文 | 華商韜略 那日蘇

【資料圖】

中國茶飲界潛藏的行業巨鯨，終于浮出了水面。

9月22日，中國證監會官網信息顯示，蜜雪冰城的A股上市申請已獲受理，擬登陸深交所。

在人們的印象中，這家依靠洗腦旋律和低價奶茶來吸引年輕人的茶飲品牌，并不能與上市公司龍頭股聯系起來。

然而蜜雪冰城披露的招股書中，卻出現出了一組驚人的數據：

門店數量2.2萬家、一年拓店數量7385家、2021年營收1.3億、歸母凈利潤19.1億……

一連串的數據無不昭示著一個事實——蜜雪冰城，早已是中國連鎖茶飲第一品牌！

先看門店數量，在同行當中蜜雪冰城2.2萬的門店數可謂是一騎絕塵。同樣走加盟模式的古茗、書亦燒仙草，門店數都不足7000。

而走直營門店路線的喜茶、奈雪的茶等品牌，門店數則更無法和蜜雪冰城相提并論。2022年奈雪的茶門店數為904家，而喜茶門店數量則約有900家。

相對于其他茶飲品牌，蜜雪冰城的龐大規模幾乎是降維打擊，就連星巴克和瑞幸都被遠遠甩在后面。

根據最新數據，蜜雪冰城門店網絡覆蓋31個省、自治區、直轄市，甚至在國界線以外的越南、印度尼西亞，都分布有數百家蜜雪冰城的門店。

從門店增長數量來看，蜜雪冰城也創造了奇跡。

2021年，蜜雪冰城門店數量凈增7058家，幾乎是整個飲品行業當中唯一一個門店增長量以“千”為單位的品牌。

依靠著“直營連鎖為引導，加盟連鎖為主體”的擴張模式，蜜雪冰城在瘋狂擴大門店數量的同時，獲得了驚人的利潤增長，歸母凈利潤從2019年的4.45億增長到2021年的19.1億。

三年，增長了近5倍！

盡管蜜雪冰城的利潤很大部分來自于加盟商繳納的費用，在銷售方面，蜜雪冰城也交出了一份滿分答卷。

根據披露的招股書判斷，蜜雪冰城在2021年共賣出35億杯飲品，同樣冠絕整個賽道。

門店數量排名第一、規模最大、銷量最高，這三點讓蜜雪冰城成為了當之無愧的中國茶飲第一品牌。

而擁有這樣規模的蜜雪冰城，它在二級市場上的表現究竟如何，也引起了廣泛的關注。

招股書顯示，蜜雪冰城擬公開發行不超過4001萬股，募集64.96億元，每股發行價將超過162元。據估計，發行完成后，蜜雪冰城總股本將增至4億股。

按這個數據來計算，蜜雪冰城上市后，總市值將接近650億元！

天眼查顯示，蜜雪冰城股份有限公司的股東中，張紅超、張紅甫兄弟合計掌握將近86%的股份。

也就是說，蜜雪冰城上市后，張氏兄弟的身家將達到500億人民幣，超過郭臺銘，成為中國富豪排行榜上的新星。

另外，在蜜雪冰城披露的招股書中，也存在著企業發展的隱憂。

2022年前三季度，本就被低價戰略壓縮得很低的毛利率進一步降低，門店增長數量、營收增長幅度同比也有放緩。

很明顯，蜜雪冰城持續了4年的迅猛增長勢頭，在市場接近飽和、茶飲行業激烈競爭的大環境下，難以為繼。

不過，蜜雪冰城至今依然保持著龐大的現金流，相比持續虧損的部分同行，其營收狀況也十分健康。只要自身不發生大的變動，蜜雪冰城中國茶飲行業第一巨頭的位置，就不會動搖。

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