證券之星光伏行業(yè)周報(bào):本周在減產(chǎn)預(yù)期推動(dòng)下國內(nèi)N型料價(jià)格下行，多家硅片企業(yè)降低開工率。中泰證券最新觀點(diǎn)指出，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降有望提高光伏電站收益，刺激下游需求，光伏裝機(jī)有望維持高增速。宏觀方面，河南省發(fā)改委通知指出，目標(biāo)到2025年可再生能源發(fā)電裝機(jī)達(dá)到5500萬千瓦以上，占全省發(fā)電總裝機(jī)的40%左右。企業(yè)方面，TCL中環(huán)擬與Vision Industries成立合資公司并于沙特投建光伏晶體晶片工廠項(xiàng)目；隆基綠能最新鈣鈦礦疊層電池轉(zhuǎn)換效率突破31.8%。

下游減產(chǎn)預(yù)期推動(dòng)多晶硅價(jià)格下行

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)N型料價(jià)格區(qū)間在13.5-14.0萬元/噸，成交均價(jià)為13.54萬元/噸，周環(huán)比降幅為9.55%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在12.5-13.0萬元/噸，成交均價(jià)為12.8萬元/噸，周環(huán)比降幅為10.3%。本周硅料市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，企業(yè)簽單模式仍為按周議價(jià)，本周有新訂單成交的企業(yè)數(shù)量約6家，截至本周4家企業(yè)月底前已經(jīng)沒有余量可簽，近期成交情況有所改善。

(資料圖片)

本周多晶硅價(jià)格維持跌勢(shì)，且跌幅仍維持10%左右高位。供給端，多晶硅企業(yè)新建產(chǎn)能持續(xù)釋放，供應(yīng)壓力增大；需求端，近期多家硅片企業(yè)計(jì)劃降低20%的開工率，使得產(chǎn)業(yè)鏈庫存向上轉(zhuǎn)移，短期需求預(yù)期減弱，此外，周簽?zāi)Ｊ酵瑯蛹觿×松舷掠尾┺那榫w，直接刺激硅料價(jià)格加速下行。預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)將根據(jù)硅料新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、硅片實(shí)際減產(chǎn)幅度、終端需求等多方面因素進(jìn)行波動(dòng)調(diào)整。

截止本周，國內(nèi)硅料在產(chǎn)企業(yè)維持在15家，生產(chǎn)基地共22個(gè)，其中分線檢修的企業(yè)減少至1家，預(yù)計(jì)月底前完成檢修恢復(fù)正常運(yùn)行。5月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量維持11.9萬噸預(yù)期，同期硅片產(chǎn)出約47GW，國內(nèi)供應(yīng)(包括進(jìn)口)對(duì)應(yīng)國內(nèi)消費(fèi)來看，小幅供過于求使得庫存部分積壓。隨著下游N型市場(chǎng)不斷擴(kuò)張，N型硅料供應(yīng)相對(duì)緊張，N/P價(jià)差分化走勢(shì)逐步明顯。同時(shí)，由于部分新產(chǎn)能爬坡釋放出的低品質(zhì)硅料在市場(chǎng)中流通，使得市場(chǎng)成交價(jià)區(qū)間被拉大。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中泰證券最新觀點(diǎn)指出，國內(nèi)海外需求共振，光伏裝機(jī)基本面向好。2022年國內(nèi)年光伏新增裝機(jī)87.41GW，同比增長59.3%，其中集中式光伏裝機(jī)新增36.3GW，分布式光伏裝機(jī)新增51.11GW。2022年光伏組件累計(jì)出口3090.8億元，同比上升68.1%。2023年1-3月光伏新增裝機(jī)量33.66GW，同比增長154.81%，其中集中式光伏裝機(jī)新增15.53GW，分布式光伏新增18.13GW。同時(shí)，截至3月底，光伏累計(jì)裝機(jī)也超越水電，成為全國第二大電源。2023年1-3月光伏組件累計(jì)出口901.4億元，同比上升23.6%，海外需求向好。展望后市，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降有望提高光伏電站收益，刺激下游需求，光伏裝機(jī)有望維持高增速。

