董事長被留置，業(yè)績增收不增利，股價跌跌不休，衛(wèi)寧健康的風(fēng)水盤該怎么轉(zhuǎn)？

7月3日早盤，國內(nèi)醫(yī)療健康信息化解決方案的龍頭企業(yè)衛(wèi)寧健康（300253）公告，公司于2023年7月2日收到茂名市監(jiān)察委員會的電話通知，公司實(shí)際控制人、董事長周煒被實(shí)施留置措施。一時引發(fā)坊間震動。

(資料圖片)

受此消息影響，7月3日開盤后，衛(wèi)寧健康股價直線下挫，截至收盤報8.66元，下跌19.96%，總市值186億元。

伴隨著衛(wèi)寧健康的大跌，A股其他醫(yī)療信息概念股嘉和美康（688246）、萬達(dá)信息（300168）、山大地緯（688579）、久遠(yuǎn)銀海（002777）等紛紛跟跌。

商場老兵，步入歧途

事實(shí)再次證明，一個人的品德高尚與否，和財富無關(guān)，和地位無關(guān)。

據(jù)2022年年度報告顯示，衛(wèi)寧健康董事長周煒，1967年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)。中歐國際工商學(xué)院高層管理人員工商管理碩士（EMBA）、高級工程師、高級經(jīng)濟(jì)師。1993年至2004年，先后擔(dān)任上海泰格新技術(shù)開發(fā)公司總經(jīng)理、上海金仕達(dá)衛(wèi)寧醫(yī)療信息技術(shù)有限公司董事長、總裁。2004年起加入本公司，歷任董事長、總裁。現(xiàn)任本公司董事長，兼任衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司執(zhí)行董事，上海衛(wèi)寧軟件有限公司執(zhí)行董事。

截至2022年末，周煒持股176,474,241股，按照7月3日的收盤價計(jì)算，參考市值超過15億元，其從公司獲得的稅前報酬總額為75.03萬元。

所謂留置措施，是紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)對涉嫌貪污賄賂、瀆職等職務(wù)犯罪的嫌疑人采取的限制人身自由的措施。非從事公務(wù)的人員例如公司高管，涉嫌行賄、共同職務(wù)犯罪的，也可以被采取這一措施。董事長因被采取留置措施不能履行職務(wù)的，公司董事會可以臨時決定由某位董事代行董事長職責(zé)。

一般情況下，留置的期限不超過三個月，但可以延期一次，延長時間不得超過三個月。這意味著，如果周煒三個月后還在留置期內(nèi)，不排除衛(wèi)寧健康會重新選舉董事長的可能。

衛(wèi)寧健康稱，除周煒外的公司其他全部董事、監(jiān)事、高級管理人員目前均正常履職。公司擁有完善的治理結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)流程，日常經(jīng)營管理由公司高管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，公司高管團(tuán)隊(duì)已針對相關(guān)事項(xiàng)做了妥善安排，目前公司經(jīng)營正常。

家族企業(yè)，近況堪憂

公開資料顯示，衛(wèi)寧健康成立于1994年，致力于供醫(yī)療健康衛(wèi)生信息化解決方案。

2011年，衛(wèi)寧健康上市，成為國內(nèi)第一家專注于醫(yī)療健康信息化的上市公司。2013-2015年，公司并購加速，同時自2015年起，并開始積極布局醫(yī)療健康服務(wù)領(lǐng)域，推動互聯(lián)網(wǎng)+模式下的醫(yī)療健康云服務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。2016年以后，公司主要以新設(shè)子公司和參股子公司為主來進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的探索。

從最新股權(quán)結(jié)構(gòu)看，王英與董事長周煒為夫婦關(guān)系，為公司的控股股東、實(shí)際控制人，分別持股4.96%和8.22%；周成為周煒與王英的兒子，持股2.94%。

近年來，衛(wèi)寧健康在全面健康信息化的規(guī)劃之下，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張迅速。截至2022年底，公司服務(wù)的各類醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)用戶達(dá)6000余家，其中包括400余家三級醫(yī)院。

