1月12日，市場(chǎng)整體以窄幅震蕩整理為主，盤中沖高回落，臨近尾盤勉強(qiáng)收紅。截至收盤，上證綜指微漲0.05%，深證成指上漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，上漲0.51%。盤面上來看，早盤新能源和汽車板塊表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，地產(chǎn)、養(yǎng)殖等板塊則跌幅居前。個(gè)股方面漲跌各半。

量能方面，1月12日兩市合計(jì)成交金額只有6800億元，量能再度萎縮，這主要是受到臨近春節(jié)長(zhǎng)假的影響，市場(chǎng)資金較為謹(jǐn)慎。盡管成交量不高，但是近期北向買買買的勢(shì)頭卻非常迅猛，1月12日累計(jì)凈流入95.45億元，其中滬股通流入46.06億元，深股通流入49.39億元。北向資金已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日大幅流入，本月已經(jīng)累計(jì)流入超500億元。

(相關(guān)資料圖)

北向資金的持續(xù)流入還是基于對(duì)A股市場(chǎng)配置前景的看好，隨著地產(chǎn)政策的不斷加碼，公共衛(wèi)生防控政策的不斷優(yōu)化，以及第一波感染高峰過去，地產(chǎn)和公共衛(wèi)生防控這兩大在22年壓制中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不利因素的逐步褪去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望觸底反彈，A股市場(chǎng)的配置前景也逐步被外資看好，后續(xù)北向資金有望保持持續(xù)流入的態(tài)勢(shì)。

板塊方面，1月12日汽車板塊表現(xiàn)尚可，新能源車ETF（159806）逆勢(shì)上漲2.00%，汽車ETF（516110）也小幅上漲0.29%。消息面，昨日有關(guān)部門在召開會(huì)議時(shí)強(qiáng)調(diào)，要穩(wěn)住汽車等大宗消費(fèi)，促進(jìn)優(yōu)勢(shì)新能源汽車整車企業(yè)做強(qiáng)做大。此外，特斯拉降價(jià)之后3天獲超3萬臺(tái)的訂單，拉動(dòng)了新能源車的需求。

短期來看，消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大馬車之一，而汽車是促銷費(fèi)的重要抓手。從高層發(fā)言看，擴(kuò)內(nèi)需、提振汽車消費(fèi)意向仍在，后續(xù)大概率會(huì)有支持政策推出。目前地方上，深圳南山、天津已經(jīng)推出補(bǔ)貼、消費(fèi)券等刺激汽車消費(fèi)。長(zhǎng)期來看，電動(dòng)化、智能化，以及自主品牌崛起的主線不變。后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）等相關(guān)標(biāo)的。汽車產(chǎn)業(yè)鏈和新能源車板塊基本面和政策面仍可期待，但2023年出口可能下行，需求放緩，或許會(huì)帶來二級(jí)市場(chǎng)階段性的擾動(dòng)。

新能源車板塊的上漲也拉動(dòng)了中上游的機(jī)械制造板塊上行。1月12日新材料50ETF（159761）漲1.4%，工業(yè)母機(jī)ETF（159667）漲1.18%，機(jī)械ETF（516960）漲0.99%。

工程機(jī)械方面，2022年制造業(yè)投資及地產(chǎn)開工竣工數(shù)據(jù)疲軟，加上公共衛(wèi)生防控導(dǎo)致下游開工率降低，工程機(jī)械行業(yè)整體2022年銷售較弱。根據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，2022年挖機(jī)行業(yè)銷量同比-24%，其中12月挖機(jī)銷量同比-30%。但隨著公共衛(wèi)生防控第一波高峰的逐步度過，低基數(shù)疊加下游需求回暖，制造業(yè)的春節(jié)后復(fù)蘇或許值得期待；地產(chǎn)方面，融資端“三支箭”政策疊加需求端首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的建立，加上之前政策對(duì)“保交樓”的重視，地產(chǎn)竣工端或有望拉動(dòng)工程設(shè)備需求。下沉到企業(yè)層面，2022年三季度以來鋼材等原材料價(jià)格的明顯回落有望在2023年傳導(dǎo)至企業(yè)利潤(rùn)端，需求回暖+成本下降，2023年工程設(shè)備企業(yè)或有一定的利潤(rùn)修復(fù)空間。

新能源機(jī)械方面，鋰電設(shè)備需求依然有一定的空間。近期市場(chǎng)擔(dān)憂補(bǔ)貼退坡后，新能源車滲透率提升或進(jìn)入平臺(tái)期；新能源車的推廣引發(fā)“換電”需求（即通過換電站對(duì)大量電池進(jìn)行集中儲(chǔ)存、集中充電，于站內(nèi)為新能源汽車提供電池更換服務(wù)，較充電模式效率更高），疊加電池供應(yīng)多元化趨勢(shì)，動(dòng)力電池產(chǎn)能及相關(guān)換電廠設(shè)備需求有望保持增長(zhǎng)。此外綠色能源推廣的趨勢(shì)下，儲(chǔ)能設(shè)備需求廣闊，或也是鋰電設(shè)備下游需求的一大支撐。根據(jù)GGII預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模有望從22年的650億元增長(zhǎng)到25年的1200億元。

