【概述】

1月30日晚間，中國國航（601111.SH）公告，預計2022年凈虧損約為370億元到395億元，上年同期凈虧損166.42億元。

【資料圖】

【科普】

中國國航的主營業務為定期、不定期航空客運。主要包括航空客運、航空貨運、航空郵運。

【解讀】

中國國航2020年虧損144.1億，2021年虧損166.4億元，2022年虧損幅度遠超前兩年，高達370億元到395億元，這三年來，中國國航累計虧損超過680.5億元。

2023年1月初，在全國民航工作會議上，民航局局長宋志勇透露，疫情以來全行業累計虧損預計達4000億元，其中2022年就有2160億元。

新華財經稱，過去三年，我國民航累計巨虧幾千億元，2022年在需求極度低迷、油價高企、匯率貶值三重壓力下，全年虧損預計創紀錄。今年，在新形勢下，民航能否實現盈利，取決于多種因素。

春節假期，久違的民航出行潮終于回歸。中國民用航空局數據顯示，春節假期七天(1月21日至27日)民航運輸旅客900萬人次，比2022年春節同期增長79.8%。從航班量看，飛常準數據顯示，春節假期國內航線客運航班量同比增長34.68%，已恢復至2019年春節同期近九成水平。

據中泰證券測算，2023年航空需求將波動前行，預計國內航線需求于4月恢復至2019年同期水平，國際航線需求于年末恢復至2019年同期的75%。

浙商證券研究報告指出，“十四五”期間航空供給增速確定性下降，疫情后需求側有望迎來大爆發，供需錯配驅動強周期，同時機票全價天花板打開，核心航線票價全價較2017年底漲幅40%-70%，航空公司有望通過漲價步入強盈利周期。

中泰證券認為，中國國航業績受疫情影響承壓明顯，需求復蘇后盈利可期。疫情前，中國國航單位ASK營業成本與南航、東航相差不大，但公司客公里收益領跑三大航。2015-2019年，公司毛利率及歸母凈利潤均為三大航之首，盈利能力強勁；2020-2021年，公司業績受疫情影響承壓明顯，虧損額在三大航中最大。疫情前公司國內航線單客收入領先，高質量的航網布局有望使得公司在需求恢復后獲得強于其他航司的議價能力，預計國內外航空運輸業務恢復正常后，公司盈利規模增長可期。

來源：泡財經

關鍵詞： 中國國航