表示。

分紅比例存在明顯差異

上市銀行向來是分紅“大戶”，但同時分紅比例存在明顯差異。其中，6家國有大行及部分股份制銀行分紅比例超30%，貴陽銀行、瑞豐銀行等多家銀行分紅比例低于20%，甚至有銀行連續多年不分紅。

對于分紅比例，貴陽銀行解釋說，一是順應資本監管趨嚴的趨勢要求，進一步增強風險抵御能力；二是公司正在加快推進轉型發展，適當留存利潤以補充核心一級資本，保障內源性資本的持續補充，有利于加快戰略轉型，推進高質量可持續發展；三是有利于持續提升價值創造能力，為投資者提供更好更合理的長期回報。

鄭州銀行是連續第3個年度不進行現金分紅的上市銀行。對此，鄭州銀行稱，2022年度不進行現金分紅主要考慮了以下因素：一是面對復雜多變的宏觀經濟形勢，持續讓利實體經濟，盈利能力受到一定影響。二是留存未分配利潤將有利于進一步增強風險抵御能力。三是留存的未分配利潤將用作核心一級資本的補充。

“銀行分紅比例，主要受自身盈利狀況、資本擴張計劃與市場景氣程度、發展規劃等因素影響，以及受資本市場狀況與投資機會的影響，故分紅情況存在差異性。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜向記者表示。

留存未分配利潤的確切用途及預計收益何去何從？記者注意到，多家分紅較少的上市銀行解釋稱，留存未分配利潤將轉入下一年度，用于充實資本。相關預計收益水平取決于宏觀經濟形勢、資產質量變動、資產利率水平等多種因素影響。

有銀行業人士認為，當前存在兩個極端現象值得注意。招聯金融首席研究員董希淼對記者表示，一是部分銀行通過高撥備覆蓋率“藏利潤”，不愿意分紅，二是個別業績平平、資本充足率低、不良率高的銀行，反而實施高比例分紅，這需要強化行業自律或加強監管。

派息比例要平衡長短期利益

隨著分紅季的來臨，“上市銀行分紅方案是否合理？”“分紅比例多少才是合適的？”等問題也成為投資者的關切點。

在銀行利潤分配中，繳納所得稅、分紅和補充資本金是三個主要領域。“分紅和補充資本金是上市銀行可以自主調節分配的領域，銀行可綜合考慮未來發展需要和股東投資回報，兼顧短期和長期確定分紅比例。” 中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對記者表示。

實際上，對銀行來說，確定分紅比例，本質上是要平衡好短期利益和長期利益。分紅比例高，投資者可以在短期內分走更多利潤；分紅比例低，留存的利潤則可以充實銀行資本，增強風險抵御能力，投資者可以享受業績成長帶來的長期收益。

招商銀行董事長繆建民在今年3月27日業績發布會上曾表示，上市公司不能當“鐵公雞”一毛不拔，但考慮到目前銀行總體處在經營的下行周期，不確定性、不穩定性、難以預料的因素非常多，提升分紅派息比例要等進入經營上行周期時才考慮。

“銀行分紅最好量力而行。一些發展經營管理壓力比較大、資產質量相對一般的銀行應該降低分紅比例，甚至不分紅，將盈利用于補充資本，增強未來可持續發展的能力。”董希淼提醒說。

那么到底現金分紅比例定為多少合理？據記者了解，現金分紅且比例不低于30%，是監管層面所鼓勵的方向。2013年出爐的《上海證券交易所上市公司現金分紅指引》提出，現金分紅比例低于30%的上市公司履行更嚴格的信息披露義務。

觀察近年來上市銀行分紅比例來看，多數都持續超過30%，特別是國有大行。“一方面，30%的現金分紅比例還是比較高，另一方面保持比較強的資本內生的增長能力，使得資本充足率在不做普通股融資的情況下，可以始終保持在較高的水平上。”分析人士認為。

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