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據(jù)海通國(guó)際預(yù)測(cè)， 7 月重點(diǎn)跟蹤的8 個(gè)行業(yè)中6 個(gè)保持正增長(zhǎng)。實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)的行業(yè)包括速凍食品、次高端及以上白酒、餐飲；個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)的行業(yè)包括軟飲料、調(diào)味品和乳制品；大眾及以下白酒、啤酒負(fù)增長(zhǎng)。與上月相比，多數(shù)行業(yè)增速放緩，其中有去年疫情導(dǎo)致的基數(shù)原因，也有消費(fèi)力恢復(fù)緩慢的原因。預(yù)計(jì)下半年，整體需求增速將出現(xiàn)抬升。

次高端及以上白酒：7 月國(guó)內(nèi)次高端及以上白酒行業(yè)收入為192 億元，同比增長(zhǎng)15.2%。1-7 月累計(jì)收入為2152 億元，同比增長(zhǎng)16.2%。7 月是白酒傳統(tǒng)淡季，經(jīng)銷商打款進(jìn)度放緩。近期部分產(chǎn)品批價(jià)有一定回升，動(dòng)銷端受益于升學(xué)宴和謝師宴的開展。

大眾及以下白酒：7 月國(guó)內(nèi)大眾及以下白酒行業(yè)收入為203 億元，同比下降3.7%。1-7 月累計(jì)收入為1697 億元，同比下降7.9%。今年名優(yōu)酒企的新品布局價(jià)位有所下探，進(jìn)一步擠壓了中小酒企的生存空間。當(dāng)前白酒淡季缺少催化，渠道囤貨意愿減弱。

啤酒：7 月國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)收入為190 億元，同比下滑1.2%。1-7 月累計(jì)收入為1158 億元，同比增長(zhǎng)8.5%。暑期旅游、高溫天氣等積極因素出現(xiàn)，啤酒進(jìn)入動(dòng)銷旺季，但受高基數(shù)影響，我們預(yù)計(jì)月度啤酒銷量轉(zhuǎn)負(fù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)下的價(jià)增貢獻(xiàn)持續(xù)顯現(xiàn)。

調(diào)味品：7 月國(guó)內(nèi)調(diào)味品行業(yè)收入為360 億元，同比提升5.1%。1-7 月累計(jì)收入為2558 億元，同比增長(zhǎng)4.6%。7 月進(jìn)入旅游旺季，帶動(dòng)餐飲環(huán)比恢復(fù)，調(diào)味品2B 端跟隨餐飲行業(yè)擴(kuò)張。22 年3Q 開始調(diào)味品行業(yè)基數(shù)逐漸下行，行業(yè)增速最差時(shí)期即將結(jié)束。

乳制品：7 月國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)收入為412 億元，同比提升3.1%。1-7 月累計(jì)收入為2924 億元，同比增長(zhǎng)4.4%。乳制品淡季缺少催化，疊加夏季高溫影響，7 月環(huán)比6 月有所下滑。但7 月去年同期基數(shù)較低，同比仍有增長(zhǎng)。下半年持續(xù)低基數(shù)， 較去年仍將增長(zhǎng)。

速凍食品：7 月國(guó)內(nèi)速凍板塊整體收入為75 億元，同比增長(zhǎng)16.1%，1-7 月累計(jì)收入為617 億元，同比增長(zhǎng)19.0%。7 月仍處于速凍食品淡季， 7 月份速凍行業(yè)整體表現(xiàn)較6 月持平。

軟飲料：7 月國(guó)內(nèi)軟飲料行業(yè)收入為675 億元，同比增長(zhǎng)4.8%。1-7 月累計(jì)收入為3953 億元，同比增長(zhǎng)4.5%。高溫天氣催化旺季動(dòng)銷加速，量增邏輯仍具備較強(qiáng)確定性。同時(shí)部分碳酸和電解質(zhì)飲料出現(xiàn)價(jià)格上調(diào)、部分企業(yè)布局三元水，帶來價(jià)增貢獻(xiàn)。

餐飲：7 月國(guó)內(nèi)餐飲上市公司總計(jì)收入為142 億元，同比增長(zhǎng)15.0%，1-7 月累計(jì)收入為895 億元，同比增長(zhǎng)16.6%。餐飲消費(fèi)頻次表現(xiàn)亮眼，低客單價(jià)餐飲隨著暑期需求釋放實(shí)現(xiàn)較為明顯增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期，收入增長(zhǎng)緩慢，食品安全問題。

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