2021年下半年以來，擁有國資背景的房企，以及各地城投平臺公司成為土拍市場的主角。值得注意的是，在此過程中，除了為當地土地市場托底，還有國資企業走出大本營，在熱點城市逆市拿地。

武漢市國資委旗下的武漢城市建設集團有限公司（下稱“武漢城建”）就是逆市拿地的企業之一。這家在2020年9月才正式成立的公司，近年來頻頻走出武漢，在南京、義烏、寧波、蘇州、佛山、東莞、廣州等熱點城市拿地，中指研究院統計的數據顯示，2022年，武漢城建權益拿地金額為257億元，同比增加12億元，在我國房地產企業中排名第11位。

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另外，在大多數房地產企業不談目標的當下，以城市更新、建筑施工、綜合開發為主要業務的武漢城建公開提出，要將自己打造為“營收千億級國企”。

走出武漢

房地產研究機構克而瑞統計的銷售榜單顯示，2022年，武漢城建以550.3億元的全口徑銷售額排名34位，較2021年的57位上升了23個名次，較2020年的71位上升了37個名次。

武漢城建的大本營在武漢。武漢城建的官網稱：“每10戶武漢家庭，就有一戶武漢城建集團的業主。”而根據克而瑞統計的數據，2022年，武漢城建在武漢的全口徑銷售額為352.23億元，在武漢的商品房市場占有率排名第一，較第二名湖北聯投134.53億元高約217億元。

武漢市的土拍市場上，武漢城建也是拿地的“主力軍”。數據顯示，2022年，武漢成功出讓土地109宗，共攬金908.9億元，而僅武漢城建一家企業就貢獻了228億元的拿地金額，共拿地10宗，成為2022年武漢土拍市場中競得地塊數量最多的房企。

除了深耕武漢市場，武漢城建在其他城市的土拍中也展露頭角。

今年4月的廣州首輪土拍中，廣州荔灣區白鵝潭板塊的羊城食品廠地塊成為熱門地塊，吸引了包括武漢城建、保利、華潤置地、越秀、中海、招商、華發、中鐵建、建發、五礦、廈門國貿、中建五局、華僑城、龍湖在內的十多家房企參與競拍，最終，武漢城建成為搖號環節的幸運兒，以及19.3億元的封頂價拿下該地塊，成交樓面價32199元/平方米。

此外，在廣州今年首輪土拍中，武漢城建還參與了番禺區迎賓路BA0603009地塊的競拍，該地塊的熱度也較高，共吸引了包括武漢城建在內的16家房企到場競拍，不過，最終該地塊被南通亞倫搖號競得，武漢城建“陪跑”。

去年4月，武漢城建以50.3億元拿下了東莞市長安鎮沙頭社區一TOD地塊，首次進入東莞市場。此后，其與招商蛇口聯合開發，項目名為“臻境花園”。據悉，該項目占地面積約

5.8萬平米，總建面約30萬平米，規劃約2000戶。

更早以前，武漢城建在長三角區域拿地勢頭較強。2020年12月，武漢地產集團與融創聯合，以總價40.01億元競得寧波北侖一宗商住地，以總價14.55億元競得北侖新碶鳳凰山西ZB04-05-04b地塊，兩宗地的競價輪數均在200次，溢價率超26%。

2021年3月，武漢城建全資控股的武漢地產經過102輪競價，以總價30.013億元競得義烏市江濱北路與賓王路交叉口西北側地塊，樓面價36030元/平方米，溢價率53.03%；2021年4月，武漢地產以25.68億元競得寧波慈溪市慈古塘一地塊，競價107輪，溢價率29.82%。；2021年6月，武漢地產以18.45億元一次性報價競得蘇州蘇地2021-WG-32號地塊，落子高新科技城；2021年8月，武漢地產以32.2億元的上限價競得金華義烏北苑街道前洪有機更新地塊，溢價率29.84%。

武漢城建官網顯示，其深耕武漢本土市場，大力實施“走出去”戰略，積極拓展長三角、粵港澳大灣區重點城市市場，目前開發版圖已經增至20個城市

重組后的千億目標

武漢城建成立的時間并不長。2020年9月，武漢市委、市政府批準，將武漢地產集團、商務區集團、武漢建工集團、武漢園發公司、市工程咨詢部、武漢二零四九集團、武漢市都市產業集團七家企業整合為武漢城建集團，至此，武漢城建正式成立。

新成立的武漢城建在其官方網站上表示，其主要業務包括城市更新、建筑施工、綜合開發等，發展戰略是“雄踞武漢，傲立湖北，布局全國，揚帆海外”，立志成為具有全球影響力的一流城市綜合運營商。另外，武漢城建還定下目標：打造“營收千億級國企”。公開資料顯示，武漢城建集團成立后，與首創置業、招商蛇口、中國金茂、融創中國等品牌房企來往比也較頻繁，或展開高層座談交流，或進行戰略合作。

上述7家企業中，武漢地產集團的開發能力較強。公開信息顯示，整合之前，武漢地產集團是武漢市房地產市場中的頭部企業，2017年、2018年分別以142.3億元、176.2億元的權益銷售金額，位列武漢市房地產銷售榜第六名和第二名。

而早在2018年，武漢地產就陸續走出武漢市場。2018年，武漢地產集團與建發集團成立合營公司，共同開發廈門兩宗土地；2018年11月，武漢地產以19.11億元競得浙江紹興越城區一宗商住地；2019年6月，武漢地產集團以38.12億元競得浙江紹興鏡湖奧體中心旁一宗大體量商住地，競價290輪，溢價率17.8%。

不過，企業整合之前武漢地產集團的規模有限，年度營收僅70億元左右，整合之后，武漢城建的規模明顯增大，2020年，其權益銷售金額升至204.48億元，超越融創中國，位居當年武漢市商品房銷售榜第一。財務數據方面，2020~2022年，武漢城建的年度營收增至今266.54億元、500.92億元、580.81億元。

值得注意的是，武漢城建努力做大規模的同時，其杠桿率也在上升。

今年6月15日，由于武漢城建集團杠桿率較高，惠譽評定其財務狀況為“較弱”。惠譽稱，2022年末該公司的凈杠桿率(以凈債務與EBITDA比率衡量)升至25.6倍，預計該比率將在未來五年隨武漢城建對基礎設施項目和公共工程的進一步投資而持續攀升至30倍以上。“不過，債務到期狀況分布均衡、流動性充裕及持續資本注入有助于武漢城建集團減輕再融資風險。”惠譽稱。

與此同時，武漢城建在債券市場上也比較活躍，發行的短期債券不少，今年以來，武漢城建已經在籌劃發行第五期超短期融資債券。財務數據顯示，2022年末，武漢城建的短期債務約238億元，長期債務459億元，短期債務占比34%，略高于行業30%的安全標準。

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