光伏行業(yè)的緊平衡產(chǎn)品能夠?yàn)橄嚓P(guān)環(huán)節(jié)帶來盈利留存，今年產(chǎn)業(yè)鏈限制已從硅料轉(zhuǎn)向高純石英砂，此外大儲(chǔ)放量&topcon放量對(duì)于相關(guān)環(huán)節(jié)的可觀收益有望持續(xù)。當(dāng)前光伏行業(yè)已到歷史估值低位，短期已經(jīng)有反彈趨勢(shì)，組件價(jià)格已相對(duì)去年大幅下調(diào)，供給端不用擔(dān)憂，進(jìn)入Q2后國內(nèi)地面電站將逐步起量，重點(diǎn)關(guān)注具備α的相關(guān)環(huán)節(jié)：①緊缺環(huán)節(jié)石英砂：歐晶科技、TCL中環(huán)、雙良節(jié)能、石英股份(建材組)；②優(yōu)勢(shì)一體化：晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基綠能、東方日升；③新電池技術(shù)兌現(xiàn)：愛旭股份、鈞達(dá)股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球光伏需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回調(diào)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外貿(mào)易壁壘加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)；各環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；光伏政策風(fēng)險(xiǎn)等。

宏觀事件

1、河南：2025年可再生能源發(fā)電裝機(jī)達(dá)到5500萬千瓦以上

5月25日，河南省發(fā)展和改革委員會(huì)等8部門關(guān)于印發(fā)《河南省新能源和可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》的通知，通知指出，2025年可再生能源發(fā)電裝機(jī)達(dá)到5500萬千瓦以上，占全省發(fā)電總裝機(jī)的40%左右；可再生能源年發(fā)電量達(dá)到1000億千瓦時(shí)左右。“十四五”期間，可再生能源發(fā)電量增量在全社會(huì)用電量增量中的占比超過50%。

關(guān)于光伏，通知中指出，1.大力推進(jìn)分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)，加快整縣分布式光伏試點(diǎn)建設(shè)，充分利用黨政機(jī)關(guān)、校園、醫(yī)院、基礎(chǔ)設(shè)施、公共建筑等領(lǐng)域發(fā)展屋頂分布式光伏，打造一批“光伏+”特色工程，形成示范效應(yīng)；結(jié)合鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，支持多模式創(chuàng)新合作建設(shè)戶用光伏項(xiàng)目。“十四五”期間，新建工業(yè)園區(qū)、新增大型公共建筑分布式光伏安裝率力爭(zhēng)達(dá)50%以上。

2、國家能源局：光伏發(fā)電項(xiàng)目以交流側(cè)容量在電力業(yè)務(wù)許可證中登記

5月25日，國家能源局綜合司關(guān)于公開征求《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范可再生能源發(fā)電項(xiàng)目電力業(yè)務(wù)許可管理有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》意見的通知，通知指出，風(fēng)電、光伏發(fā)電等可再生能源發(fā)電項(xiàng)目在申請(qǐng)電力業(yè)務(wù)許可證時(shí)，“機(jī)組情況登記”同一欄目中可登記單臺(tái)(個(gè)，以下統(tǒng)稱臺(tái))機(jī)組(單元，以下統(tǒng)稱機(jī)組)，也可登記多臺(tái)機(jī)組。登記單臺(tái)機(jī)組的，投產(chǎn)日期為機(jī)組首次并網(wǎng)發(fā)電的日期；登記多臺(tái)機(jī)組的，投產(chǎn)日期為多臺(tái)機(jī)組中最后一臺(tái)機(jī)組并網(wǎng)的日期。同一批次投產(chǎn)機(jī)組因機(jī)組型號(hào)不同分開登記的，投產(chǎn)日期均登記為該批次最后一臺(tái)機(jī)組的并網(wǎng)日期。本通知下發(fā)前已經(jīng)取得電力業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)，許可證中登記的機(jī)組投產(chǎn)日期與上述要求不一致的，可向發(fā)證機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記事項(xiàng)變更，并提供可以證明機(jī)組并網(wǎng)發(fā)電日期的有關(guān)材料。

光伏發(fā)電項(xiàng)目以交流側(cè)容量(逆變器的額定輸出功率之和，單位MW)在電力業(yè)務(wù)許可證中登記，分批投產(chǎn)的可以分批登記。本通知印發(fā)前，以光伏組件的標(biāo)稱功率總和(單位MWp)在電力業(yè)務(wù)許可證中登記的，不再進(jìn)行變更。

