本文來源：時代周報 作者：特約記者 雨辰

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全年現金分紅超48億元，這家上市公司可真有錢！

3月9日晚，藏格礦業（000408.SZ）發布2022年年報，報告期內，公司實現營業收入81.94億元，同比增長126.19%；實現歸母凈利潤56.55億元，同比增長296.18%；資產總額135.36億元，同比增長27.41%。這是藏格礦業繼2021年以來第二次實現凈利潤的大幅增長。

圖片來源：藏格礦業2022年度報告截圖

同時，藏格礦業還公布了2022年年度利潤分配方案，擬以15.8億股作為基數，向全體股東每10股派發現金股利9.60元（含稅），本次分紅總額約為15.08億元（含稅）。由于藏格礦業2022年半年報已經分了近30億元紅利，再加上回購股份以及此次年報方案，等于是去年全年現金分紅約合48.07億元。

3月10日，記者就年報業績、分紅方案等相關問題致電藏格礦業董秘辦，其工作人員表示，“去年（2022年）的高利潤與碳酸鋰有分不開的關系。”

碳酸鋰成首要盈利來源

資料顯示，藏格礦業于2016年在深交所上市，其主營業務是氯化鉀、碳酸鋰的研發、生產與銷售。

據2022年年報，藏格礦業碳酸鋰產品業務營收為43.23億元，同比增長92.20%，氯化鉀業務營收為38.35億元，同比增長70.93%。與此同時，碳酸鋰的毛利率高達92.20%，比上年同期增長了32.44%。

圖片來源：藏格礦業2022年度報告截圖

值得注意的是，藏格礦業碳酸鋰業務的營收占比大幅提升，2021年其碳酸鋰業務占比僅占總營收的26.12%，2022年已經飆升至52.76%，同比增長356.91%。至此，碳酸鋰毋庸置疑成為了藏格礦業的首要盈利來源。

鋰是世界上最輕的金屬，被稱為“白色石油”，其戰略地位顯著。碳酸鋰作為基礎原材料，廣泛應用于電池、陶瓷，冶金、醫藥等行業。碳酸鋰上游礦產資源主要來自鋰輝石、鋰云母和鹽湖鹵水提取，下游消費以新能源汽車最為熟知。

據悉，為了進一步發展碳酸鋰產業，藏格礦業于2017年成立二級子公司格爾木藏格鋰業有限公司，主攻電池級碳酸鋰，并在鹽湖提鋰領域有所突破。

資料顯示，我國鹽湖鋰資源主要位于青海和西藏，其中國內的鹽湖提鋰項目開發最早始于青海。技術方面，鹽湖提鋰主要包括沉淀法、太陽池法、萃取法、煅燒法、吸附法、膜法以及其他新提鋰技術。

藏格礦業稱，其采用模擬連續吸附法，成功實現了從超低鋰濃度（鋰含量 50ppm）鹵水的提鋰，同時已將該技術應用在1萬噸/年的電池級碳酸鋰生產線，生產裝置實現了達標達產，產能利用率100%。

年報顯示，2023年，藏格礦業計劃生產氯化鉀100萬噸、銷售120萬噸，計劃生產、銷售電池級碳酸鋰12,000噸；重點推進麻米錯鹽湖首期5萬噸碳酸鋰項目，盡早投產（麻米錯鹽湖鋰資源量折合約218萬噸碳酸鋰，平均品位氯化鋰5,645mg/l）；同時加快老撾鉀鹽礦的勘探與開發。

此外，藏格礦業2月6日在互動平臺表示，現已經在萬噸碳酸鋰生產線基礎上，新增了2000噸納濾達產項目，2023年有信心在碳酸鋰產量上實現新的突破。

繼續擴產，逆勢收購鋰礦

碳酸鋰價格長期居高不下，對藏格礦業的業績增長帶來了積極影響。

2022年我國新能源汽車持續爆發式增長，產銷量同比增長近一倍，帶動了鋰電原材料需求增長與價格上漲。2022年1月電池級碳酸鋰價格達到37.4萬元/噸，11月最高飆到59.5萬元/噸。然而進入2023年，碳酸鋰價格進入下跌通道。

據上海鋼聯數據顯示，2023年3月9日電池級碳酸鋰跌6000元/噸，均價報36.7萬元/噸。短短三四個月的時間，碳酸鋰價格已較最高位跌近38%。

然而，就在碳酸鋰價格下跌當即，藏格礦業卻選擇了逆勢收購鋰礦。

3月8日，藏格礦業發布公告稱，其全資子公司參股基金（藏青基金投資）擬以現金40.8億元購買西藏國能礦業發展有限公司(下稱“國能礦業”)34%的股權，同時將與國能礦業其他股東一起投資開發國能礦業的結則茶卡鹽湖礦區和龍木錯鹽湖礦區的礦產資源，進而獲得投資收益。

據悉，上述兩礦區含有豐富的鋰、硼等礦產資源。與此同時，藏格礦業還擁有國能礦業34%股權的優先收購權，此舉將有利于藏格礦業未來進一步擴大碳酸鋰產能。

為什么急速下跌的碳酸鋰也擋不住藏格礦業收購新礦的熱情？究其原因，還是成本低。

3月9日，隆眾資訊鋰電池部分析師曲音飛告訴記者，“行業擴產積極性極高，資源端爭奪持續，頭部優勢明顯，行業或縱向或橫向發展，在行業高速發展的階段，產能以及成本將成為企業提高市占率的核心?！?/p>

藏格礦業董秘辦工作人員告訴記者，藏格礦業目前資源儲備良好，“我們的生產成本比較低，目前碳酸鋰單噸生產成本控制在3萬元左右。售價的話，上周數據為39-40萬元/噸，每周價格不一樣?！?/p>

如此之低的成本，即便碳酸鋰價格跌到10萬元/噸，藏格礦業仍然有利可圖。

與此同時，記者發現，2022年藏格礦業碳酸鋰業務的營業成本較上年同期又降低了11.44%。

海通國際預測，藏格礦業2023-2024年凈利潤分別為56.56和61.32億元，對應EPS分別為3.58、3.88元。參考可比公司估值，給予2023年10倍PE，對應目標價35.8元。

3月10日收盤，藏格礦業以下跌2.67%報收27.66元，公司市值降至437億元左右。

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