《港灣商業(yè)觀察》施子夫 李鐳

12月22日，廣東匯成真空科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)，匯成真空)將迎來(lái)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會(huì)。

成立了16年，匯成真空能否順利過(guò)考？無(wú)疑備受關(guān)注。然而，對(duì)匯成真空而言，雖然營(yíng)收凈利潤(rùn)表現(xiàn)尚佳，但毛利率以及研發(fā)費(fèi)用率則相對(duì)弱于同行。

(相關(guān)資料圖)

與此同時(shí)，匯成真空還因仲裁支付了2100萬(wàn)元，數(shù)目不小。加上此前多次淪為被執(zhí)行人，也可見(jiàn)公司發(fā)展道路上并不順利。

匯成真空是一家以真空鍍膜設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及其技術(shù)服務(wù)為主的真空應(yīng)用解決方案供應(yīng)商，主要產(chǎn)品或服務(wù)為真空鍍膜設(shè)備以及配套的工藝服務(wù)支持。2021年8月，公司被工信部授予第三批“專(zhuān)精特新‘小巨人’企業(yè)”稱(chēng)號(hào)。

公司介紹稱(chēng)，真空鍍膜設(shè)備下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，目前已應(yīng)用于智能手機(jī)、屏幕顯示、光學(xué)鏡頭等消費(fèi)電子領(lǐng)域，以家居建材和生活用品為主的其他消費(fèi)品領(lǐng)域，航空、半導(dǎo)體、核工業(yè)、工模具與耐磨件、柔性薄膜等工業(yè)品領(lǐng)域，以及高校、科研院所等領(lǐng)域。

01

毛利率及研發(fā)費(fèi)用率弱于同行

招股書(shū)顯示，2019-2021年以及今年上半年（報(bào)告期內(nèi)），匯成真空營(yíng)業(yè)收入分別為2.95億元、3.92億元、5.34億元和3.07億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為2332.02萬(wàn)元、5503.45萬(wàn)元、7144.83萬(wàn)元和3099.23萬(wàn)元。

匯成真空預(yù)計(jì)，公司2022年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)為5.67億至5.91億元，較上年同期增長(zhǎng)6.12%至10.58%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為6508.10萬(wàn)元至7105.79萬(wàn)元，較上年同期變動(dòng)-7.05%至1.49%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為8191.71萬(wàn)元至8789.41萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)16.34%至24.82%。上述2022年度的業(yè)績(jī)情況系公司初步預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)，不構(gòu)成公司的盈利預(yù)測(cè)或業(yè)績(jī)承諾。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利分別為8963.26萬(wàn)元、1.12億元、1.67億元和9572.02萬(wàn)元，主要由真空鍍膜設(shè)備和配件及耗材的毛利構(gòu)成，兩者合計(jì)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的比例分別為92.64%、87.20%、91.74%和83.93%。此外，公司綜合毛利率分別為30.34%、28.65%、31.35%和31.21%。

值得關(guān)注的是，與可比同行毛利率平均值相比，匯成真空顯得偏弱。報(bào)告期內(nèi)，可比上市公司平均值分別為38.75%、34.65%、32.33%以及32.78%。

匯成真空表示，公司與上述可比上市公司均屬于主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橄M(fèi)電子的專(zhuān)用設(shè)備制造商。受專(zhuān)用設(shè)備產(chǎn)品定制化特點(diǎn)影響，不同的公司具體應(yīng)用場(chǎng)景、產(chǎn)品類(lèi)型和客戶(hù)結(jié)構(gòu)均存在一定差異，使得不同公司之間毛利率水平存在差異。

如果說(shuō)毛利率數(shù)據(jù)與同行還相差不大的話(huà)，那么匯成真空研發(fā)費(fèi)用率無(wú)疑顯得差距更大。

報(bào)告期內(nèi)，匯成真空研發(fā)費(fèi)用分別為1638.63萬(wàn)元、1462.02萬(wàn)元、2365.50萬(wàn)元和1615.35萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.55%、3.73%、4.43%和5.27%。主要是人工費(fèi)用和直接材料費(fèi)用等。