此外電動(dòng)化持續(xù)加速的背景下，鋰電設(shè)備的“中國(guó)輸出”勢(shì)在必行。多家國(guó)產(chǎn)電池廠商龍頭獲得海外訂單，如先導(dǎo)智能、杭可科技等設(shè)備公司在大眾、ACC、SKI等全球電池廠中持續(xù)取得訂單。由于海外電池廠規(guī)劃集中在24/25年開始投產(chǎn)并持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，海外鋰電設(shè)備訂單提升空間較大，國(guó)內(nèi)龍頭設(shè)備“出海”之路前景廣闊。

整體來看，工程機(jī)械方面，疫后宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望迎來制造業(yè)回暖，加上地產(chǎn)項(xiàng)目的開工竣工若能順利啟動(dòng)，“需求增長(zhǎng)+成本下降“有望為2023年工程設(shè)備企業(yè)帶來一定的利潤(rùn)修復(fù)空間；新能源機(jī)械設(shè)備方面，新能源車與儲(chǔ)能兩大下游支撐，疊加電池供應(yīng)多元化及鋰電設(shè)備的“中國(guó)輸出”趨勢(shì)，動(dòng)力電池產(chǎn)能及相關(guān)設(shè)備需求有望保持增長(zhǎng)。感興趣的小伙伴可以繼續(xù)關(guān)注機(jī)械ETF（516960）及其更上游的機(jī)械之母——工業(yè)母機(jī)ETF（159667），但要警惕因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期帶來的調(diào)整波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

1月12日股市旗手——證券行業(yè)也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，證券ETF（512880）漲0.9%。

回顧2022年，受市場(chǎng)低迷的影響，證券行業(yè)順周期業(yè)務(wù)顯著承壓，證券公司指數(shù)（399975）2022年全年下跌27.37%（數(shù)據(jù)來源WIND，時(shí)間區(qū)間2022/1/1-2022/12/31）。

公司層面來看，根據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，22Q1~3，41家上市證券公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3710億元，yoy-21%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利1021億元，yoy-31%。目前證券板塊經(jīng)調(diào)整后估值位于低位，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，證券公司指數(shù)目前PB值為1.3，位于2013年7月19日上市以來9.34%的分位數(shù)水平。

展望2023年，資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革和機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)或?qū)㈤L(zhǎng)期利好證券業(yè)的發(fā)展。此前第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金投融資等政策的持續(xù)推出，有望加速A股資金來源的加速機(jī)構(gòu)化、長(zhǎng)期化，長(zhǎng)期有望提升權(quán)益市場(chǎng)整體穩(wěn)定性，對(duì)證券行業(yè)構(gòu)成一定的利好。

市場(chǎng)制度建設(shè)上，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所相繼開板，注冊(cè)制為中小企業(yè)打通直接融資渠道，資本市場(chǎng)空間廣闊。當(dāng)前證券市場(chǎng)改革不斷推進(jìn)，全面注冊(cè)制+退市機(jī)制完善+機(jī)構(gòu)投資者培育+引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入市等多措并舉有望為證券公司帶來新一輪的業(yè)務(wù)發(fā)展和機(jī)會(huì)，投行、財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭有望獲得一定的估值溢價(jià)。

最后市場(chǎng)層面上來看，2023年年初以來A股走勢(shì)較好，2023/1/3-2023/1/12上證指數(shù)累計(jì)上漲2.4%，成交量也有所上行，市場(chǎng)交易情緒有一定回暖。此前我們?cè)凇吨匕酰?023年股市重點(diǎn)預(yù)測(cè)匯總》中梳理了新財(cái)富策略團(tuán)隊(duì)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)觀點(diǎn)，整體對(duì)股市較為樂觀。

從歷史表現(xiàn)來看，證券板塊在市場(chǎng)底部反轉(zhuǎn)后向上的彈性往往較大，對(duì)明年市場(chǎng)疫后修復(fù)持樂觀態(tài)度的小伙伴也可關(guān)注證券ETF（512880）的投資機(jī)會(huì)，但要警惕短期情緒干擾、上升過快導(dǎo)致的調(diào)整波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

圖：歷史兩次底部反轉(zhuǎn)日2014/5/12，2019/1/2日期后證券公司指數(shù)反彈力度較大

以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議

關(guān)鍵詞：