本文來源：時代周報 作者：何明俊

曾經的萬億龍頭，最近陷入了看空的“漩渦”之中。

(資料圖片僅供參考)

6月7日，摩根士丹利（下稱“大摩”）發布研報看空寧德時代（300750.SZ）。大摩表示，目前電池材料公司的利潤率下滑，大部分已被股價反映，而寧德時代在市場份額和利潤率方面，可能面臨越來越多的風險。與此同時，大摩將寧德時代的評級下調至“低配”，并將目標價下調至180元/股。這相較于6月6日寧德時代收盤價219.28元/股，下調約17%。

據報道，超40家跟蹤寧德時代的評級機構中，大摩給出的目標價最低，其余機構對寧德時代的平均目標價位為325.51元/股。

大摩分析師Jack Lu團隊預計，短期內電池產能依然過剩，這使得價格戰不可避免，今年下半年二線電池廠可能會采取更激進的定價策略，以獲得市場份額，寧德時代的市場份額或將進一步縮小。

大摩研報還稱，下調寧德時代國內市場份額的預測數據，預計公司2023年市場份額將從55%下降至47%，長期市場份額從45%下降至40%，長期全球市場份額從30%下調至25%，低于市場預期。

大摩研報的“威力”有目共睹。6月7日，寧德時代股價隨之一落千丈，報收207.30元/股，大跌5.46%，單日蒸發市值超500億元。這使得投資者對寧德時代的投資情緒降至冰點。據時代周報記者了解，寧德時代大跌當日晚間，有部分資金方連夜開會商討后續倉位處理方法。

然而，此事仍在發酵。

6月8日早間，一篇名為《寧德時代電話會要點》的文章在社交平臺上流傳。文章對大摩研報的市場份額、價格戰以及近期廣受關注的北美市場問題等進行了回應。

文章顯示，歐洲市場方面，寧德時代海外市場表現強勁，中國供應鏈已在歐洲市場上跑馬圈地，寧德時代今年在歐洲市場或將占超40%的市場份額。特斯拉及北美市場方面，特斯拉北美銷量對應70GWh-80GWh的需求，松下產能僅可支撐40GWh-50GWh，余下產能缺口將來自寧德時代的供應，今年在北美市場的市占率將大超預期。價格戰方面，寧德時代的超額利潤主要是來自于其技術領先性帶來的定價權和議價權，而不是基于碳酸鋰價格波動或行業價格戰的影響和沖擊。

對于文章中所提內容的真實性，時代周報記者向寧德時代方面求證，但截至發稿前，尚未獲回復。

值得一提的是，昨日大跌后，寧德時代出現8筆大宗交易，成交價格均為219.28元/股，成交額在600多萬元至1000多萬元間。時代周報記者注意到，近期寧德時代大宗交易突然增多，6月6日當日共有32筆大宗交易，成交價格均為219.28元/股。

當前，不管是投資者還是券商機構，對寧德時代的看法都是兩極分化。

6月8日，花旗研報稱，投資者擔心特斯拉可能放棄寧德時代轉向其他供應商，以滿足全額稅收抵免的要求，但花旗認為這不太可能。特斯拉網站上Model3的規格沒有變化，如果電池供應發生改變，車輛重量和續航里程會有所不同。花旗在美國當地的聯系人與特斯拉銷售也確認，電池類型沒有發生變化。

國內券商對寧德時代的長期表現則普遍看好。東吳證券、海通國際、天風證券等國內券商大多維持“買入評級”，部分機構公布的目標價多為300元/股以上。

“誰都可以定價，就看市場相信誰，只是國內風險意識更高。”一位券商分析師對時代周報記者表示，他認為在當前市場較為低迷的情況下，看空研報容易引起資金情緒連鎖反應。

實際上，大摩不只對寧德時代看空，光伏龍頭——隆基綠能（601012.SH）同樣難逃大摩之手。

6月8日，繼寧德時代之后，大摩將隆基綠能目標價從58元/股下調至38元/股，且小幅下調今明兩年每股盈利預測。分析師Simon Lee、Teresa Yan在報告中指出，盡管隆基綠能在技術上處于領先地位，但其在利潤率最高的美國市場出貨量較低，預計其盈利增長將低于晶澳科技。

由于隆基綠能當前股價遠低于大摩目標價，因此大摩研報消息流傳當日并未對股價造成明顯影響。

截至6月8日午間休盤，寧德時代報207.88元/股，微漲0.28%；隆基綠能報27.42元/股，微跌0.29%。

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