而可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率同一時(shí)間平均值分別為8.89%、8.85%、9.47%、10.29%。

匯成真空表示，公司研發(fā)費(fèi)用率低于可比上市公司均值，主要原因是可比上市公司與公司雖均為專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)，但處于不同細(xì)分行業(yè)。與真空鍍膜設(shè)備相比，可比上市公司主要產(chǎn)品具有更新?lián)Q代快、技術(shù)革新頻繁等特征，因而可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率較高。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率呈現(xiàn)一定的波動(dòng)，主要系受研發(fā)項(xiàng)目周期的影響，可比上市公司亦體現(xiàn)了上述特征。

另外，匯成真空期內(nèi)存貨賬面價(jià)值分別為1.63億元元、1.79億元、3.69億元和2.70億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為46.74%、40.35%、49.40%和46.01%。整體上看，公司存貨賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)比例有所偏高，同時(shí)公司存貨周轉(zhuǎn)率也有所下滑，分別為1.31次、1.56次、1.27次和0.63次。

此外，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6234.80萬(wàn)元、8346.76萬(wàn)元、1.85億元和1.06億元，占總資產(chǎn)比例分別為13.50%、12.96%、18.90%和13.00%，公司已按照審慎的原則計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額分別為844.29萬(wàn)元、914.62萬(wàn)元、1481.86萬(wàn)元和1226.89萬(wàn)元。

02

支付仲裁補(bǔ)償款2100萬(wàn)，3次被執(zhí)行人

受外界關(guān)注較多的是，據(jù)匯成真空招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司與上海光馳存在一項(xiàng)仲裁。2022年9月5日，匯成真空、李志榮、羅志明與上海光馳就上述仲裁案件項(xiàng)下所涉爭(zhēng)議及仲裁請(qǐng)求（含公司的反請(qǐng)求）達(dá)成和解并簽署《和解協(xié)議》。和解協(xié)議約定公司向上海光馳支付和解補(bǔ)償款人民幣2100萬(wàn)元，且公司承諾并保證，其及關(guān)聯(lián)方在上海光馳2022年4月6日退出匯馳真空后的1年內(nèi)，均不得從事與上海光馳及上海光馳股東光馳公司（OPTORUNCo.,Ltd.）2019年2月21日《合資合同》簽訂時(shí)的Apple客戶(hù)（指注冊(cè)于美國(guó)的AppleInc.,AppleOperations公司及其關(guān)聯(lián)方）相同的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，不與上海光馳及上海光馳股東光馳公司（OPTORUNCo.,Ltd.）在上述客戶(hù)范圍內(nèi)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)。

否則，公司應(yīng)向上海光馳支付6000萬(wàn)元違約金，并另行向上海光馳支付上海光馳因本案支出的律師費(fèi)用42萬(wàn)元，以及于該案支出的仲裁費(fèi)用和財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)費(fèi)。

2022年9月13日，匯成真空已支付和解補(bǔ)償款人民幣2100萬(wàn)元，對(duì)公司現(xiàn)金流產(chǎn)生了一定影響，且減少2022年1-6月份利潤(rùn)總額2100萬(wàn)元。另公司在2023年4月6日前需要遵守《和解協(xié)議》約定的上述承諾事項(xiàng)，否則將支付6000萬(wàn)違約金及相關(guān)費(fèi)用，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

據(jù)了解，2019年3月，匯成真空和日本光馳全資子公司上海光馳合資設(shè)立匯馳真空。2022年3月，上海光馳對(duì)匯成真空、羅志明、李志榮提出了仲裁，因匯成真空、羅志明、李志榮違反了相關(guān)合資合同、收購(gòu)協(xié)議之約定以及觸發(fā)了股權(quán)收購(gòu)條件，并要求匯成真空支付向其支付違約金8000萬(wàn)元等。

《港灣商業(yè)觀察》查詢(xún)企查查顯示，匯成真空還于2016年、2016年以及2018年都淪為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額達(dá)704.77萬(wàn)元。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

關(guān)鍵詞： 被執(zhí)行人