3、廣東：新增投產(chǎn)太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目約1200萬千瓦

5月24日，廣東發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布廣東省能源局關(guān)于印發(fā)廣東省推進(jìn)能源高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案的通知。

實(shí)施方案指出：積極發(fā)展光伏發(fā)電。堅(jiān)持集中式和分布式并舉，大力發(fā)展分布式光伏，因地制宜建設(shè)集中式光伏電站項(xiàng)目。在公共建筑、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村等重點(diǎn)領(lǐng)域積極推廣光伏發(fā)電應(yīng)用。新增投產(chǎn)太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目約1200萬千瓦。

4、新增5.735GW！西藏下發(fā)2023年風(fēng)光等新能源項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)方案

近日，西藏自治區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)下發(fā)關(guān)于印發(fā)《2023年風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)方案》的通知。通知表示，2023年新增風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模573. 5萬千瓦。保障性并網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模373萬千瓦。包含風(fēng)電60萬千瓦、光伏278萬千瓦、光熱35萬千瓦，純光伏配置最低儲(chǔ)能規(guī)模144. 4萬千瓦時(shí)。其中，保供光伏項(xiàng)目135萬千瓦(配套儲(chǔ)能不低于108萬千瓦時(shí) )。由各地 (市) 能源主管部門按照年度建設(shè)規(guī)模組織開展競(jìng)爭(zhēng)性配置。

市場(chǎng)化并網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模200. 5萬千瓦。包括基地配套新能源項(xiàng)目115萬千瓦(金上基地70萬千瓦、雅中基地45萬千瓦)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目85. 5萬千瓦(礦山用電、制氧制氫用電、清潔供暖等新增負(fù)荷)。

5、貴州：鼓勵(lì)新能源發(fā)電企業(yè)與儲(chǔ)能企業(yè)簽訂5年及以上中長期協(xié)議

5月23日，貴州省能源局關(guān)于公開征求《貴州省新型儲(chǔ)能項(xiàng)目管理暫行辦法(征求意見稿)》意見的通知，通知指出，建立“新能源+儲(chǔ)能”機(jī)制，為確保新建風(fēng)電光伏發(fā)電項(xiàng)目消納，對(duì)“十四五”以來建成并網(wǎng)的風(fēng)電、集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目(即2021年1月1日后建成并網(wǎng)的項(xiàng)目)暫按不低于裝機(jī)容量10%的比例(時(shí)長2小時(shí))配置儲(chǔ)能電站。配置儲(chǔ)能電站可由企業(yè)自建、共建或租賃。配置儲(chǔ)能容量由省級(jí)能源主管部門和電網(wǎng)企業(yè)共同認(rèn)定。鼓勵(lì)新能源企業(yè)建設(shè)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目。電網(wǎng)側(cè)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目投運(yùn)后，可向風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目提供租賃服務(wù)。鼓勵(lì)新能源發(fā)電企業(yè)與儲(chǔ)能企業(yè)簽訂協(xié)議，由新能源發(fā)電企業(yè)按年度支付儲(chǔ)能租賃費(fèi)用，儲(chǔ)能企業(yè)按容量提供服務(wù)，采取雙方協(xié)商等方式形成租賃價(jià)格，協(xié)議年限原則不低于3年，鼓勵(lì)簽訂5年及以上中長期協(xié)議。

行業(yè)新聞

1、江西贛州：到2025年新增建筑太陽能光伏裝機(jī)10萬千瓦

近日，贛州市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《贛州市城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》(以下簡(jiǎn)稱《方案》)的通知。通知指出，充分利用建筑屋頂、墻體及附屬設(shè)施，推動(dòng)新建建筑太陽能光伏一體化應(yīng)用，到2025年新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房可安裝光伏屋頂面積力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)覆蓋率達(dá)到50%，新增建筑太陽能光伏裝機(jī)容量10萬千瓦。鼓勵(lì)既有建筑加裝太陽能光伏系統(tǒng)，引導(dǎo)生活熱水、炊事等向電氣化發(fā)展，到2025年建筑用電占建筑能耗比例超過55%。

