申明：以下預(yù)測(cè)內(nèi)容僅供參考，不能作為交易的依據(jù)！

【預(yù)測(cè)表格說明】：中間淡黃色為打新君預(yù)測(cè)首日可能的合理價(jià)格，綠色為未來低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間【特別注意：對(duì)于質(zhì)地不錯(cuò)的公司，綠色價(jià)格極有可能是首日低價(jià)格或者短期最低價(jià)格，或者可以建倉的價(jià)格】，紅色為高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間（對(duì)于質(zhì)地很差的公司，該價(jià)格可能是較長(zhǎng)時(shí)間的最高價(jià)格；而對(duì)于質(zhì)地較好的公司，將可能是一段時(shí)間的較高價(jià)格預(yù)期，這需要看當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境變化）。過去N年統(tǒng)計(jì)的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率在72%以上，是用審核制方式統(tǒng)計(jì)的。全面注冊(cè)制后，合理、高、低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間表示前五天可能面臨的價(jià)格，其中低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)預(yù)示價(jià)值凸顯，高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間為炒作風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間；而隨著注冊(cè)制時(shí)間越久，高低風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格越來越趨向未來的一段時(shí)間的價(jià)格，而合理價(jià)格更具有新股溢價(jià)問題的指引作用。$國科軍工(688543)$

國科軍工（688543）：公司專注于導(dǎo)dan（火jian彈） 固體發(fā)動(dòng)機(jī)動(dòng)力與控制產(chǎn)品及dan藥裝備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

(相關(guān)資料圖)

財(cái)務(wù)分析：

（數(shù)據(jù)來源：同花順F10）

（數(shù)據(jù)來源：同花順F10）

預(yù)計(jì)2023年1月至6月實(shí)現(xiàn)凈利潤為3,900萬元至4,800萬元，同比變動(dòng)-9.17%至11.78%。(信息來源:2023-06-02 臨時(shí)公告)

結(jié)論：建議申購，后期建議謹(jǐn)慎關(guān)注。我國 2019 年、2020 年和 2021 年的國fang預(yù)算分別為 1.19 萬億元、1.27 萬億元、1.36 萬億元，相較于前一年國fang預(yù)算的增長(zhǎng)幅度分別為 7.5%、6.6%、6.9%，均高于同期 GDP 增速。而公司過去三年?duì)I收增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國防預(yù)算增幅，表現(xiàn)很了不起。

公司一季度營收大增134%達(dá)到1.4億，扣非凈利潤增幅200%；但是公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤增長(zhǎng)最多11%，這預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)是否有保守的成分？不得而知。

國科軍工大股東軍工控股持股45%，二股東泰豪科技持續(xù)減持；軍品銷售占比高，客戶集中度高，資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超同行；應(yīng)收賬款高企，毛利率遠(yuǎn)低于2019年，但2019年扣非凈利潤僅為3.19萬元。公司前五大客戶占總營收超過80%，且第一大客戶占營收超過50%，客戶集中度較高。

軍工企業(yè)，一般都是應(yīng)收高企，有下半年業(yè)績(jī)占比較大特征，同時(shí)客戶普遍較為集中，如果客戶需求受政策影響，則可對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的不利影響。軍工普遍未來不好預(yù)期。

公司不及10億營收和1.1億凈利潤支撐65億左右的發(fā)行市值，不能說多么高的估值，但是也絕對(duì)不是低估值，如果市場(chǎng)對(duì)烏俄擔(dān)憂引起投資心里變化，那么當(dāng)前估值也還是能接受。整體評(píng)價(jià)公司股價(jià)和估值都比較尷尬吧，可以破發(fā)，但是應(yīng)該打新有溢價(jià)。所以建議申購，后期建議謹(jǐn)慎關(guān)注吧。

【注】關(guān)注度依次分為：關(guān)注、一般關(guān)注、謹(jǐn)慎關(guān)注、不關(guān)注

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)和信息只是本號(hào)對(duì)市場(chǎng)的一些認(rèn)識(shí)和判斷，僅供參考，主要文字內(nèi)容來源于公司招股說明書。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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