今年以來，城投債融資環境整體回暖。同花順數據顯示，1月至5月，城投債共發行26719億元，同比增長24%。

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剛剛過去的5月，共有408只城投債券發行，規模達2535.39億元。融資規模較今年3月峰值有所下降，但比去年同期仍增長17.4%。數據顯示，2023年3月，各品種城投債共發行1166只，發行規模達8118.42億元，同比增長50%和46%，環比分別增長96%和97%。而4月城投債共發行7260.12億元，償還5425.87億元，凈融資1833.53億元。

對此，中證鵬元研發總監李慧杰在接受《經濟參考報》采訪時表示，今年城投債發行規模同比呈現較高增長。在李慧杰看來，今年城投債發行規模大幅增長主要有三個方面原因。

首先，受2021年底嚴監管影響，2022年城投債發行規模較低。2022年1月至5月，城投債發行規模為21602億元，同比下降了7%，特別是私募公司債同比下滑22%。而今年1月至5月私募公司債發行了9045億元，同比增長68%，是推動城投債發行規模增長的重要因素。

其次，今年到期規模較大，借新還舊需求增加。今年1月至5月城投債償還規模達19023億元，同比去年大幅增長35%。借新還舊需求增加導致城投債發行規模增加，這一點從滾動發行為主的短融發行規模的增加也可印證。1月至5月，短融發行規模7034億元，同比增加29%，而去年同期短融發行基本維持穩定。

此外，由于去年11月以來，市場利率波動導致城投債發行推后，直至今年3月利率下行，這部分需求集中釋放，使得今年3月和4月發行規模明顯增長。

一面是發行量的飆升，一面是發行價的走低。華福固收統計顯示，受“理財贖回潮”沖擊債市的影響，自2022年11月城投債發行票面利率持續上行，隨著債市震蕩基本告一段落。今年1月新發城投債加權平均票面利率在達到峰值4.54%后開始下行， 2月和3月回落至4.22%和4.35%，但相比2022年10月的前期低點仍有近90bps的差距。

城投債發行的升溫，也引發市場人士對風險的擔憂。近日一則傳言引起市場高度關注，交易所及時公開辟謠澄清，稱城投發債審核政策總體穩定。

有券商分析人士表示，交易所審核屬正常狀態，我國城投債券市場風險可控。“我們對城投市場保持信心，城投公開債券市場出現實質性違約的概率較低，整體風險處于可控區間。”該券商分析人士稱。

“我們認為城投債今年以來發行規模大增，并不是由發行政策放松所致。實際上，地方政府債務風險的防范化解工作一直都在緊鑼密鼓進行中，紅線不容突破，今年以來也并未有任何松動。所以，市場不宜對城投債發行規模的階段性大增進行過度解讀。”李慧杰表示。

（記者 鐘源 北京報道）

來源：經濟參考報

責任編輯：林紅

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