月活（MAU）及日活（DAU）用戶仍在增長，B站卻仍然在虧損

頻頻虧損，B站還能行嗎？

2022年9月8日盤中之后，被稱為“Z世代第一股”的嗶哩嗶哩公司公布了2022年二季度的未審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出, B站依然沒有擺脫盈利困境。與此同時(shí),B站創(chuàng)始人兼CEO羅永浩宣布辭去董事長職務(wù)，并將于今年12月底前辭任公司首席執(zhí)行官一職。這一消息一出，引發(fā)了國內(nèi)外資本市場的高度關(guān)注與熱烈討論。年初以來，隨著美國大選結(jié)果揭曉，全球股市普跌，但在美國納斯達(dá)克市場，尤其是在納斯達(dá)克市場,B站卻逆勢上漲。

(資料圖)

B站并非這兩年才出現(xiàn)虧損，有資料表明B站始建于2009年，建站有多長虧多大。B站的商業(yè)邏輯與過去互聯(lián)網(wǎng)公司的商業(yè)邏輯有很大不同，它更注重短期盈利和高成長率，而非流量變現(xiàn)。但是,B站的經(jīng)營現(xiàn)狀卻與當(dāng)初預(yù)期相差甚遠(yuǎn)：用戶流失嚴(yán)重、營收下降、利潤下滑等問題接踵而至。這背后隱藏著什么？如何解決這些難題？這是業(yè)界關(guān)心的話題。陳睿在業(yè)績會上表示,B站“目前的核心任務(wù)是視頻和增長’”，而從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,B站正經(jīng)歷著破圈，月活及日活均（MAU），日活（DAUU）等指標(biāo)的下滑,B站的經(jīng)營壓力巨大,B站是否能持續(xù)盈利？

中文版《巴倫周刊》認(rèn)為，當(dāng)前B站要解決的問題在于，為了為什么以月活（MAU）和日活（DAU）為主的規(guī)模指標(biāo)，不斷發(fā)展的B站仍然陷入盈利困境, B站又要虧多長時(shí)間？

游戲業(yè)務(wù)風(fēng)光不再

B站以彈幕在線視頻平臺“嗶哩嗶哩”為主線運(yùn)營，最初B站用戶以Z世代為主（出生于1995年至2009年間），而更早之前B站就被Z世代人親切地稱作“小破站”。

隨著時(shí)間推移,Z世代逐漸成為B站重要受眾群體。在此背景下,B站從最初以彈幕為主發(fā)展到現(xiàn)在涵蓋了音樂、影視等多領(lǐng)域；而其內(nèi)容也不斷豐富多樣。隨著B站的不斷突破圈層，現(xiàn)在的年齡層已經(jīng)充實(shí)到了35周歲。

當(dāng)前B站以游戲，增值服務(wù)（以付費(fèi)會員及直播為主），廣告，電商業(yè)務(wù)等為變現(xiàn)方式。

此前,B站已經(jīng)開始布局游戲業(yè)務(wù)。B站憑借其濃厚的“二次元基因”和良好的社區(qū)調(diào)性，在游戲業(yè)務(wù)上取得了不錯(cuò)的導(dǎo)流效果。但在B站的發(fā)展中,"游戲+音樂"模式卻成為了其短板之一。目前，B站已推出多款游戲產(chǎn)品，其中《王者榮耀》和《使命召喚4》均取得過不俗成績。上市之初, B站游戲業(yè)務(wù)就已經(jīng)成為B站最大的收入來源，其收入貢獻(xiàn)占了80%以上。

B站游戲業(yè)務(wù)包括獨(dú)家代理與聯(lián)合運(yùn)營兩大版塊，獨(dú)家代理業(yè)務(wù)是B站作為發(fā)行商向研發(fā)商獲得游戲產(chǎn)品并負(fù)責(zé)游戲產(chǎn)品上線及日常經(jīng)營。聯(lián)合運(yùn)營則是指游戲發(fā)行商通過B站平臺將自己的渠道業(yè)務(wù)與其他游戲用戶進(jìn)行合作，并由B站服務(wù)器進(jìn)行管理。2種模式下, B站的獨(dú)家代理對游戲業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)大頭。隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭日益激烈,B站游戲業(yè)務(wù)也面臨著新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。本文對B站游戲業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)建議。

不過根據(jù)德邦證券的研究報(bào)告，到2021年底, B站唯一代理經(jīng)營的游戲數(shù)量從2017年的63款減少到2021年59款。

在此背景下,"獨(dú)家代理收入增速放緩，增長瓶頸凸顯"成為其游戲業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的主要問題之一。2018年以來，國內(nèi)游戲行業(yè)競爭日趨激烈，”騰訊系“和”阿里系“兩大巨頭都加大了對本土市場的爭奪力度。”騰訊系“游戲公司憑借強(qiáng)大的產(chǎn)品優(yōu)勢成為玩家們追捧的對象。B站在2018年開始嘗試單獨(dú)運(yùn)營獨(dú)家代理游戲,B站對游戲業(yè)務(wù)的重視程度不斷提高；