2、16.05萬千瓦！內(nèi)蒙古烏海市開展2023年分布式光伏項(xiàng)目申報(bào)的通知

5月24日，烏海市能源局關(guān)于開展2023年分布式光伏項(xiàng)目申報(bào)的通知，通知指出，2021—2023年自治區(qū)下達(dá)我市分布式光伏項(xiàng)目指標(biāo)為23萬千瓦，至2022年已優(yōu)選建設(shè)6.9498萬千瓦，2023年分布式光伏指標(biāo)為16.05萬千瓦。

分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目特指在用戶場(chǎng)地附近建設(shè)，運(yùn)行方式以用戶側(cè)自發(fā)自用、多余電量上網(wǎng)，且在配電系統(tǒng)平衡調(diào)節(jié)為特征的光伏發(fā)電設(shè)施。僅針對(duì)于裝機(jī)容量6兆瓦及以下的工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，開發(fā)模式分為全部自發(fā)自用、余電上網(wǎng)兩類，其中余電上網(wǎng)電量比例不高于25%。

3、浙江嘉興：到2025年光伏裝機(jī)達(dá)到470萬千瓦

5月25日，嘉興市碳達(dá)峰碳中和工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室關(guān)于印發(fā)《嘉興市清潔生產(chǎn)推行方案(2022-2025年)》的通知，通知指出，加大清潔能源推廣應(yīng)用，提高工業(yè)領(lǐng)域非化石能源利用比重。因地制宜發(fā)展太陽能、氫能、核能、風(fēng)能等清潔能源，提升清潔能源利用比例。以整縣(市、區(qū))規(guī)模化開發(fā)為重點(diǎn)，加快分布式光伏開發(fā)，重點(diǎn)推進(jìn)八大重點(diǎn)領(lǐng)域分布式光伏建設(shè)，到2025年，全市光伏裝機(jī)達(dá)到470萬千瓦。

4、江西九江：推進(jìn)建筑太陽能光伏一體化建設(shè)

5月23日，九江市住建局關(guān)于印發(fā)九江市城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案的通知，通知指出，推進(jìn)建筑太陽能光伏一體化建設(shè)，鼓勵(lì)利用可再生能源電力實(shí)現(xiàn)建筑供熱(冷)、炊事、熱水，進(jìn)一步深化可再生能源應(yīng)用方式，推動(dòng)太陽能光電光熱、地?zé)崮茉吹刃履茉吹木C合利用，探索新改擴(kuò)建建筑“光、儲(chǔ)、直、柔”新型供配電技術(shù)的應(yīng)用。充分利用工業(yè)建筑、倉儲(chǔ)物流園、公共建筑、民用建筑屋頂資源實(shí)施分布式光伏發(fā)電工程，積極發(fā)展光伏建筑一體化，推動(dòng)農(nóng)村用能電氣化水平提升，進(jìn)而提高建筑終端電氣化水平。到2025年，城鎮(zhèn)建筑可再生能源替代率達(dá)到8%,新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%。

5、廣西北海：“十四五”建設(shè)一批農(nóng)光互補(bǔ)、漁光互補(bǔ)等集中式光伏電站

近期，北海市人民政府關(guān)于印發(fā)北海市“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案的通知，通知指出，加快太陽能、風(fēng)電、生物質(zhì)能等可再生能源在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)村生活中的應(yīng)用。改進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村用能方式，加強(qiáng)農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)，完善配電網(wǎng)及電力基礎(chǔ)設(shè)施。推進(jìn)“千家萬戶沐光行動(dòng)”，建設(shè)一批農(nóng)光互補(bǔ)、漁光互補(bǔ)等集中式光伏電站，推動(dòng)光伏發(fā)電、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)加工、休閑觀光旅游有機(jī)結(jié)合，建設(shè)一批屋頂分布式光伏項(xiàng)目。

公司動(dòng)態(tài)

1、TCL中環(huán)：擬與Vision Industries成立合資公司并于沙特投建光伏晶體晶片工廠項(xiàng)目

5月24日，TCL中環(huán)發(fā)布公告，根據(jù)公司全球化發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合中東地區(qū)新能源產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)及政策支持，公司與Vision Industries Company討論擬共同成立合資公司并在沙特阿拉伯投資建設(shè)光伏晶體晶片工廠項(xiàng)目，經(jīng)友好協(xié)商于5月24日簽署合作條款清單，增進(jìn)合作雙方的共識(shí)理解、推動(dòng)合作項(xiàng)目進(jìn)程。

