本文來源：時代周報 作者：特約記者 雨辰

左手比亞迪、右手寧德時代，坐擁五大客戶的鋰電添加劑龍頭華盛鋰電（688353.SH），本該在如火如荼的新能源時代繼續“迎風而上”，但是其上市后的第一份成績單并不太好看。

近日，華盛鋰電發布業績快報稱，2022年實現營業收入8.62億元，同比下降14.97%；歸母凈利潤2.6億元，同比下降38.14%；基本每股收益2.78元，同比下降45.81%。

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談及業績變動，華盛鋰電傾向于將業績下滑歸因于外部環境。

在業績快報中，華盛鋰電表示，受宏觀經濟波動及疫情影響，公司營業收入和凈利潤出現一定波動；其次，電解液添加劑市場逐步出現供大于求的狀況，添加劑銷售價格同比下滑較多；于此同時，募投項目產能未完全釋放以及公司增員50%，均對華盛鋰電2022年度凈利潤影響較大。

2月28日上午，時代周報記者就相關問題致電華盛鋰電證券部。一位工作人員表示，如公告所示，疫情是影響利潤的一方面，“另外，2021年產品的價格處于高位，2022年二季度往后（產品價格）開始逐步下降，導致我們的利潤也受影響。不過，公司整體銷量還是呈上升趨勢，主要就是售價的影響。”

電解液添加劑價格“退燒”

公開信息顯示，華盛鋰電2022年7月登陸科創板，于2003年進入鋰電池電解液添加劑市場。據伊維經濟研究院統計顯示，在2020年全球電解液添加劑企業中，華盛鋰電以20.89%的市場占有率位列第一。

據悉，華盛鋰電主營業務為鋰電添加劑，主力產品是VC（磷酸亞乙烯酯）和FEC（氟代碳酸乙烯酯）。公司前五大客戶分別為天賜材料、國泰華榮、比亞迪、三菱化學及寧德時代。

電解液添加劑是電解液體系中的關鍵原料，其中用量最大的為VC、FEC等成膜添加劑，可以幫助生成負極的SEI膜，一方面可以阻止溶劑分子進入對電極造成破壞，另一方面可以阻止電解液表面的進一步氧化分解。

3月1日，隆眾資訊電解液添加劑分析師蔡兆新告訴記者，2021年，新能源汽車和鋰電儲能市場爆發式增長帶動鋰電池出貨量大幅增長，電解液添加劑迎來一波缺貨潮。市場對上游各類鋰電材料產生強勁需求，鋰電材料環節整體處于供應緊張、價格攀升狀態。VC/FEC由于用量少產能不足，市場價格曾一路攀升至45萬元/噸。

華盛鋰電作為鋰電添加劑龍頭，于2021年實現了10億元的營收。

進入2022年，華盛鋰電各項財務指標進一步得到提升。

華盛鋰電2022年半年度報告顯示，公司實現歸母凈利潤2億元，較2021年同期增長65.83%，毛利率同比上升。與此同時，華盛鋰電在二級市場的股價也一度“狂飆”，2022年7月15日最高漲至129.2元，公司市值最高漲至142億元左右。

但是，國內添加劑市場的供需關系很快從供不應求轉變為供過于求，添加劑VC/FEC價格從45萬元/噸降至7.7-8萬元/噸。

隨著產品價格的下降，華盛鋰電的股價隨之下跌，2022年10月31日最低跌至62.27元。

2023年3月1日，華盛鋰電以下跌1.06%報收68.86元，公司市值降至75億元左右。短短7個多月的時間里，華盛鋰電的股價幾乎“腰斬”。

是什么導致添加劑價格呈現如此走勢？

蔡兆新告訴記者，2022年開始VC/FEC價格持續走跌。隨著市場恢復平靜，添加劑新增產能得到釋放，部分廠家擴能、以及部分新增產能規劃建設。此外電解液廠家配套布局電解液添加劑，自有裝置配套完成后對市場釋放的需求縮減，加之原材料價格下降，使得添加劑整體價格下降。“供需博弈之下未來電解液添加劑仍以弱勢運行為主。”

大客戶或將實現自給自足

隆眾資訊認為，當前國內電解液添加劑市場重心下調，頭部廠家多按需定產，下游終端需求低迷，電解液需求增量有限，添加劑工廠維持少量剛需訂單，電解液添加劑工廠承壓價格下調，添加劑產品供過于求的競爭態勢將進一步加劇。

由于進入壁壘較高，擴產周期長，當前電解液添加劑市場份額呈現較為集中化的格局。華盛鋰電及蘇州華一憑借在VC及FEC的技術積累獲得先發優勢，取得較大份額。數據顯示，華盛鋰電在2020年的FEC市場中占據接近一半份額。

值得注意的是，華盛鋰電的第一大客戶天賜材料（002709.SZ）子公司浙江天碩也占據了2020年國內VC市場份的10.3%，主要用于自供。如此背景下，華盛鋰電存在丟失大客戶及部分市場的可能，業績也會受到嚴重影響。對華盛鋰電而言，當客戶能夠自給自足后，對于上游的需求自然就小了。

蔡兆新認為，華盛鋰電作為電解液添加劑的龍頭，其業務較為單一，過分依賴下游電解液的需求。“目前電解液龍頭企業都在進一步加強電解液核心添加劑的產能布局，提升公司未來在新型電池電解液配方中的長期競爭力，電解液行業會向著一體化產業鏈化的方向發展。相對單一的業務在未來的行業競爭格局中將會相對被動。”

對于業務單一的評價，華盛鋰電表示，公司當前在投建“年產20萬噸低能耗高性能鋰電池負極材料項目”，該項目建設內容為生產動力電池負極材料。

談及近期較為火熱的固態電池及鈉離子電池，上述華盛鋰電證券部工作人員表示，“這些目前只能說是一個趨勢，但公司都有相關的技術布局，相關信息我們會在年報里有所體現。”

據開源證券預測，2025年VC、FEC需求量預計分別達到5.76萬噸、6.07萬噸，各廠商紛紛開始大規模規劃VC及FEC產能。

相較于同行業，華盛鋰電的產能并非很大。截至目前，華盛鋰電具備VC和FEC的產能共計5000噸/年，IPO募投項目計劃建設VC和FEC 產能9000噸/年。

杉樹華盛鋰電證券部工作人員告訴記者，“募投項目實際產能需要看具體生產情況，但是公司有信心按照自己的布局跟規劃，將這些產能（轉化為）一個很好的產銷比例。”

在鋰電產業如此“內卷”的當下，不知華盛鋰電將如何帶著自己的信心走向未來。

關鍵詞： 同比下降