中新經緯10月14日電 (雷宗潤 閆淑鑫)被稱為“周杰倫概念公司”的巨星傳奇集團有限公司(下稱巨星傳奇)第三次向港交所提交上市申請書，民銀資本為獨家保薦人。此前，該公司曾于2021年9月30日、2022年3月31日向港交所遞表。

巨星傳奇是一家與知名歌手周杰倫深度捆綁的公司，周杰倫的母親葉惠美是巨星傳奇的創始人之一，周杰倫的藝人經紀公司杰威爾音樂，還與巨星傳奇訂立了為期10年的IP授權協議。

(資料圖)

就是這樣一家公司，2022年上半年，近六成收入均來自一款名為“魔胴咖啡”的產品，在小紅書等社交平臺，不少人將其視為減肥、減脂“神器”。“魔胴咖啡”究竟有何魔力？

貢獻近六成收入

招股書顯示，巨星傳奇的收入主要來自于兩部分，即新零售業務和IP創造及營運業務，前者包括健康管理產品、護膚品及其他產品，后者包括活動策劃及IP項目、許可費及銷售文創產品。

2019年至2021年，巨星傳奇營收分別為0.87億元人民幣、4.57億元、3.65億元，歸母凈利潤分別為923.5萬元、2355.9萬元、7806.4萬元、4364.9萬元。2022年上半年，巨星傳奇實現營收1.25億元、歸母凈利潤1451.2萬元。

巨星傳奇大部分收入均來自魔胴咖啡。招股書顯示，2019年至2021年及2022年上半年，該公司魔胴咖啡的銷售收入分別為7192.7萬元、3.33億元、2.28億元及7099萬元，占公司總收入的83.0%、72.8%、62.3%及56.8%。

魔胴咖啡隸屬于巨星傳奇健康管理產品板塊。據招股書，2019年至2021年及2022年上半年，巨星傳奇健康管理產品的毛利率分別為71.1%、71.1%、71.6%及65.6%。

巨星商城小程序顯示，一盒魔胴咖啡和一條泡泡(草莓多種維生素泡騰片)的售價是398元，其中只有7包咖啡，而泡騰片的價格顯示單條29元，平均算下來一包魔胴咖啡的售價高達53元。

來源：巨星商城小程序截圖

有“魔力”的咖啡？

據巨星傳奇招股書，魔胴咖啡是一款防彈咖啡，防彈咖啡是源自“生酮”健康管理制度的產品概念，在這種代謝狀態下，人體會選擇在不存在碳水化合物的情況下燃燒脂肪。魔胴咖啡則自原始的防彈咖啡配方開發而來，主要由凍干咖啡、純椰子油、草食黃油及中鏈脂肪酸油制成。

巨星傳奇還提到，根據灼識咨詢報告，魔胴咖啡為少數含有白蕓豆的防彈咖啡之一，可阻止淀粉分解并減少葡萄糖的吸收和脂肪的積累。營養成分方面，魔胴咖啡亦含有膳食纖維，可改善飽腹感，促進腸蠕動及促進排便。

“魔胴咖啡為我們的首個低熱量健康管理產品，并為一種體重管理飲料，專為魔胴低碳水化合物飲食計劃設計。”巨星傳奇在招股書中介紹。目前，除魔胴咖啡外，該公司還推出了多個以生酮飲食概念為主的產品，包括魔胴糕點、魔胴汽水、魔胴魔芋螺螄粉等。

巨星傳奇稱，通過長期食用該等產品，與食用其他傳統食品及飲料產品相比，其對消費者具有一定的保健作用。

中新經緯注意到，在社交媒體上，有不少網友購買魔胴咖啡是為了減肥、減脂。魔胴咖啡當真有這么大魔力？

來源：小紅書截圖

科信食品與健康信息交流中心科技傳播部主任阮光鋒向中新經緯介紹，生酮，即消耗脂肪產生能量同時產生酮體的過程。生酮飲食則是指極低碳水化合物、高脂肪和中量蛋白質的飲食，通常碳水化合物為5%-10%。

阮光鋒稱，生酮飲食的主要原理是用脂肪來替換碳水化合物給人體供能，身體消耗完葡萄糖后，就開始燃燒脂肪給自己身體供能，人體也就進入生酮狀態，最終使身體進入一個高速燃脂的狀態。

“所以，生酮飲食的本質就是身體將脂肪分解產生能量，以達到減脂、減肥的目的。正由于生酮是一種靶向消耗脂肪的減肥法，因此它可以快速降低我們的體脂率，如果再加上適宜強度的運動，那隨隨便便減掉十幾斤脂肪的確不難，減肥效果非常快速、明顯。”阮光鋒表示。

不過，阮光鋒指出，基于當前的研究，從長期來看，生酮飲食跟其他飲食方法對體重的影響并沒有顯著的差異，也不具有所謂“抑制食欲”的功效。“總的來說，生酮飲食短期內還是能起到減肥的效果的，但長期來看，它對體重控制并沒有很好的效果。”