公告稱，本次合作依托沙特及中東地區(qū)區(qū)位優(yōu)勢(shì)及政策優(yōu)勢(shì)、Vision Industries本地化經(jīng)驗(yàn)及TCL中環(huán)在新能源光伏領(lǐng)域的領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)和先進(jìn)制造能力，雙方致力于共同打造第一條沙特本土的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)并助力沙特及中東地區(qū)能源轉(zhuǎn)型。

2、隆基綠能鈣鈦礦疊層電池轉(zhuǎn)換效率突破31.8%

5月24日，在第十六屆(2023)國際太陽能光伏與智慧能源(上海)展覽會(huì)(SNEC)上，隆基綠能舉辦了以“科技引領(lǐng)化可能為可行”為主題的科技創(chuàng)新發(fā)布會(huì)。此次發(fā)布會(huì)上，隆基綠能又宣布了一項(xiàng)電池轉(zhuǎn)換效率的創(chuàng)新成果。

近日，經(jīng)德國弗勞恩霍夫太陽能系統(tǒng)研究所(Fraunhofer ISE)權(quán)威認(rèn)證報(bào)告，隆基綠能在商業(yè)級(jí)絨面CZ硅片上實(shí)現(xiàn)了晶硅-鈣鈦礦疊層電池31.8%的轉(zhuǎn)換效率，這也是目前基于商業(yè)化CZ硅片上疊加鈣鈦礦所獲得的最高國際認(rèn)證轉(zhuǎn)換效率。

在太陽能電池轉(zhuǎn)換效率方面，自2021年4月至今，隆基綠能先后14次刷新太陽能電池效率世界紀(jì)錄，是目前硅太陽能電池轉(zhuǎn)換效率最高效率26.81%的締造者。

3、晶科能源：擬作價(jià)43億元出售新疆晶科100%股權(quán)

5月24日，晶科能源發(fā)布公告稱，在國內(nèi)外光伏需求持續(xù)景氣的背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能建設(shè)陸續(xù)跟進(jìn)。光伏行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，光伏企業(yè)也在朝著一體化、成本最優(yōu)方向進(jìn)行精益化管理。公司為充分優(yōu)化一體化產(chǎn)能布局，提升集中化生產(chǎn)效率，籌劃出售新疆晶科100%股權(quán)，并與資陽市重大產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)及董仕宏簽訂《股權(quán)收購協(xié)議》，公司向其出售持有的新疆晶科100%股權(quán)，作價(jià)人民幣43億元。

本次交易完成后，公司將不再持有新疆晶科股權(quán)，新疆晶科不再納入公司合并報(bào)表范圍內(nèi)。

4、總投資32億，億利潔能與國家電投聯(lián)合開發(fā)綠電-綠氫-綠氨項(xiàng)目！

2023年4月，內(nèi)蒙古庫布其氫肥科技有限公司利用綠電綠氫年產(chǎn)10萬噸綠色液氨項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)第一次公示。

此前的2023年一季度，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局發(fā)布通知，實(shí)施15個(gè)風(fēng)光制氫一體化示范項(xiàng)目。其中包括總投資29.45億的鄂爾多斯庫布其40萬千瓦風(fēng)光制氫一體化示范項(xiàng)目，該項(xiàng)目由內(nèi)蒙古庫布其綠電氫能科技有限公司實(shí)施。

鄂爾多斯庫布其40萬千瓦風(fēng)光制氫一體化示范項(xiàng)目建設(shè)250MW風(fēng)電、150MW光伏、電化學(xué)儲(chǔ)能建設(shè)40MW/40MWh，儲(chǔ)氫折算為20.5萬千瓦/5小時(shí)，年生產(chǎn)綠氫15,460噸，綠氫向下游綠肥企業(yè)銷售。該項(xiàng)目計(jì)劃開工時(shí)間2023年6月，計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間2024年8月。

5、斥資50億！協(xié)鑫能科擬投建能源算力中心

5月23日，協(xié)鑫能科發(fā)布公告稱，公司與蘇州市相城區(qū)人民政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，計(jì)劃于2024年底前在全球范圍內(nèi)建立15個(gè)能源算力中心，固定投資規(guī)模超50億元。