在獨(dú)家代理業(yè)務(wù)發(fā)展趨緩的情況下，聯(lián)合運(yùn)營比例也由2018年方上升到2021年方，但是迄今為止，聯(lián)合運(yùn)營并沒有為B站提供新增增量空間。B站在聯(lián)合運(yùn)營中遇到了不少問題，例如：與上游的優(yōu)質(zhì)游戲合作力度不夠，與下游的主流游戲缺乏合作等，這些都影響到了其與上游優(yōu)質(zhì)游戲和下游主流游戲的聯(lián)動發(fā)展，同時(shí)也阻礙著自身的發(fā)展，尤其是與上游的優(yōu)質(zhì)CP,以及下游的主流游戲——如一些知名的游戲公司進(jìn)行聯(lián)合運(yùn)營時(shí)，更是舉步維艱；二次元游戲廠商在今年競爭激烈。獨(dú)家代理和聯(lián)合運(yùn)營的模式都面臨著巨大挑戰(zhàn)，一方面要保證盈利，另一方面還要維持較高的毛利率。據(jù)了解,B站在2019年下半年就開始嘗試進(jìn)行聯(lián)合運(yùn)營。但是由于種種原因，其合作模式一直未取得突破性進(jìn)展。2020年下半年后,B站才正式開啟聯(lián)合運(yùn)營?！渡羁罩邸肥荁站在2022年上半年聯(lián)合經(jīng)營推出的一款游戲，著名的還只有《深空眼眼》一款。

之前B站曾喊過“去游戲化”，根據(jù)2018-2021年報(bào), B站的游戲業(yè)務(wù)從營業(yè)收入的占比低到低。B站的游戲業(yè)務(wù)從2014年開始一直處于虧損狀態(tài)，2017年開始逐漸好轉(zhuǎn)。如今B站已經(jīng)將游戲業(yè)務(wù)作為其最重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向之一。那么，為什么B站會選擇游戲業(yè)務(wù)？不過事實(shí)上, B站還是寄希望于游戲業(yè)務(wù)，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，從2021年開始, B站共投入了15多家游戲公司，從2022年至今, B站已投入了近10多家公司。

盈利困境仍在于主站業(yè)務(wù)變現(xiàn)難

雖然B站還處于虧損狀態(tài)，但活躍度還算可以。

2022年二季度B站月平均活躍用戶數(shù)達(dá)到3.06億戶，首次突破3億戶，比去年同期增加1億戶，日平均活躍用戶數(shù)達(dá)到8350萬戶。作為中國視頻網(wǎng)站的領(lǐng)頭羊,B站在內(nèi)容生產(chǎn)、傳播渠道等方面都進(jìn)行了積極探索和創(chuàng)新。截至目前,B站已成為國內(nèi)最大的自制網(wǎng)絡(luò)視頻平臺之一。原創(chuàng)節(jié)目數(shù)量占比逐年遞增。第二季度用戶日平均使用時(shí)長達(dá)到89 min,小區(qū)總體流量較去年同期有所增加。

近年來，增值業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步替代游戲業(yè)務(wù)，成為收入的首要來源。同時(shí)隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和用戶需求的升級，短視頻、直播等新興行業(yè)也快速興起，這給傳統(tǒng)電視媒體帶來了巨大沖擊，在此背景下廣電媒體紛紛轉(zhuǎn)型嘗試新業(yè)務(wù)模式。2021年前三季度,B站實(shí)現(xiàn)增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入69.3億元，占營業(yè)收入的69.55%,同比增長超80%。廣告業(yè)務(wù)方面，預(yù)計(jì)2021年收入將達(dá)到45億元左右，比上年增長145%以上。

B站調(diào)整了營收結(jié)構(gòu)和盈利范圍，預(yù)計(jì)到2021年將不再從事電商業(yè)務(wù)。2021年前三季度,B站電商實(shí)現(xiàn)收入28億元，同比增長88%。這一數(shù)字在2022年二季度達(dá)到6.01億，上年同期達(dá)到5.78億，只比上年同期略有上升。此外,B站電商和其他收入在總業(yè)務(wù)收入中占比分別達(dá)到了50%和20%左右?？梢夿站電商是其重要組成部分。但從目前情況來看，B站的整體發(fā)展水平并不是很高。很明顯, B站電商業(yè)務(wù)發(fā)展速度也不盡人意。

以前B站CEO陳睿說2023年前B站的月活用戶可達(dá)4億人，這次業(yè)績會上再次強(qiáng)調(diào)這個(gè)目標(biāo)。接下來，就讓我們共同期待小破站的未來！

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