3月2日，華懋科技（603306.SH）發(fā)布公告，公司擬向不特定對(duì)象發(fā)行募資不超過(guò)10.05億元可轉(zhuǎn)債被上交所受理并依法進(jìn)行審核。

華懋科技是一家新材料科技企業(yè)，目前專(zhuān)注于國(guó)內(nèi)汽車(chē)被動(dòng)安全領(lǐng)域的發(fā)展，產(chǎn)品線覆蓋汽車(chē)安全氣囊布、安全氣囊袋以及安全帶等被動(dòng)安全系統(tǒng)部件。

此次可轉(zhuǎn)債募集的資金將全部用于提升與公司現(xiàn)有汽車(chē)被動(dòng)安全產(chǎn)品的產(chǎn)能及與業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較高的信息化建設(shè)、研發(fā)項(xiàng)目，其中4.9億用于越南生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（一期）、3.6億用于廈門(mén)生產(chǎn)基地改建擴(kuò)建項(xiàng)目、1.5億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、5586萬(wàn)元用于信息化建設(shè)項(xiàng)目。

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值得一提的是，越南生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（一期）、廈門(mén)生產(chǎn)基地改建擴(kuò)建項(xiàng)目合計(jì)欲投入8.5億元，占募資資金總額的85%，同時(shí)上述項(xiàng)目建設(shè)完成后，華懋科技將一進(jìn)提高公司安全氣囊袋及OPW氣囊袋的海外供應(yīng)能力，安全氣囊布產(chǎn)能以匹配OPW的擴(kuò)產(chǎn)。換言之，華懋科技此次募資的主要目的是為了擴(kuò)產(chǎn)。

令人困惑的是，華懋科技在此次募集說(shuō)明書(shū)中表示，公司依據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，一般產(chǎn)能利用率達(dá)到80%即需增加產(chǎn)線拓展產(chǎn)能。

從華懋科技2022年半年度數(shù)據(jù)來(lái)看，公司平織布?xì)饽掖PW氣囊?guī)Ъ鞍踩珰饽也既齻€(gè)產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率均未達(dá)到80%，產(chǎn)能利用率分別為53.58%、60.80%、75.97%。

華懋科技稱(chēng)，公司主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率難以體現(xiàn)不同型號(hào)、規(guī)格產(chǎn)品實(shí)際耗費(fèi)的產(chǎn)能差異，因此公司按實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品的型號(hào)、規(guī)格對(duì)實(shí)際產(chǎn)量進(jìn)行折算，并計(jì)算折算后產(chǎn)能利用率。

若從折算產(chǎn)能利用率的角度來(lái)分析，2022年上半年，華懋科技的三項(xiàng)產(chǎn)品中只有安全氣囊布的折算產(chǎn)能利用率超過(guò)80%，而OPW氣囊?guī)У恼鬯惝a(chǎn)能利用率僅為69.25%。對(duì)此，公司認(rèn)為，在公司主要客戶(hù)所在地上海受疫情影響較為嚴(yán)重的前提下，2022 年上半年，OPW氣囊袋折算產(chǎn)能利用率仍達(dá)到 69.25%，相比報(bào)告期前三年提升較大。此外，公司表示OPW氣袋最近三年銷(xiāo)售額復(fù)合增長(zhǎng)率超30%，為滿足市場(chǎng)需求持續(xù)拓展該產(chǎn)品產(chǎn)能。為何華懋科技的產(chǎn)品在產(chǎn)能利用率低于80%的情況下，卻仍然募資擴(kuò)產(chǎn)？鈦媒體APP致電華懋科技，相關(guān)工作人員表示并不清楚。

華懋科技也有考慮到募投項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。公司表示，本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，若因下游客戶(hù)需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)重大變化等原因?qū)е卤敬文纪俄?xiàng)目市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期，可能導(dǎo)致本次募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能難以消化，影響公司盈利能力。

此外，鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，2022年華懋科技存貨大幅度增加。截止2022年三季度末，華懋科技的存貨為3.05億元，同比增加85.98%。據(jù)公司2022年半年報(bào)顯示，公司存貨為2.55億元，同比增加78.78%，其中庫(kù)存商品為1.35億元，占比高達(dá)50%，原材料為0.94億元，占比37%。公司稱(chēng)存貨增加原因是隨著營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)，公司增加了原材料及庫(kù)存商品儲(chǔ)備。

同時(shí)，華懋科技2022年上半年的存貨周轉(zhuǎn)率為2.10次，同比下降11.02%，其中第二季度的存貨周轉(zhuǎn)率僅為0.81次，同比下降29.57%。雖然截止2022年三季度末，公司的存貨周轉(zhuǎn)率有所提升，為3.24次，但相比于2021年仍然有所下降，下降幅度為6.36%。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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