根據(jù)合作內(nèi)容，協(xié)鑫能科擬在蘇州算力和安全產(chǎn)業(yè)園設(shè)立協(xié)鑫能源算力中心全球總部，主體 注冊(cè)于相城區(qū)黃橋街道。計(jì)劃于2024年底前在全球范圍內(nèi)建立15個(gè)能源算力中心，固定投資規(guī)模超50億元。同時(shí)相城區(qū)政府將積極協(xié)調(diào)參與協(xié)鑫能科設(shè)立的能源算力專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，推動(dòng)算力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈在相城區(qū)發(fā)展壯大。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

本期恰逢光伏年度盛會(huì)之一”SNEC展會(huì)“在上海如期開幕，業(yè)界矚目，會(huì)場(chǎng)氣氛熱烈。

硅料價(jià)格由于供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，供應(yīng)與需求之間的落差持續(xù)加大，供大于求趨勢(shì)繼續(xù)加強(qiáng)，簽單價(jià)格仍然保持下跌態(tài)勢(shì)。本期新簽單規(guī)模量有環(huán)比萎縮趨勢(shì)，由于拉晶環(huán)節(jié)的整體稼動(dòng)水平在近期已經(jīng)開始明顯下修，繼而對(duì)于原生多晶硅的需求能力環(huán)比下降，采買和簽單態(tài)度呈現(xiàn)持續(xù)性低迷狀態(tài)，硅料買方僅需保持生產(chǎn)剛需的采買范圍。

價(jià)格方面，致密塊料主流價(jià)格區(qū)間降至每公斤120-132元區(qū)間，二三線企業(yè)的價(jià)格水平繼續(xù)保持每公斤10-15元價(jià)差范圍，顆粒料的價(jià)差水平相比前期也有所擴(kuò)大。N型用料維持每公斤2-4元的價(jià)差范圍，供應(yīng)能力暫時(shí)仍然集中在第一梯隊(duì)企業(yè)。截止五月末觀察，硅料環(huán)節(jié)庫存整體水平仍在堆高且環(huán)比上升，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨庫存規(guī)模接近或已經(jīng)達(dá)到一個(gè)月的整體產(chǎn)量規(guī)模，硅料環(huán)節(jié)銷售壓力持續(xù)，并且在六月難以得到改善。

硅片價(jià)格

單晶硅片價(jià)格雖然在本期繼續(xù)發(fā)生下跌，但是跌幅明顯收窄，下跌速度有所放緩。

M10單晶硅片價(jià)格跌至每片4.1-4.4元范圍，現(xiàn)貨交易中低價(jià)水平甚至也有每片接近4元的少數(shù)情況，但是主流價(jià)格在每片4.15元附近，周環(huán)比下跌9.8%。G12單晶硅片價(jià)格跌至5.9-6.1元范圍，均價(jià)水平在每片6元附近，周環(huán)比下跌1.6%，跌幅明顯小于M10規(guī)格。

五月中旬開始，各主流企業(yè)的拉晶稼動(dòng)水平已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)不同程度的下修，個(gè)別企業(yè)下調(diào)幅度較大，對(duì)于生產(chǎn)用料的需求量明顯萎縮，變相刺激硅料價(jià)格加速下跌，但是對(duì)于單晶硅片的產(chǎn)量影響來講，拉晶稼動(dòng)下修的影響將會(huì)逐漸體現(xiàn)在六月，而對(duì)于眼下的單晶硅片供應(yīng)大于需求的現(xiàn)象難以起到短期影響。另外單晶硅片現(xiàn)貨庫存水平也在持續(xù)疊加，庫存水平能否得到消減取決于拉晶環(huán)節(jié)稼動(dòng)水平的下修幅度，預(yù)計(jì)六月可見真章，將保持緊密關(guān)注。

本輪價(jià)格波動(dòng)預(yù)計(jì)隨著拉晶稼動(dòng)的調(diào)整和受制于當(dāng)前的硅料用料成本水平考慮，有可能暫時(shí)得到企穩(wěn)，M10能否跌破每片4元水平目前仍有懸念，甚至市場(chǎng)氛圍中伺機(jī)而動(dòng)“短期抄底”的心態(tài)愈發(fā)強(qiáng)烈，但是硅片環(huán)節(jié)能否以犧牲拉晶稼動(dòng)而換取長期硅片價(jià)格的平穩(wěn)其實(shí)存疑。

