近日，深交發(fā)布的最新一期《審核動態(tài)》，深度還原了兩起因現場督導而失敗的IPO案例。其中就包括美廬生物。

(資料圖片僅供參考)

據《審核動態(tài)》顯示，奶粉企業(yè)A項目由于被現場督導發(fā)現收入真實性存疑、虛假承諾關聯(lián)采購等，而不得不撤回申報材料，相關保代也就此收到了書面警示。經信風（ID:TradeWind01）確認，A項目正是2022年7月撤回申報材料的美廬生物科技股份有限公司（下稱“美廬生物”），而其保薦機構則是近日剛被東方證券（600958.SH）吸收合并的東方證券承銷保薦有限公司（下稱“東方保薦”）。

據資料顯示，2022年11月29日，深交所接連發(fā)布對其通報批評，保薦機構東方投行、大華會計師事務所也受波及。

以主動撤回申請的方式終結上市之旅的美廬生物科技股份有限公司，在IPO鎩羽近五個月后，隨著來自深交所的一紙通報批評處分決定的下發(fā)，將其再一次資本運作飲恨的主因揭曉。

對于任何一家正式遞交IPO申請并獲得受理的企業(yè)而言，除非萬不得已，應是不會輕易地撤回材料主動放棄上市之機。

已是第二次闖關A股市場并有前車之鑒教訓的美廬生物IPO，更應是如此。事實上，早在2020年8月，美廬生物便曾首次向資本市場發(fā)起過上市的沖擊。彼時的它向證監(jiān)會報送了中小板發(fā)行上市的申請文件，并在當月12日獲得受理。但半年之后的2021年2月，美廬生物在主動撤回申請的前提下，被證監(jiān)會準允終止審核。在首次上市失利后的7個月后，2021年9月，美廬生物又更道創(chuàng)業(yè)板第二次向A股市場進軍。令美廬生物沒有想到的是，相似的場面又再度上演。2022年7月4日，被逼無奈的美廬生物不得不面對二次上市遇阻的事實，終于再次撤回上市申請，接受了其再次上市計劃的夢斷。

美廬生物IPO失利，并非沒有征兆。在2021年9月正式遞交申請后，美廬生物IPO的審核一直進展緩慢，直到2022年5月12日，也就是足足近8個月時間，其才完成深交所的首輪問詢和回復。而就在第一輪問詢完成不到兩個月后，美廬生物便主動“投降”宣布終結上市計劃。

“一般在注冊制下，擬IPO企業(yè)若前期審核推進緩慢，且沒有因其中介機構牽連等問題哦而處于‘中止’狀態(tài)的話，那么該企業(yè)很大幾率便是被監(jiān)管層進行了現場督導。”一位接近于深交所的投行機構負責人士告訴叩叩財訊。果不其然，美廬生物在第二次闖關創(chuàng)業(yè)板IPO時，被深交所以定向問題施行了現場督導。

也正是該次現場督導，讓美廬生物IPO諸多涉嫌虛假信息披露的違規(guī)事項一一暴露，不僅讓其此次IPO難以為繼，更讓其自身和為其此次IPO護航的中介機構遭到監(jiān)管層的追責。

根據通報顯示，美廬生物存在一些問題，未真實終止與關聯(lián)供應商的關聯(lián)交易，相關信息披露不真實、為了“三創(chuàng)四新”，研發(fā)人員數量造假、未充分披露與經銷商存在售后代管代發(fā)安排，相關信息披露與實際情況不符。

鑒于上述違規(guī)事實及情節(jié)，深交所表示，依據《審核規(guī)則》第七十三條、第七十四條的規(guī)定，經本所紀律處分委員會審議通過，決定對美廬生物科技股份有限公司給予通報批評的處分。

與此同時，深交所還公布《關于對保薦代表人郭建革、呂佳的監(jiān)管函》顯示，作為東方承銷指定的項目保薦代表人，二人在執(zhí)業(yè)過程中，存在以下違規(guī)行為：對發(fā)行人研發(fā)人員認定及薪酬歸集核查不充分；未按規(guī)定對發(fā)行人與經銷商存在售后代管代發(fā)安排進行充分核查。

另外，深交所還發(fā)布《關于對簽字會計師周益平、劉勇的監(jiān)管函》顯示，二人也存在上述違規(guī)行為，作為項目簽字會計師，未履行勤勉盡責義務，違反了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》（以下簡稱《審核規(guī)則》）第三十一條、第四十二條的規(guī)定，根據相關規(guī)定，深交所上市審核中心決定對該二人采取書面警示的監(jiān)管措施。

現如今，隨著奶粉新國標的正式實施，中國嬰配粉市場開始新一輪洗牌，新國標產品將逐步取代原有產品。新國標在蛋白質含量、營養(yǎng)素種類、微量元素添加等方面的規(guī)定更加精細化、科學化、嚴苛化，被稱為“史上最嚴”奶粉新政，奶粉企業(yè)獲得注冊之后，就可以繼續(xù)進行生產。

3月20日，美廬2023年二配新國標品牌戰(zhàn)略發(fā)布會在大本營九江召開，會上，美廬發(fā)布三款二配新國標產品——臻鉑之星、美廬臻萃和美廬優(yōu)培。

配料表顯示，上述產品都以大包粉為原料，主要就是養(yǎng)牛成本太高，大包粉的成本更低，但飛鶴、三元、菲仕蘭等部分奶粉企業(yè)都以生牛乳為原料，因為這樣生產出來的奶粉更新鮮，營養(yǎng)更高。

美廬生物發(fā)布三款新國標產品，似乎是美廬生物去年以來少有的積極消息。不過，這一積極消息是否能給公司帶來好的前景，還是一個未知數。

冠以科技二字，但美廬生物與高科技無關，冠以生物二字，亦與生物醫(yī)藥沒有關聯(lián)，美廬生物只是一家傳統(tǒng)的中小奶粉企業(yè)。已有20余年歷史的美廬生物，深陷發(fā)展瓶頸。始于2020年，公司曾兩次闖關IPO，均未上市成功。造假黑歷史讓人記憶猶新，歷經“大頭”奶粉事件后，國產奶粉企業(yè)紛紛重塑行業(yè)信譽，但美廬生物在其闖關IPO過程中被質疑收入真實性存疑等問題。

即便是造假的數據，美廬生物的經營業(yè)績依然表現疲軟。根據招股書，2017年至2021年，美廬生物實現的營業(yè)收入分別為3.06億元、3.09億元、3.56億元、3.74億元、3.85億元，均在3億元級。

同期，公司實現的歸屬于母公司股東的凈利潤0.76億元、0.47億元、0.83億元、0.87億元、0.96億元，扣除非經常性損益的凈利潤分別為0.44億元、0.28億元、0.71億元、0.80億元、0.87億元，二者增長均不明顯。

在費用方面，2017年至2021年，公司銷售費用分別為0.64億元、0.69億元、0.55億元、0.45億元、0.46億元，逐年減少。管理費用為2017年0.16億元，2021年0.13億元，同期研發(fā)費用沒有明顯增長。

現如今，無論資本市場還是消費市場，信任金身都是生存基線、價值紅線。容不得太多僥幸任性、投機小聰明。美廬生物能否扭轉局勢？

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