財聯社12月14日訊（編輯 劉越）新冠藥物市場正在成為超級風口，據界面新聞昨晚報道，國產新冠口服藥阿茲夫定即將開放線上問診處方；“網售新冠特效藥Paxlovid”引發全網關注后輝瑞表示其為不實消息。不容忽視的是，截至目前，血制品領域已經有COVID-19人免疫球蛋白、COVID-19恢復期血漿兩種藥物被納入新冠診斷治療方案中。

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據相關研報分析，新冠藥物市場是繼新冠疫苗與新冠檢測后的最重要投資板塊，有望達到千億級別，且持續性遠超疫苗與檢測。安信證券分析師馬帥10月26日發布的研報指出，多個診療方案和專家共識指出靜丙（靜注人免疫球蛋白）可用于治療新冠病情嚴重者。在此次新冠疫情中，靜丙先后被寫入多地的診療方案與專家共識，未來靜丙可能迎來新發展機遇。

“新十條”落地后，部分醫療領域受益于疫后復蘇，其中血制品就是短期需求有望快速恢復的細分領域。中信證券分析師陳竹等11月14日發布的研報指出，血液制品適應癥廣泛，具備剛需屬性，行業需求明確且難以替代。

西部證券研報顯示，血制品是指各種人血漿蛋白制品，主要包括人血白蛋白、靜丙、凝血因子和除靜丙外的其它免疫球蛋白。

血液制品產業鏈上游是單采血漿站；中游為血液制品企業；下游為血液制品需求方。

據中檢院，2020年新冠疫情發生后，短期內靜丙終端需求明顯提振，2020Q1批簽發量同比增長104%。根據Wind醫藥庫統計，靜丙2021年樣本醫院銷售額約21.73億元，同比增長18.89%。從重點省市醫院平均銷售單價看，靜丙的平均單價在2020年小幅上升。長期來看，新冠疫情提高醫生與患者對靜丙的認知及普及，有望打開其遠期成長空間。

從競爭格局來看，馬帥指出，靜注人免疫球蛋白（靜丙）市場參與者較多。從批簽發批次的口徑看，2015年至2021年，7家上市公司及泰邦生物的市占率持續提升。2022年前三季度共有14家廠商獲得靜丙的批簽發，天壇生物所獲的批簽發批次占比27%，以絕對數量優勢位列第一；上海萊士、華蘭生物、泰邦生物分別以13%、12%、11%位列二至四位，四家共占據了約六成的市場份額。

陳竹指出，根據Grifols公司統計，中國大陸靜丙用量20克/千人，美國248克/千人，存在至少十倍差距。且海外靜丙量價均高于國內，在疫情期間歐美采漿量下滑導致海外非主流市場出現血制品供應短缺的情形下，部分廠商實現了靜丙出海，如派林生物2022H1海外業務實現收入1.03億元，同比大幅增長4060%；博雅生物2022H1海外業務實現收入0.65億元，同比增長26%；上海萊士2022H1海外業務實現收入1.50億元，同比增長48%。

機構認為，隨著采漿活動、批簽發工作、血制品流通的全面恢復以及各企業在2020-2021年部分新批漿站的落地開采，預計自2023年起，行業采漿量將迎來新一輪增長高峰。同時，醫院診療活動逐步復蘇，血制品終端需求也將得到修復。

陳竹重點推薦目前國內血制品規模最大、在研項目梯隊完整、銷售渠道行業領先且未來規模效應有望進一步顯現的天壇生物；經營發展重回正軌、內生+外延漿量有望突破千噸、多個產品即將步入收獲期的派林生物；采漿規模行業前列、血漿綜合利用率高、產品種類齊全，并以血液制品為基，疫苗、單抗業務三輪驅動的華蘭生物。

其中，華蘭生物在開展靜注COVID-19人免疫球蛋白(pH4)的研發工作，其生產的血液制品用于臨床需求，可用于新冠重癥患者的治療。天壇生物所屬武漢血制研制的“靜注COVID-19人免疫球蛋白”于2022年2月在阿拉伯聯合酋長國啟動臨床試驗。

值得注意的是，馬帥提示原材料供應不足、新產品研發進度不及預期、產品安全性導致的潛在風險及國家政策變化的風險。

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