電池片價(jià)格

本周電池片價(jià)格受到上游硅片的跌價(jià)持續(xù)下跌，然觀察本月除了部分廠家因?yàn)橥ｋ姍z修外，電池片稼動(dòng)水平仍然維持高檔，庫存水平保持在約5天以內(nèi)的健康水平的，對(duì)于電池片的采購需求也仍然旺盛。

本周電池片M10, G12尺寸主流成交價(jià)格分別落在每瓦0.9-0.92元人民幣與每瓦1-1.01元人民幣左右的價(jià)格水平，跌價(jià)幅度達(dá)到3-6%不等。與國內(nèi)趨勢(shì)不同的是，海外美金價(jià)格由于前期部分采取鎖匯機(jī)制，本周的匯率變動(dòng)也讓跌價(jià)的幅度有所加劇。

在N型電池片部分，本周TOPCon(M10)電池片價(jià)格也對(duì)應(yīng)硅片價(jià)格下跌，成交價(jià)格普遍落在每瓦1.03元人民幣。雖然價(jià)格出現(xiàn)下跌但與P型價(jià)格仍維持相對(duì)穩(wěn)定的溢價(jià)空間。

展望后勢(shì)，由于電池片需求維持高檔，當(dāng)前電池片仍未完全反映硅片跌勢(shì)，整體盈利空間仍然維持。預(yù)期下周電池片價(jià)格在硅片持續(xù)走低時(shí)仍有跌價(jià)空間，實(shí)際價(jià)格區(qū)段呈現(xiàn)將視雙方交涉結(jié)果。

組件價(jià)格

5月國內(nèi)受項(xiàng)目拉動(dòng)影響，且上游明確的松動(dòng)跡象，也讓終端觀望心態(tài)更加明確，總總因素影響二季度原定開動(dòng)的項(xiàng)目部分出現(xiàn)延遲，消納速度并不如預(yù)期。組件價(jià)格小幅下降，廠家確實(shí)開始讓價(jià)，單玻組件執(zhí)行價(jià)格區(qū)間約每瓦1.6-1.74元人民幣、主流價(jià)格1.65-1.65元人民幣，雙玻主流價(jià)格約1.65-1.68元人民幣，近期也因成本因素影響部分廠家開始調(diào)整價(jià)格策略。

海外組件價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)，執(zhí)行價(jià)格約每瓦0.2-0.22元美金(FOB)，歐洲4月價(jià)格約每瓦0.21-0.215元美金，部分分銷渠道反映庫存積累、價(jià)格略有下調(diào)至每瓦0.23-0.24元美金，海外品牌價(jià)格仍高于中國組件10-20%。美國市場(chǎng)，東南亞組件輸美價(jià)格持穩(wěn)每瓦0.4-0.45美金(DDP)，中后段廠家價(jià)格約每瓦0.38-0.4美金(DDP)，本土組件價(jià)格約每瓦0.55-0.6元美金(DDP)。拉美組件價(jià)格穩(wěn)定約每瓦0.21-0.215元美金左右。澳洲近期價(jià)格約在每瓦0.21-0.25元美金區(qū)間。中東非價(jià)格每瓦0.20-0.22元美金。巴西價(jià)格約每瓦0.19-0.225元美金。印度本土組件均價(jià)小幅松動(dòng)至每瓦0.295元美金，執(zhí)行價(jià)格仍約每瓦0.29-0.33元美金，中國輸往印度組件價(jià)格未稅價(jià)仍在每瓦0.215-0.22元美金，東南亞輸入價(jià)格約每瓦0.26-0.27元美金。

N-HJT組件(G12)價(jià)格本周價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定每瓦1.83-1.9元人民幣，預(yù)期后續(xù)價(jià)格有機(jī)會(huì)隨硅片電池片下降后出現(xiàn)松動(dòng)，海外價(jià)格約每瓦0.25-0.26元美金。

TOPCon組件(M10)價(jià)格本周價(jià)格小幅下探約每瓦1.71-1.79元人民幣，主流價(jià)格每瓦1.73-1.75元人民幣。海外價(jià)格持穩(wěn)約每瓦0.225-0.24元美金。

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