目前，成都裕鳶航空智能制造股份有限公司（以下簡稱：裕鳶航空）正在申請創業板IPO。我們發現，裕鳶航空的創業板定位一度存在瑕疵，發明專利審查或明顯短于規定時間，實控人控制的關聯方長期與大客戶下屬公司共用地址，同時，公司進入航空零部件領域不久即與主要客戶開展合作。

申報標準踩線達標，發明專利飛速過審

(資料圖片僅供參考)

裕鳶航空成立于2002年，無控股股東，實際控制人為周繼德、劉勇濤。公司主要從事航空零部件和燃氣輪機零部件加工制造業務，名為“智能制造”，實際上主營業務是零部件來料加工。招股書顯示，2020年至2022年，裕鳶航空分別實現營業收入14509.12萬元、20588.61萬元、23608.18萬元，實現歸屬凈利潤3848.95萬元、5443.15萬元、6610.70萬元。

據招股書披露，裕鳶航空是國家高新技術企業、工信部認定的專精特新“小巨人”企業，已取得軍工業務相關資質，截至2022年末，公司持有發明專利15項、實用新型專利24項。2020年至2022年，裕鳶航空營業收入復合增長率達到26.52%，研發投入復合增長率達到32.86%，最近一年即2022年研發投入超過1000萬元，符合《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》中的申報標準。

不過，裕鳶航空仍然有三大疑問待解，涉及創業板定位、關聯方背景、主要客戶合作，申請文件對于這些疑點似乎沒有做出充分的信息披露。

首先，在創業板定位方面，根據2022年12月修訂的《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，發行人最近三年營業收入復合增長率不低于20%，研發投入復合增長率不低于15%，且最近一年研發投入不低于1000萬元。

裕鳶航空招股書申報稿的報告期為2019年至2021年。申報稿顯示，2019年至2021年，裕鳶航空的研發費用分別為322.75萬元、812.93萬元、997.77萬元，最近一年即2021年研發費用并未達到1000萬元，由此來看，裕鳶航空當時似乎并不符合創業板申報標準。因此，交易所在首輪問詢中第一個問題就關于創業板定位，要求裕鳶航空進一步優化關于公司是否符合創業板定位的信息披露。

裕鳶航空更新財務數據后，報告期延伸至2022年，當年研發費用1434.91萬元，終于超過1000萬元。根據新的報告期數據，裕鳶航空回復稱，公司符合《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》等關于創業板定位的規定。值得一提的是，2022年研發費用的增長主要來自員工薪酬部分，由2021年的605.86萬元增長至983.45萬元。

同時，創業板定位于“三創四新”，專利也是公司研發創新能力的重要體現。招股書顯示，截至2022年末，裕鳶航空共持有15項發明專利，均為原始取得。不過，其中11項發明專利從申請到授權只相隔3至4個月，可以說是飛速過審。

例如，發明專利“一種管件內壁應力檢測裝置”于2020年9月24日申請、2020年12月22日獲得授權。再如，“航空發動機油氣混合方法及混合腔結構”“航空發動機”“航空發動機燃燒室及其工作方法”“航空發動機、航空發動機的進氣門及進氣結構”“航空發動機及其消音系統”等5項發明專利于2021年1月4日同日申請、2021年4月6日同日獲得授權。

發明專利的申請審批包括受理、初審、公布、實質審查、授權等流程，根據國家知識產權局說明，發明專利申請一般三年左右的時間可以被授權，其中初步審查時間為6至18個月。而裕鳶航空11項發明專利從申請到授權僅用了3至4個月。

關聯方長期與大客戶下屬公司共用地址

劉勇濤是裕鳶航空的實際控制人之一，擔任公司董事長。招股書顯示，2005年7月至2015年2月，劉勇濤就職于北京康吉森燃機工程技術有限公司（以下簡稱：康吉森），任董事長、總經理，截至目前，劉勇濤持有康吉森90%股權并擔任監事，另一自然人李某持有康吉森10%股權并擔任執行董事、總經理。康吉森是裕鳶航空的重要關聯方。

工商信息顯示，2012年以來，康吉森的注冊地址一直為北京市海淀區北四環中路229號海泰大廈15層17xx室。巧的是，我們發現，另一家公司也曾使用相同的注冊地址，該公司為北京黎明航發動力科技有限公司（以下簡稱：黎明航發），該公司2015年以來的注冊地址為北京市海淀區北四環中路229號海泰大廈15層17xx室，與康吉森注冊地址完全相同，甚至房間號也一樣，2022年3月才變更為其他地址。這意味著，康吉森與黎明航發長期使用相同地址，且使用該地址的僅有這兩家公司。

需要注意的是，黎明航發的直接控股股東為中國航發燃氣輪機有限公司，間接控股股東為中國航空發動機集團有限公司（以下簡稱：中國航發），而裕鳶航空與中國航發存在密切的合作關系。2020年至2022年，中國航發始終為裕鳶航空的第二大客戶，對應銷售收入分別為4929.05萬元、3899.95萬元、4096.17萬元，占公司主營業務收入的比例分別為34.40%、19.40%、17.86%。

也就是說，中國航發是裕鳶航空的大客戶，裕鳶航空的關聯方康吉森長期與中國航發下屬企業共用地址。

主營業務“半路出家”，重要股東原董事長遭調查

裕鳶航空并非成立以來一直從事航空零部件加工制造業務，而是“半路出家”。

招股書顯示，公司自2002年12月成立至2004年期間從事制冷設備的品牌代理銷售，業務量較小，后來多次更名，2004年至2013年期間僅開展零星的材料代采購業務，2014年至2017年3月期間未開展經營活動。

2017年3月起，也就是劉勇濤收購公司后，裕鳶航空才進入航空零部件制造領域。神奇的是，就在裕鳶航空進入航空零部件領域不久，2017年8月，公司便成為中國航發B01單位的關鍵零部件供應商，2018年8月，公司開始與中國航空工業集團有限公司（以下簡稱：中航工業）A01單位合作。

裕鳶航空彼時剛剛涉足航空零部件領域，而且在最近三年未開展經營活動、業績空白的情況下，成為中國航發、中航工業的關鍵零部件供應商，奠定了裕鳶航空的發展基礎。2020年至2022年，中航工業均為裕鳶航空的第一大客戶，對應銷售收入分別為8570.33萬元、13718.92萬元、16308.34萬元，占公司主營業務收入的比例分別為59.81%、68.25%、71.10%，銷售收入幾乎全部來自A01單位。報告期內，裕鳶航空來自中航工業、中國航發的銷售占比合計約為90%。

截至本次發行前，中航信托股份有限公司（以下簡稱：中航信托）通過上海兆戎投資管理有限公司和蘇州空空創業投資合伙企業合計間接持有裕鳶航空3.84%的股份，是裕鳶航空的重要股東。同時，中航信托與裕鳶航空的主要客戶中航工業存在關聯關系。

關鍵詞：