“18.7元，成交！”經(jīng)過359次競價，整個拍賣延遲近1小時，無錫市新吳區(qū)人民法院(以下簡稱“新吳法院”)聯(lián)合京東拍賣，通過京東拍賣提供的分拆拍賣流程，實現(xiàn)全國首例大宗股權(quán)分拆處置，將60萬股總價近1200萬元的鹽湖股份，分拆為500股為一個單位進行單獨拍賣，最終以11214910元的總價成交，每股價格18.7元，相比同時段二級市場價格為18.9元，僅有1%的折價，在大宗股票司法拍賣中打造大宗股票“拆分處置”新法的新路徑。相對于常見的整體打包的處置方式，更靈活的分拆處置方式，帶動了處置資產(chǎn)圍觀量、參拍人數(shù)及成交金額等多維度的提升，也一定程度上彰顯了司法執(zhí)行的便捷度與智慧化，切實保障當(dāng)事人的權(quán)益最大化。

吸引359次競價全國首例大宗股權(quán)分拆處置高溢價成交

(資料圖片僅供參考)

一直以來，如何提高公司股權(quán)處置的成交率與成交價，是司法執(zhí)行的一個痛點與難點。今年，基于與京東拍賣簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議，新吳法院在凍結(jié)某公司的股權(quán)后，主動聯(lián)系京東拍賣探索“互聯(lián)網(wǎng)+執(zhí)行”下新的處置模式。經(jīng)過前期磋商拍賣方案，解決拍賣中的技術(shù)難題，最終確定以“分拆處置”的模式進行首次嘗試。

在起拍價設(shè)置方面，經(jīng)合議庭合議確定，以該股票在開拍日前20日均價19.41元作為評估價，并在此價格基礎(chǔ)上以8折起拍。為處置方式有所比較，一個以60萬股分拆成500股為拍品，一個以2萬股為拍品，均通過京東拍賣平臺發(fā)布司法處置股票公告，經(jīng)30日公告期后，于6月20日上午10點準(zhǔn)時開拍。在低價起拍、分拆處置的新模式等因素的加持下，本次拍賣在該股的股民群、股吧等迅速引起了關(guān)注和熱議。京東拍賣頁面顯示，整場拍賣吸引了近7000人圍觀，設(shè)置關(guān)注提醒109人，報名人數(shù)37人，競價次數(shù)高達359次，成交價超1121萬元，溢價金額接近190萬元。

然而，同天開拍的同一股票20000股的競拍卻是另一番景象，頁面圍觀2541人，設(shè)置關(guān)注提醒77人，報名人數(shù)僅11人，競價僅22輪。而與2023年以來京東拍賣平臺上成交的股權(quán)標(biāo)的平均數(shù)據(jù)相比，此次分拆處置的競拍數(shù)據(jù)同樣十分亮眼，關(guān)注提醒人數(shù)漲幅超179%，競價次數(shù)漲幅超8.7倍，報名人數(shù)提升更是高達11.3倍。從數(shù)據(jù)可以直觀看出兩種競拍方式下的熱度差距，“分拆處置”新模式的吸睛力及吸金力具有絕對的優(yōu)勢。

低門檻靈活參拍“分拆處置”實現(xiàn)資產(chǎn)價值最大化

過往，針對金額較大的上市公司股權(quán)，法院主要采用打包整體拍賣的方式進行處置，對于競買人的資金能力考驗較大。而此次新吳法院攜手京東拍賣推出的“分拆處置”新模式，通過更靈活、更趣味的競拍方式，降低參拍的資金門檻，實現(xiàn)了處置資產(chǎn)的價值最大化。

區(qū)別于傳統(tǒng)拍賣“價高者得”的單一維度競拍，“分拆處置”模式是按照“價格優(yōu)先＞數(shù)量優(yōu)先＞時間優(yōu)先”的原則，通過價格、數(shù)量、出價時間三個維度進行比較，由系統(tǒng)自動匹配成交結(jié)果。首先是價高者得，在出價金額一致的情況下則申報數(shù)量多的人優(yōu)先獲拍，如果出價金額、申報數(shù)量均一致，則出價時間早的人優(yōu)先獲拍。因為分拆處置，所以同一標(biāo)的物支持多人獲拍，實際獲拍數(shù)量以標(biāo)的物的處置數(shù)量以及所有競買人最后一次出價金額、出價數(shù)量和出價時間而定。

競買人參拍流程簡單便捷，只需要在網(wǎng)站或者手機上打開京東拍賣即可操作，“分拆處置”方式介紹、“標(biāo)的物當(dāng)前最高價”、“我的上輪出價”、“當(dāng)前預(yù)計可獲拍數(shù)量”等信息均直接在競拍頁面顯示，方便查閱了解。

“分拆處置”模式的特點是，競買人能夠?qū)崟r根據(jù)當(dāng)前價格，自行選擇股票申報數(shù)量，并根據(jù)加價幅度靈活出價，一方面降低了參拍的資金門檻，另一方面更具趣味性、新奇感的競拍方式也吸引到更多人積極參與，從而最大化實現(xiàn)執(zhí)行標(biāo)的物的價值變現(xiàn)和高效處置。

從模式玩法及競買人的積極參與程度可以窺見，在互聯(lián)網(wǎng)+執(zhí)行的模式助力下，“分拆處置”新模式提升了社會大眾對于司法拍賣的參與度和關(guān)注度，提高大宗股票的成交率和成交價。此外，對于數(shù)額巨大的股權(quán)處置，還可以避免對二級市場股價造成的不利影響。

可以說，此次全國范圍首例“分拆處置”模式的成功落地，不僅對于新吳法院和京東拍賣具有里程碑意義，對于未來司法執(zhí)行的質(zhì)效提升探索，也提供了新的樣板與玩法。接下來，新吳法院與京東拍賣將繼續(xù)探索“分拆處置”模式的新場景應(yīng)用，在拍品類型方面復(fù)制到其他數(shù)量較大的拍品處置中，如庫存血壓計、血氧儀等產(chǎn)品，并嘗試從司法執(zhí)行案件擴大到執(zhí)破融合的處置中，對破產(chǎn)企業(yè)的庫存產(chǎn)品通過“分拆處置”模式去庫存，為破產(chǎn)債權(quán)人挽回損失。

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