然而，客戶的特殊性質(zhì)決定了其回款周期較長。雪上加霜的是，最近幾年，受疫情影響、項(xiàng)目驗(yàn)收等受阻，公司合同資產(chǎn)高筑。財報顯示，衛(wèi)寧健康應(yīng)收賬款與合同資產(chǎn)占流動資產(chǎn)比例，穩(wěn)定在60%-70%之間，資金周轉(zhuǎn)效率較低。

公司的財務(wù)表現(xiàn)也不容樂觀，去年開始出現(xiàn)增收不增利的情況。財報顯示，2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.93億元，同比增長12.46%；同期，公司凈利潤及扣非凈利潤出現(xiàn)大幅下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.08億元，同比下降71.33%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.19億元，同比下降43.74%。

2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.49億元，同比增長0.82%，凈虧損6353.47萬元，同比止盈轉(zhuǎn)虧。

發(fā)力新產(chǎn)品，勝算幾何？

沒有人會否認(rèn)醫(yī)療數(shù)字化轉(zhuǎn)型是未來趨勢，但是也必須承認(rèn)這是一門極慢的生意，而且充滿了變數(shù)。

從目前發(fā)展情況看，我國醫(yī)療信息化行業(yè)普遍存在地域化、定制化等特點(diǎn)，行業(yè)集中度較低，市場競爭格局較為分散。而盈利難，更是困擾行業(yè)參與者最大的心病。To B還是To C，這是一個關(guān)乎生存的問題。

不同于阿里健康、平安好醫(yī)生等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，雖然它們也是和醫(yī)療健康有關(guān)的，但其占收入來源大頭的幾乎都是醫(yī)藥電商、零售等To C業(yè)務(wù)，并沒有完全依托線下的實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)去開展醫(yī)療行為。

相比之下，衛(wèi)寧健康做的就是To B的生意，依托實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)去開展業(yè)務(wù)，通過賦能醫(yī)院產(chǎn)生新的收益，然后去分享這一部分收入。所以，它的推動可能就不像純粹的互聯(lián)網(wǎng)那么快，會受到包括政策性等在內(nèi)的一些約束。

據(jù)悉，衛(wèi)寧健康上一代醫(yī)療信息化產(chǎn)品，從項(xiàng)目中標(biāo)到交付完成,平均轉(zhuǎn)化周期約9個月左右，這幾年通過優(yōu)化交付流程、提高標(biāo)準(zhǔn)化水平等，轉(zhuǎn)化周期有所縮短。

2022年下半年，新一代產(chǎn)品WiNEX開始正式交付，但目前主要還是項(xiàng)目化方式交付，還沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化批量交付階段，如復(fù)星健康的4家醫(yī)院、北大人民醫(yī)院、泰康醫(yī)療下屬醫(yī)院等。由于同時保持兩套產(chǎn)品的研發(fā)線和交付線，衛(wèi)寧健康亞歷山大。

根據(jù)規(guī)劃，衛(wèi)寧健康今年的主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)WiNEX門診醫(yī)生站和住院臨床實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，各大區(qū)能獨(dú)立完成區(qū)域內(nèi)WiNEX交付。公司預(yù)計(jì)，如果兩套產(chǎn)品人員能融合成一套，人力資源壓力就會減緩，到2024、2025年，如果收入可以快速上升，并且人力資源成本沒有同步大幅上升，預(yù)計(jì)凈利潤就會大幅提升。

挑戰(zhàn)在于短期的交付壓力。目前，公司還在重點(diǎn)打磨WiNEX功能，特別是頭部醫(yī)院的復(fù)雜場景，要滿足用戶需求、樹立標(biāo)桿；更重要的是，交付模式要實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，成本才會更可控。

但現(xiàn)實(shí)卻讓投資者心存顧慮。在2022年度&2023年一季度業(yè)績交流會上，公司透露，由于百強(qiáng)醫(yī)院等頭部醫(yī)院數(shù)量不多，每年新院建設(shè)或核心應(yīng)用系統(tǒng)切換的數(shù)量也不多，目前公司積極交流中的百強(qiáng)醫(yī)院項(xiàng)目有5-6個。

面對這種境況，借助新一代產(chǎn)品，衛(wèi)寧健康真的能扭轉(zhuǎn)局面嗎？

來源：覽富財經(jīng)網(wǎng)

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