不僅如此，據專家介紹，生酮飲食還存在一定的潛在風險，包括容易發生酸中毒、增加腎臟負擔、正常飲食后反彈嚴重等。

“對于那些生酮減肥成功的人，如果開始恢復正常飲食，可能很快就胖回來了，而且比減肥前更加胖。這是由于短時間快速減肥，正常的代謝平衡被打破，很容易發生報復性反彈。建議消費者不要盲目通過生酮飲食來減肥，減肥的關鍵還是總能量收支平衡。”阮光鋒稱。

廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬認為，在消費者崇尚顏值管理、體重管理、大健康管理以及營養管理的背景下，類似富含脂肪，零糖、零卡路里、零碳水的產品受到了新生代消費群體的喜愛以及推崇。

“整體來看的話，目前防彈咖啡還屬于一個比較高端、小眾、細分的一個賽道，未來隨著整個咖啡消費人群持續地增長，以及行業的持續發展等，這一類產品可能會慢慢成為比較主流的一類健康食品。不過，目前由于還沒有相應的行業標準，所以客觀來講此類產品存在一定的食品安全風險。”朱丹蓬向中新經緯表示。

產品售賣依賴分銷商

中新經緯翻閱招股書發現，巨星傳奇產品主要從分銷商、電子平臺兩個渠道售賣。其中，電子商務平臺銷售占比在2020年僅為0.8%，2021年也僅僅只有3.2%。也就是說，巨星傳奇的產品依賴分銷商售賣。

招股書顯示，截至2022年6月30日，巨星傳奇共有706名分銷商及16698名經銷商。

其中，巨星汀奢為巨星傳奇最大的總經銷商，該公司通過分銷商和分銷商下的經銷商利用微信、抖音等社交渠道把魔胴咖啡銷售給終端消費者。

昆山汀奢是巨星傳奇與人稱“微商女王”的李婷在2019年共同創立，巨星傳奇全資子公司昆山巨星行動和李婷分別持股80%、20%。2019年至2021年，巨星傳奇透過昆山汀奢以分銷代理協助分銷模式銷售所得的收入分別為0.72億元、3.4億元和2.54億元，占相應年度總收入的83%、74.6%和69.6%。

招股書中提到，巨星傳奇最早于2018年與李婷開始接觸合作，2019年準備推出魔胴咖啡時與李婷一起建立分銷模式和網絡，而后分銷網絡便由李婷在30多名分銷商的協助下初步成形。巨星傳奇認為成功建立、擴大及維護廣泛分銷網絡主要歸功于李婷領導下的昆山汀奢，并向李婷支付服務費，以感謝其對分銷網絡發展所做的貢獻。招股書顯示，報告期內，巨星傳奇向李婷支付服務費分別為329萬元、1795.7萬元和1291.3萬元。

來源：巨星傳奇招股書

隨著分銷商及次級分銷商數量大幅增加，巨星傳奇的活動及培訓開支由2019年的150萬元增加至2021年的1450萬元。其中，該公司2020年1月在寧波舉辦年會開支550萬元，同年8月在成都舉辦分銷商大會開支360萬元；2021年4月在海洋花島舉行的四天年度活動開支700萬元。

值得注意的是，巨星傳奇的分銷模式合規性曾遭到質疑。招股書顯示，巨星傳奇曾因涉嫌傳銷而遭到調查。2020年及2021年，巨星傳奇收到了兩個四線城市的當地市場監管局發出的訴前資產保全令，并依法凍結了其部分公司、昆山汀奢及李婷的若干銀行賬戶。但很快得到了解決，其賬戶獲得無條件全額解除凍結。

劉畊宏妻子也在幫它賣咖啡

巨星傳奇不僅與周杰倫深度捆綁，與周杰倫好友劉畊宏也關系密切。

2021年11月，巨星傳奇與劉畊宏的藝人經紀公司W&V共同成立天賦星球，分別持有70%和30%的股份。巨星傳奇甚至在招股書稱，“董事認為，我們參與構思劉先生直播環節的內容及呈現方式，為劉先生于2022年人氣上升的重要因素”。

同時，巨星傳奇還與劉畊宏妻子王婉霏開展了合作，自2022年7月起，巨星傳奇與王婉霏合作復制了類似的直播業務模式。2022年7月及8月，巨星傳奇透過抖音賬號直播帶貨推廣抹茶粉及魔胴輕萃咖啡等產品，產品銷售額達0.24億元。

王婉霏還頻頻出現在直播間中為巨星傳奇的魔胴咖啡等產品帶貨。

來源：抖音截圖

巨星傳奇在招股書中提到，預計公司可以將魔胴咖啡所用的商業模式復制到新產品及不同明星，產生協同效應，從而進一步減少使用周杰倫先生相關IP賦能。(更多報道線索，請聯系本文作者雷宗潤：leizongrun@chinanews.com.cn)(中新經緯APP)

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責任編輯：魏薇

關鍵詞： 巨星傳奇三闖IPO魔胴咖啡究竟有何魔力