近日，人力資源領域頭部企業BOSS直聘憑借亮眼的財務數據順利完成雙重上市，此前才結束不久的世界杯期間logo高調露出也讓BOSS直聘賺足了大眾目光，處于輿論中心的BOSS直聘同時因頻繁更換客服等管理短板引起客戶不滿，其持續盈利能力和服務能力也受到質疑。

首創直聘模式，BOSS直聘完成雙重上市

(資料圖)

12月22日，人力資源領域科技企業BOSS直聘再次迎來高光時刻，其以介紹方式，于香港聯合交易所主板完成上市，股票代號“2076”，保薦人為摩根士丹利亞洲有限公司及高盛(亞洲)有限責任公司。截止12月22日16時，BOSS直聘港股收于78.5元，上漲0.83%。

此前，BOSS直聘已于2021年6月11日登陸納斯達克，12月22日起，BOSS直聘成為同時在美國納斯達克交易所和香港聯交所雙重上市的公司。實現雙重主要上市后，BOSS直聘每股美國存托股份(ADS)代表兩股A類普通股，港交所主板上市的A類普通股與納斯達克交易所上市的美國存托股份之間可以轉換。業內人士表示，“雙重主要上市”的兩個市場都是第一上市，有利于進一步鞏固與提高香港市場在國際市場中的地位，也有利于讓更多的中國用戶、投資人，以更多元的方式參與中國科技企業發展，滿足投資者投資的需要，有利于增加股票的流動性。今年以來，除BOSS直聘外知乎、貝殼、嗶哩嗶哩、中通快遞等多家上市公司披露雙重主要上市公告。

據招股書顯示，BOSS直聘雙重主要上市所募集的資金將用于智能匹配等核心技術能力、數據安全和風險評估能力等方面。

人力資源行業統計報告顯示，2021年中國人力資源服務市場規模按收入計算為6608億元預計2021-2026年市場規模的復合年增長率為16.4%，中國的人力資源服務市場仍處于發展初期階段，BOSS直聘所屬行業未來具有較大增長潛力。基于中國龐大的人口結構以及多元化的就業趨勢，未來像BOSS直聘一類的人力資源型企業發展空間巨大，而此次BOSS直聘赴港雙重主要上市獲得更多資金以及資源有利于其調整自身業務結構。

據咨詢公司統計數據顯示，按2021年-2022年6月30日的平均活躍用戶數和線上招聘收入等指標來看，BOSS直聘是目前國內最大的線上招聘平臺，是行業內首家采用直聘模式的企業。截至2022年9月30日，BOSS直聘累計服務認證求職者1.132億人、認證企業960萬家。

銷售人員不到三月一換 客戶抱怨頻繁換人

據北京某公司現任人事經理的文女士反映，作為BOSS直聘的付費客戶，近幾年經常接到自稱是BOSS直聘客服人員，全顯示非企業座機號，相關客服人員第一句通常是“由于公司部門調整，現在由我為貴公司提供服務”。

“換一個客服人員我就需要重復介紹一次我們公司基本信息和招聘需求，BOSS直聘內部客服人員更換時都不做工作交接的嗎？此外也讓企業用戶感覺BOSS直聘企業內部人員不穩定，近1年來持續服務我們公司的工作人員最長時間3個月左右，客服更替太頻繁，影響溝通效率?！蔽呐勘硎?。

“此外，也經常有BOSS直聘銷售人員用私人手機號聯系我更換服務套餐等，銷售人員對于我們公司已付費套餐情況完全不清楚”。

作為近期高調完成雙重上市并在卡塔爾世界杯上C位展示logo的BOSS直聘，它的財務現狀是怎樣的，又為何會引發企業用戶對其內部管理短板的擔憂。文女士認為，BOSS直聘作為中國在線招聘行業中首家采用直聘模式的企業，開創直聘模式，將雙向溝通及雙邊推薦融入在線招聘流程，在線還原招聘場景，求職和招聘人員可利用碎片時間實現招聘溝通，BOSS直聘產品利于日常招聘工作的推進。

肯定產品的同時，文女士認為客服人員和銷售人員對付費用戶情況不清楚，這反映出BOSS直聘內部管理混亂問題，需要引起公司重視。對于上市企業而言，漂亮的財務數據固然重要，但是從企業長遠發展角度看，內部管理是企業市值管理和品牌管理的根本，用戶期待BOSS直聘在注重財務數據的同時，不斷提高內部管理水平以及工作人員服務能力。

持續盈利與服務能力遭受質疑

財報顯示，2022年前三個季度，BOSS直聘實現營收34.29億元，經營活動現金流達8.47億元。招股書顯示，截至2022年6月30日，BOSS直聘營收為22.50 億元，同比增長14.97%；凈利潤為8030萬元，為報告期內的首次盈利，去年同期虧損15.9億元。

但BOSS直聘是否能實現穩定持續盈利還待市場考察，在報告期內，該公司營收雖然不斷增長，但凈虧損也在同時擴大。財報顯示，2019至2021年，BOSS直聘的收入分別達9.99億元、19.44億元及42.59億元，凈虧損分別為5.02億元、9.4億元及10.7億元。

BOSS直聘在招股書中表示，于2019年、2020年及2021年產生凈虧損主要由于銷售及營銷費用和一般及行政費用增加，總經營成本及費用由2019年的15億元增加至2020年的29億元，并進一步增加至2021年的53億元。

值得注意的是，2022年上半年，BOSS直聘開始縮減成本，其經營成本及費用為21.88億元，而去年同期為35.65億元，同比下降38.63%。其中銷售及營銷費用由去年同期的11.52億元降至9.22億元，一般及行政費用由去年同期的17.49億元大幅下降至3.16億元，同比減少81.93%。

同時，部分企業用戶質疑其縮減銷售及營銷費用和行政費用是否主要目的是通過做好財務數據順利通過上市審核，會影響到公司內部管理以及工作人員服務質量，市場機構也預測，BOSS直聘此前采取的成本縮減計劃未必能持續，后續盈利也無法保證。

BOSS直聘在招股書中表示，預計未來成本和費用將持續增加，用以擴展用戶群、擴寬服務類別、開發新產品等。若BOSS直聘不能產生足夠的收入并合理降低管理成本及費用，日后可能繼續產生巨額凈虧損，影響持續盈利能力。

此外，BOSS直聘是2022年卡塔爾世界杯亞太區域官方贊助商，有效增加了曝光率，有利于吸引更多用戶，同時需要注意的是，企業在世界杯期間的宣傳投入不是一筆小數目。機構預測BOSS直聘第四季度的銷售和營銷費用或環比增長，拉低四季度凈利潤數據。

據東方證券預計，第四季度BOSS直聘可能小幅轉虧，加之大環境復雜導致招聘需求不確定性增強，因此短期下調盈利預測，2022-2024年調整歸母凈利潤為5.99/15.03/24.13億元(原預測8.00/16.60/29.37億元)。在第四季度業績指引中，BOSS直聘也給出了謹慎的收入預期，預計營業總收入在10.5億元-10.9億元，同比下降0%-3.8%

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